PVC：短期震荡，趋势仍有压力

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场维持僵持，成交气氛平淡。价格受上游能源波动影响上涨，但供需基本面弱势，库存累库及需求淡季导致现货承压跟涨有限。华东地区电石法五型现汇库提在4780-4880元/吨，乙烯法在4800-5050元/吨。

【市场状况分析】

1. 高产量结构短期难改变：

   • PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC减产难度。
   • 未来仍有较多产能投产，6-7月将新增110万吨产能，高产量格局短期难缓解。

2. 高库存压力持续，出口需求阶段性缓解：

   • 2025年PVC出口竞争压力增大，印度加征反倾销税和BIS认证影响出口，BIS政策延期6个月但印度反倾销调查结果待定，出口持续性待观察。
   • 内需偏弱，地产相关下游制品需求同比仍偏弱，企业备货意愿低。

3. 整体驱动向下，供需平衡需供应减产：

   • PVC驱动向下，后期仍需压缩利润，供应减产才能实现供需平衡。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）

【研究结论】
短期PVC市场震荡，趋势仍有压力。高产量和高库存结构难以缓解，出口需求阶段性缓解但持续性待观察，内需偏弱。后期需供应减产才能改善供需平衡，市场承压跟涨有限。