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PVC：短期震荡，趋势仍有压力

2025-06-18 陈嘉昕国泰君安期货 EMJENNNY

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场价格僵持，供需基本面暂无改善，宏观不确定性持续。华东地区电石法五型现汇库提在4700-4820元/吨，乙烯法在4800-5050元/吨。

【市场状况分析】

高产量结构短期难改变：PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC减产难度。未来仍有较多产能投产，6-7月将新增110万吨产能，高产量格局短期难改变。
高库存压力持续，出口需求阶段性缓解：2025年PVC出口竞争压力增大，受印度加征反倾销税和BIS认证影响，后期出口持续性待观察。内需方面，与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。
整体驱动向下，供需平衡需供应减产：PVC驱动向下，后期仍需压缩利润，供应减产才能实现供需平衡。

【趋势强度】
09合约期货价格华东现货价格基差9-1月差4833，趋势强度为0（中性）。

PVC：短期震荡，趋势仍有压力

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