PVC：短期震荡，趋势仍有压力

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场震荡上涨，受地缘冲突引发原油波动及宏观情绪提振。但供需基本面无改善，近期检修增加导致产量预期减弱，内外贸需求维持淡季，成交清淡。华东地区电石法五型现汇库提在4750-4850元/吨，乙烯法在4800-5050元/吨。

【市场状况分析】

1. 高产量结构短期难改变：

   • PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑高利润，氯碱产业链以碱补氯，限制PVC减产空间。
   • 未来110万吨新增产能（6-7月投产）将加剧高产量格局。

2. 高库存压力持续，出口需求阶段性缓解：

   • 2025年PVC出口竞争加剧，受印度反倾销税（BIS认证政策待定，听证会6月12日）及内需疲软（地产相关制品需求偏弱）影响，出口持续性待观察。

3. 整体驱动向下，供需平衡需供应减产：

   • PVC驱动向下，后期仍需压缩利润，唯有供应减产才能实现供需平衡。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）

【关键数据】

• 09合约期货价格 vs 华东现货价格基差：-86元/吨
• 2025年6月19日数据对比显示基差走弱

【研究结论】
短期PVC市场震荡，长期趋势仍承压。高产量与高库存结构难缓解，出口需求仅阶段性支撑，供需平衡需通过供应减产实现。