国内市场供应方面，截至2025年4月底和5月底，2024/25榨季全国食糖生产已全部结束，累计产量分别为1110.72万吨和1116.21万吨，同比增加115.33万吨和119.89万吨，增幅分别为11.59%和12.03%。进口方面，2025年5月份我国进口食糖35万吨，同比增加33.31万吨；2025年1-5月份进口食糖63.32万吨，同比减少64.12万吨，降幅50.31%；截至5月，2024/25榨季我国进口食糖209.5万吨，同比下降103.93万吨，降幅33.16%。需求方面，截至5月底，全国累计销售食糖811.38万吨，同比增加152.1万吨，增幅23.07%；累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。库存方面，截至5月底，全国工业库存304.83万吨，同比减少32.21万吨，同比下降9.56%。国际市场方面，国际糖业组织（ISO）上调其对2024/25榨季全球食糖短缺预估值至547万吨，预计全球食糖供需短缺，主要原因是印度和巴基斯坦产量不及预期。咨询公司Datagro预计2025/26榨季全球食糖供应过剩153万吨。巴西供应方面，5月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量同比增加5.47%，制糖比为51.85%，同比增加3.65%；截至5月下半月，累计入榨量同比减少11.85%，累计制糖比为49.99%，同比增加2.18%。巴西出口方面，6月前两周出口糖和糖蜜153万吨，同比减少22.45万吨，降幅12.8%。巴西港运方面，截至6月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量环比减少1.94%。印度供应方面，截至5月15日，印度食糖产量同比减少580万吨，降幅18.39%；NFCSF预测2024/25榨季印度食糖总产量将低于2023/24榨季。NFCSF预计2024/25榨季印度食糖期末库存约为486.5万公吨，足以满足国内消费需求。印度信息部长表示，印度内阁批准25/26年度糖厂必须支付的甘蔗最大价格提高至每公担（100公斤）355卢比。印度正在其乙醇汽油混合（EBP）计划中取得重大进展。泰国供应方面，预计2025/26榨季泰国食糖产量将增至1005万吨，甘蔗种植面积将达到1050万莱，高于2024/25榨季。市场解析方面，上周郑糖破新低后出现明显反弹，主要因素是伊战争冲突引发的油价上涨带动农产品板块上涨。国内相对而言进口量偏少，国产糖价格存在支撑。盘面解读方面，短期看，郑糖在5600一带有比较明显的支持，但支撑不足以令价格由跌转涨，短期的上涨不改变基本面疲软的现状。市场关注方面，国内甘蔗生长情况；进口糖浆政策变化；巴西天气情况；印度压榨进度；巴西雷亚尔波动。
