光伏行业周报：5月电池组件出口环比小幅增长，亚洲美洲逆变器出口环比改善

未经许可，禁止转载太阳能2025年06月22日推荐 （维持）证券分析师：黄麟邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001证券分析师：盛炜邮箱：shengwei@hcyjs.com执业编号：S0360522100003联系人：蒋雨凯邮箱：jiangyukai@hcyjs.com行业基本数据股票家数(只)37总市值(亿元)8,127.34流通市值(亿元)7,087.45相对指数表现1M6M-4.5%-20.7%-3.2%-18.6%相关研究报告《光伏行业周报（20250609-20250615）：SNEC聚焦降本增效，产业链价格小幅下行》2025-06-16《光伏行业周报（20250602-20250608）：下游抢装结束，产业链价格走势偏弱》2025-06-09《光伏行业周报（20250526-20250601）：6月产业链排产预计整体环降，价格支撑或减弱》2025-06-0224/0924/1125/0125/042024-06-24~2025-06-20太阳能沪深300华创证券研究所 %绝对表现相对表现-17%-1%15%31%24/06 占比%0.000.810.9012M-17.3%-27.1%25/06 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、5月电池组件出口环比小幅增长，亚洲美洲逆变器出口环比改善............................5（一）5月电池组件出口173.2亿元，环比+7%..........................................................5（二）5月逆变器出口59.7亿元，环比+3%................................................................6二、市场行情回顾.................................................................................................................10（一）本周行业涨跌幅.................................................................................................10（二）本周个股涨跌幅.................................................................................................10（三）行业PE估值......................................................................................................11（四）行业PE估值分位数..........................................................................................12三、本周光伏产业链价格.....................................................................................................13四、风险提示.........................................................................................................................15 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1 5月我国电池组件出口量约33GW，同比+21%，环比+14%................................5图表2 5月我国电池组件出口金额为173.2亿元，同比-14%，环比+7%.......................5图表3 5月出口至欧洲的电池组件约10.4GW，同比-10%，环比+9%............................5图表4 5月出口至亚洲的电池组件约17.8GW，同比+61%，环比-18%..........................5图表5 5月出口至北美洲的电池组件约0.8GW，同比+56%，环比+15%.......................6图表6 5月出口至南美洲的电池组件约1.4GW，同比-35%，环比+12%........................6图表7 5月出口至大洋洲的电池组件约0.8GW，同比+57%，环比+17%.......................6图表8 5月出口至非洲的电池组件约1.9GW，同比+62%，环比+17%...........................6图表9 5月我国逆变器出口量约30GW，同比+23%，环比+6%......................................7图表10 5月我国逆变器出口额59.7亿元，同比+8%，环比+3%....................................7图表11 5月出口至欧洲逆变器24.0亿元，同比+0.1%，环比-9%..................................7图表12 5月出口至亚洲逆变器金额22.7亿元，同比+30%，环比+20%........................7图表13 5月出口至北美洲逆变器金额2.9亿元，同比+8%，环比+25%........................8图表14 5月出口至南美洲逆变器金额4.7亿元，同比-31%，环比+16%.......................8图表15 5月出口至非洲逆变器金额4.0亿元，同比+29%，环比-19%...........................8图表16 5月出口至大洋洲逆变器金额1.4亿元，同比+3%，环比-3%...........................8图表17 5月广东省逆变器出口额为23.0亿元，同比+0.2%，环比+14%.......................9图表18 5月江苏省逆变器出口额为6.6亿元，同比+16%，环比-5%.............................9图表19 5月浙江省逆变器出口额为14.3亿元，同比+1%，环比+2%............................9图表20 5月安徽省逆变器出口额为9.4亿元，同比+17%，环比+7%............................9图表21本周电力设备行业下跌0.79%（申万行业指数）..............................................10图表22本周光伏设备下跌0.75%（申万行业指数）......................................................10图表23本周经纬辉开上涨16.22%....................................................................................11图表24本周百利电气下跌17.08%....................................................................................11图表25本周美股重要光伏公司涨跌幅情况.....................................................................11图表26本周行业PE（TTM）排名...................................................................................12图表27本周电力设备子行业PE（TTM）排名...............................................................12图表28截至6月20日，电力设备行业PE估值分位数为17.8%.................................13图表29截至6月20日，光伏设备行业PE估值分位数为9.3%...................................13图表30硅料价格走势（元/kg）........................................................................................14图表31硅片价格走势（元/片）........................................................................................14图表32电池片价格走势（元/W）....................................................................................14图表33 N型组件价格走势（元/W）................................................................................14 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4图表34海外组件价格走势（美元/W）............................................................................15图表35光伏玻璃价格走势（元/m2）................................................................................15图表36胶膜价格走势（元/m2）........................................................................................15 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、5月电池组件出口环比小幅增长，亚洲美洲逆变器出口环比改善（一）5月电池组件出口173.2亿元，环比+7%2025年1-5月电池组件出口量同比小幅增长。据我们测算，2025年1-5月电池组件出口量约146GW，同比+6%；其中5月电池组件出口量约33GW，同比+21%，环比+14%。2025年1-5月，我国电池组件累计出口金额795.6亿元，同比-24%；其中5月电池组件出口173.2亿元，同比-14%，环比+7%。图表1 5月我国电池组件出口量约33GW，同比图表2 5月我国电池组件出口金额为173.2亿元，同比-14%，环比+7%资料来源：海关总署，华创证券测算资料来源：海关总署，华创证券分大洲来看，2025年5月出口至各大洲的电池组件量环比均有增长。2025年5月出口至欧洲的电池组件约10.4GW，同比-10%，环比+9%；1-5月累计出口约41.4GW，同比-16%。2025年5月出口至亚洲的电池组件约17.8GW，同比+61%，环比-18%；1-5月累计出口约80.4GW，同比+21%。图表3 5月出口至欧洲的电池组件约10.4GW，同比-图表4 5月出口至亚洲的电池组