镍
- 沪镍基本面：矿端逻辑钝化，冶炼端限制上方弹性。印尼6月镍矿溢价边际高位持平，火法一体化成本偏高或限制镍价下方空间。市场对矿端的担忧预期和炒作情绪有所降温，矿端逻辑有所钝化，冶炼端需求缺乏亮点，供应弹性或限制上方空间。全球精炼镍显性库存边际有所累增，且中期仍有较多潜在供应释放的预期，而不锈钢负反馈向供应端传导，减产加剧或对镍铁施压，镍铁边际重新回到过剩与累库格局。
- 库存变化：中国精炼镍社会库存减少，LME镍库存增加，镍铁库存增加，钢联不锈钢库存增加，中国港口镍矿库存增加。
- 市场消息：加拿大安大略省可能停止向美国出口镍，印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段，印尼某镍冶炼厂恢复生产，印尼某冷轧厂停产检修，菲律宾可能删除原矿出口禁令，印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为。
- 后市观点：维持逢高空配观点，关注仓单情况，若仓单依旧不大量注册，则仍会有资金去做正套挤仓行情。
- 单边：推荐逢高做空，主力预计下周盘面区间在7000-7500元/吨。
- 跨期：PS2507/PS2508跨期反套策略建议止盈，PS2508/PS2511跨期反套策略可择机开仓。
- 套保：推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略。
- 风险点：硅料厂超预期联合减产、有机硅工厂复产超预期等。
工业硅
- 价格走势：工业硅盘面小幅反弹，现货价格维持；多晶硅盘面大幅下行，现货报价亦下移。
- 供需基本面：工业硅行业库存再次去库；多晶硅上游库存小幅去库，下游需求退坡使得硅片排产存下调预期。
- 后市观点：工业硅依旧维持逢高空配观点，关注仓单情况，但高库存下盘面仍有下行驱动；多晶硅亦以逢高布空思路为主。
- 单边：工业硅推荐逢高做空，主力预计下周盘面区间在7000-7500元/吨；多晶硅推荐做空，预计下周盘面区间在30000-32000元/吨。
- 跨期：PS2507/PS2508跨期反套策略建议止盈，PS2508/PS2511跨期反套策略可择机开仓。
- 套保：推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略。
- 风险点：硅料厂超预期联合减产、有机硅工厂复产超预期等。
碳酸锂
- 价格走势：碳酸锂主力合约震荡下行。
- 供需基本面：供应增长，锂辉石精矿价格下跌，冶炼端后续盐湖和非矿新投项目增加，锂盐供应维持增量预期。需求：新能源车零售销量未见明显增长，受国补资金不足的情况影响，市场担忧后续需求增长乏力。储能方面，5月峰值后预计储能需求将呈现为回落状态。本周正极材料库存小幅增加。
- 库存：碳酸锂库存总量累增，主要为上游和贸易商累库。期货仓单数量减少。
- 后市观点：偏弱震荡，等待逢高空及反套机会。
- 单边：建议多头接货意愿明朗后，逢高空，2507价格运行区间预计5.5-6.2万元/吨。
- 跨期：建议在6月末多头接货意愿明朗后，进行反套。
- 套保：建议区间上沿逢高进行卖出套保。
- 风险点：海外矿山或者锂盐发运减少，中美关税变化等。
棕榈油
- 基本面：6月降雨预报显示马来将继续偏干，产量持平微减至170-175万吨。产地出口维持强劲，ITS前20日出口环比增14.31%。美国生柴政策突发利好，25/26年度美豆油将从国际流通油脂中同比退出约140万吨的供给。
- 后市观点：棕榈油仍处于一个弱现实、强预期的格局，棕榈油的短期压力依旧来自于复产情况，如果8-9月累库继续超预期或中印采购持续偏差，那么棕榈油仍处于季节性空配的时间内，以菜棕扩和9-1反套的策略表达为主，豆棕或阶段性有反弹但整体来看暂不具备回到平水的驱动。下半年预期有扭转的趋势，产量和需求上均有潜在的利多，美国生柴政策为油脂板块整体注入上行动力，四季度棕榈油自身基本面问题如果消化、加拿大菜籽新作被美国提前锁定、中美贸易问题导致大豆进口缺口和巴西贴水的潜在上行题材都共同导致了在四季度到来前可以低位布多棕榈油。
豆油
- 基本面：国际豆油方面，EPA大幅增加2026年生物质柴油RVO，逆转市场预期，美豆油后续价格仍有较大上涨空间。国内豆油当前仍处于一个弱现实、强预期的格局，当前压榨开机较高的情况下累库速度较快，但库存或在7月见高点，三季度过去后，在美豆没有进行实际采购的情况下，10月后的榨利和巴西贴水上行空间较大，豆油或因此受益。
- 后市观点：豆油或因此受益，但市场暂无进一步利多驱动，豆价可能调整震荡，等待6月底USDA面积报告给出指引。
豆粕
- 基本面：国内豆粕和豆一期价偏强震荡。豆粕方面，美豆偏强震荡、进口大豆成本中枢上移、市场氛围偏强。国内现货压榨和提货均较高、供需双增，远月基差成交放量。豆一一方面，现货价格稳中偏强，黑龙江省储大豆抛储开启、对盘面影响不大，盘面主要受到豆类市场整体氛围偏多影响。
- 后市观点：预计连豆粕和豆一期价调整震荡，等待月底美豆面积报告。
玉米
- 市场回顾：现货市场，玉米现货上涨。期货市场，玉米价格突破上涨。
- 市场展望：CBOT玉米下跌，美国中西部地区降雨增加，土壤墒情有所上升。小麦价格上涨，进口玉米停拍。玉米淀粉库存上涨。震荡偏强。
- 后市观点：供需平衡角度，玉米供需偏紧格局未变。现货价格涨幅较大。小麦启动托市收购，小麦价格反弹。后续关注现货价格走势，以及北港去库速度，盘面维持震荡偏强观点。关注是否有超预期供应出现。
白糖
- 市场回顾：国际市场方面，美元指数下跌，WTI原油价格上涨，纽约原糖活跃合约价格下跌。国内市场方面，广西集团现货报价下跌，郑糖主力报上涨，主力合约基差大幅走低。
- 市场展望：国际市场方面，低位整理。国内市场方面，反弹。
- 后市观点：趋势上24/25榨季巴西略微减产叠加印度产量大幅下降偏多，25/26榨季预计南北半球均恢复性增产偏空。节奏上巴西中南部MIX同比大幅增加，巴基斯坦计划进口75万吨传闻偏多，纽约原糖趋势下跌告一段落，低位震荡为主。国内市场方面，反弹。24/25榨季，国内市场维持连续增产、生产成本下降预期，糖浆和预拌粉进口政策收紧，国内价格定价往上向配额外进口成本靠拢。趋势上郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口节奏展开交易，1-5月常规进口和糖浆、预拌粉进口同比大幅下降，内强外弱格局延续。
生猪
- 市场回顾：现货市场，生猪价格偏强运行。期货市场，生猪期货价格偏强震荡。
- 市场展望：生猪现货价格维持震荡。从供应角度来看，累库进度加速；从需求角度来看，当前处于消费淡季，下游承托力或有限。从驱动角度来看，市场二育出售政策收紧，冻品持续被动入库，主动增量累库驱动有限，但是收储政策托底，或具备持续性。
- 后市观点：短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨。等待去库矛盾确认，关注价差修复机会，注意止盈止损。
花生
- 市场回顾：现货市场，花生价格上涨。期货市场，花生期货震荡。
- 市场展望：供需及行情维持僵持震荡格局，实际成交以出货心理及质量论价。受冷库资金成本支撑及心理预期不一致，部分持货商报价坚挺，有变现心理的贸易商则存在高报低走现象，产区原料收购结束，筛选厂开机率维持低位，按库存交易为主，白沙冷库库存余货对比往年同期减少，其余品种冷库库存相对宽松，货源集中度高，短期无明显抛压，内贸市场终端销量不快，产销倒挂无利润，对于高价货源接受程度有限，多维持刚需补库，避险心理明显。油厂收购意愿逐步收尾，多按照指标以质论价。
- 后市观点：期货市场，震荡为主。10月合约受影响因素较多，短期看现货维持高位情况下盘面下行空间或有限，关注现货情况。油厂进入收购淡季，预计收购价格稳中偏弱。关注花生播种面积和产区天气。暂时看盘面下方存有支撑，关注新季情况。
