非银行金融行业周报：证监会推一揽子深化科创改革举措，创投行业有望受益

敬请参阅最后一页特别声明为科创企业提供有力支持，并显著增强资本市场活力，创投行业有望直接受益。算收益超过预定利率的。6）规定其他情形。防御属性标的，基本面扎实，建议逢低配置。1）权益市场波动；2）长端利率大幅下行；3）资本市场改革不及预期。 证券板块保险板块风险提示 敬请参阅最后一页特别声明内容目录一、市场回顾....................................................................................3二、数据追踪....................................................................................3三、行业动态....................................................................................7风险提示........................................................................................8图表目录图表1：本周非银金融子行业表现.................................................................3图表2：保险股周涨跌幅.........................................................................3图表3：券商股周涨跌幅.........................................................................3图表4：周度日均A股成交额（亿元）.............................................................4图表5：月度日均股基成交额（亿元）及增速.......................................................4图表6：融资融券余额走势（亿元）...............................................................4图表7：各月权益公募新发份额（亿份）...........................................................4图表8：各月股权融资规模（亿元）及增速.........................................................4图表9：各月债承规模（亿元）及增速.............................................................4图表10：非货公募存量规模&份额（万亿元/万亿份）................................................5图表11：权益公募存量规模&份额（万亿元/万亿份）................................................5图表12：联交所市场平均每日成交额（百万港元）..................................................5图表13：沪深港通日均成交额....................................................................5图表14：长端利率走势（%）.....................................................................5图表15：红利风格指数表现......................................................................5图表16：2024年来保险公司举牌/增持信息汇总.....................................................6 一、市场回顾本周A股行情方面，沪深300指数-0.5%，非银金融（申万）-1.1%，跑输沪深300指数0.6pct，其中证券、保险、多元金融分别-1.7%、+0.3%、-1.4%，超额收益分别为-1.3pct、+0.7pct、-0.9pct。图表1：本周非银金融子行业表现来源：wind，国金证券研究所注:时间周期为6月16日至6月22日图表3：券商股周涨跌幅来源：wind，国金证券研究所注:时间周期为6月16日至6月22日二、数据追踪券商：1）经纪业务：①交投：本周A股日均成交额12150亿元，环比-11.4%。25年1-5月日均股基成交额16506亿元，同比+61.8%。②代销业务：25年1-5月新发权益类公募基金份额合计1884.6亿份，同比+108.3%。2）投行业务：①股权承销：2025年5月IPO/再融资累计募资规模分别282/1804亿元，同比分别+4%/+37%。②债券承销：2025年5月债券累计承销规模59778亿元，同比+20.4%。3）资管业务：截至25年4月末，公募非货公募19.1万亿元，较上月末+1.2%，权益类公募8.2万亿元，较上月末+1.4%。截至25年4月末，私募基金20.2万亿元，环比+1.3%。0.3%-1.4%-0.5%-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0东吴证券国信证券首创证券南京证券 敬请参阅最后一页特别声明图表2：保险股周涨跌幅来源：wind，国金证券研究所注:时间周期为6月16日至6月22日-1.5%0.6%-1.9%4.8%0.5%-0.7%-1.1%-3.4%3.8%0.5%0.2%3.3%-1.5%-0.7%4.8%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%中国太平H友邦保险H新华保险H中国人保H中国平安H中国财险H中国太保H中国人寿H中国平安中国人保新华保险中国太保中国人寿众安在线中金公司信达证券华安证券中信建投华林证券太平洋华创云信兴业证券财通证券中银证券国元证券山西证券哈投股份财达证券第一创业东方财富国海证券华鑫股份西部证券东北证券锦龙股份 来源：wind，国金证券研究所图表6：融资融券余额走势（亿元）来源：wind，国金证券研究所图表8：各月股权融资规模（亿元）及增速来源：wind，国金证券研究所05,00010,00015,00020,00025,000融资余额融券余额两融余额占流通市值比重（右）020040060080010001200140016001800IPO 敬请参阅最后一页特别声明来源：wind，国金证券研究所图表7：各月权益公募新发份额（亿份）来源：wind，国金证券研究所图表9：各月债承规模（亿元）及增速来源：wind，国金证券研究所02004006008001,0001,200发行份额-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000债承规模 来源：wind，国金证券研究所图表12：联交所市场平均每日成交额（百万港元）来源：wind，国金证券研究所图表14：长端利率走势（%）来源：ifind，国金证券研究所050,000100,000150,000200,000250,0001.50001.70001.90002.10002.30002.50002.70002.90002024-01-042024-02-042024-03-042024-04-042024-05-04中债国债到期收益率:10年日%中债国债到期收益率:30年日% 敬请参阅最后一页特别声明来源：wind，国金证券研究所图表13：沪深港通日均成交额来源：wind，国金证券研究所保险：本周10年期、30年期国债到期收益率分别-0.44bps、-1.19bps至1.64%、1.84%。6月分别-3.16bps、-5.84bps。与保险公司配置风格匹配的中证红利指数本周、6月分别-0.42%、-0.96%；恒生中国高股息率指数本周、6月分别-0.75%、+3.50%。图表15：红利风格指数表现来源：ifind，国金证券研究所050010001500200025002024/012024/022024/032024/042024/05南向日均成交额（亿港元）2025-06-044,0004,2004,4004,6004,8005,0005,2005,4005,6005,8006,0002024/01/022024/02/022024/03/022024/04/022024/05/022024/06/02中证红利 2024-06-042024-07-042024-08-042024-09-042024-10-042024-11-042024-12-042025-01-042025-02-042025-03-042025-04-042025-05-0420002200240026002800300032003400360038002024/07/022024/08/022024/09/022024/10/022024/11/022024/12/022025/01/022025/02/022025/03/022025/04/022025/05/022025/06/02恒生中国高股息率指数（右轴） 敬请参阅最后一页特别声明保险资金持续增持高股息标的。1）中国平安：①6月13日，平安资管增持农业银行H股3340.1万股，平均每股作价5.58港元，涉及资金1.9亿港元，增持后最新持股比例升至16.00%。6月17日，平安资管增持农业银行H股3947.2万股，平均每股作价5.60港元，涉及资金2.2亿港元，增持后最新持股比例升至16.09%。②6月13日，平安人寿增持邮储银行H股2279.7万股，平均每股作价5.25港元，涉及资金1.2亿港元，增持后最新持股比例升至12.07%。③6月17日，平安资管增持招商银行H股629.6万股，平均每股作价54.19港元，涉及资金3.4亿港元，增持后最新持股比例升至15.12%。2）长城人寿：6月12日，长城人寿增持秦港股份H股100万股，平均每股作价2.32港元，涉及资金231.7万港元，增持后最新持股比例升至31.09%。6月18日，长城人寿公告，6月16日长城人寿增持秦港股份A股440万股。交易后长城人寿累计持有秦港股份H股2.794亿股，2.58亿股为H股，0.214亿股为A股，占其总股本的5.0005%，触发举牌线。据不完全统计，2024年至今保险资金举牌/增持共计36家公司，红利风格尤其是H股红利偏好明显，除中国平安增持/举牌工行、建行、邮储、农行、招商等大型银行外，公用事业、交通运输也是重要方向。图表16：2024年来保险公司举牌/增持信息汇总举牌公司证券代码持股数量（亿股）占A股/H股比例占总股本比例持股余额（亿元）2024年股息率行业华光环能600475.SH0.474.94%4.94%5.094.17%公用事业首程控股0697.HK5.878.06%8.06%8.522.83%非银金融光大环境0257.HK3.655.94%5.94%13.255.78%环保中原高速600020.SH2.059.13%9.13%10.063.47%交通运输中国中免1880.HK0.065.00%0.28%2.852.13%商贸零售国泰君安2611.HK4.2330.41%2.40%44.614.07%非银金融江南水务601199.SH0.9610.23%10.23%5.062.46%环保城发环境000885.SZ0.416.34%6.34%5.482.65%环保安徽皖通高速公路0995.HK0.