纯苯苯乙烯周报：美军下场炸伊朗

核心观点：

• 美军轰炸伊朗核设施后，市场将继续交易伊朗及胡赛武装报复美国的风险，油价短期易涨难跌。
• 美湾纯苯贸易库存及下游原料库存大幅去化，得州和加拿大苯乙烯装置重启后，美国纯苯或需涨价以打开欧洲/亚洲进口窗口。
• 纯苯下游除苯乙烯外的加权毛利大幅回升，己内酰胺-PA6存补库需求，7月纯苯供需再度转为紧平衡。
• 苯乙烯短期供增需减，但厂库和港口累积幅度较少，后期ABS和EPS需求或持稳，关注PS的利润变化。

关键数据：

• 纯苯：
  • EIA原油去库-1147.3万桶，库欣原油-99.5万桶，SPR补库+23万桶。
  • 美国日度汽油裂解价差-0.85美元/桶。
  • 隆众口径纯苯华东港口库存为15.3万吨（+0.4），提货量约1.45万吨（-1.3）。
  • 纯苯山东→华东的套利窗口关闭。
• 苯乙烯：
  • 国内苯乙烯36.19万吨（+2.38），产能利用率约79.01%（+5.2）。
  • 隆众口径苯乙烯样本企业工厂库存约为18.88万吨（+0.41），华东港口库存为6.63万吨（-1.37）。
  • 苯乙烯进口利润周均值环比-34.79元/吨，远月进口窗口关闭。
• 下游产品：
  • EPS外采毛利周均值-4元/吨，产量约8.89万吨（-0.3）。
  • ABS外采毛利周环比约+18.33元/吨，产量约11.98万吨（-0.02）。
  • PS外采毛利周均值环比-53元/吨，产量约8.99万吨（+0.06）。

研究结论：

• 纯苯短期中性偏多，7月供需转紧平衡，关注下游补库需求。
• 苯乙烯短期供增需减，港口库存累积幅度有限，后期需求或持稳。
• 下游EPS和ABS需求边际好转，PS维持亏损，关注家电和快递行业景气度。
• 建议根据油价和BZN预期变化，EB2508估值区间上修至7400-8150元，多单建议持有，逢回调低多。