铁矿石周报：铁水短期坚挺，关注后续供需变化

CONTENTS目录010203 周度评估及策略推荐 黑色产业链示意图 周度要点小结◆供应：全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨。澳洲发运量2059.3万吨，环比减少110.6万吨，其中澳洲发往中国的量1797.1万吨，环比减少94.9万吨。巴西发运量782.8万吨，环比增加33.2万吨。中国47港到港总量2517.5万吨，环比减少156.4万吨；中国45港到港总量2384.5万吨，环比减少224.8万吨。◆需求：日均铁水产量242.18万吨，环比上周增加0.57万吨。钢厂高炉开工率83.82%，环比上周增加0.41个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.87个百分点。◆库存：全国47个港口进口铁矿库存总量14433.56万吨，环比下降69.58万吨；日均疏港量327.46万吨，环比增12.21万吨。◆小结：供给方面，最新一期铁矿石发运量环比小幅降低，但仍处在相对高位。澳洲及非主流国家发运均有所回落。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量有所增加，高炉暂时无常规性检修，铁水依旧保持坚挺。终端需求方面，五大材表需相对中性。库存端，港口疏港量有所回升，港口库存环比下降，钢厂进口矿库存继续增加。往后看，钢厂盈利率仍处在较高水平，铁水韧性十足，下游需求走弱带动铁水下滑的情况仍未到来，矿价下有铁水支撑，上有供给压力，处于上下均无明显驱动的低波动状态，破局还需等待基本面的明显变化。综合看，矿价短期偏震荡运行，等待供需边际转换的进一步演绎，以及关注宏观方面对商品整体的情绪影响。 估值驱动铁矿石基本面评估数据多空评分简评小结 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心PB-超特粉价差106元/吨，环比变化0元/吨。卡粉-PB粉价差95元/吨，环比变化-2.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心卡粉-金布巴粉价差158元/吨，环比变化-2.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-5.5元/吨，环比变化-1.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 入料配比、废钢图5：钢厂入炉配比（%）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心球团入炉配比14.47%，较上期变化-0.42个百分点。块矿入炉配比11.95%，较上期变化+0.09个百分点。烧结矿入炉配比73.58%，较上期变化+0.33个百分点。唐山废钢价格2225元/吨，环比变化+20元/吨。张家港废钢价格2130元/吨，环比变化+30元/吨。89101112131415161718球团：入炉比：64家钢厂（周）烧结矿：入炉比：64家钢厂（周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心钢厂盈利率59.31%，较上周变化+0.87个百分点；钢联口径PB粉进口利润-9.26元/湿吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 海运费图9：国际波罗的海干散货海运指数（点）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心05001000150020002500300035004000 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 03库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心全国45个港口进口铁矿库存13894.16万吨，环比变化-38.98万吨。球团507.09万吨，环比变化-9.32万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心港口库存：铁精粉1159.45万吨，环比变化-23.65万吨。港口库存：块矿1543.77万吨，环比变化+1.02万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心澳洲矿港口库存6017.44万吨，环比变化+11.48万吨。巴西矿港口库存4957.79万吨，环比变化-110.35万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存图17：247家钢厂进口铁矿石库存（万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心本周钢厂进口铁矿石库存8936.24万吨，较上周变化+137.56万吨。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期19港口径澳洲发往中国的量1738.8万吨，周环比变化-77万吨。巴西发运量772.6万吨，周环比变化+26.8万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期力拓发往中国货量570.1万吨，周环比+69.9万吨。必和必拓发往中国货量518.2万吨，周环比-68.3万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期淡水河谷发货量570.4万吨，周环比+84.4万吨。FMG发往中国货量458.1万吨，周环比-24.9万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期45港到港量2384.5万吨，周环比-224.8万吨。4月中国非澳巴铁矿石进口量2046.55万吨，月环比-10.42万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供应图26：进口铁矿石与实际45港到港预测(万吨)资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供应图27：国产矿山产能利用率（%）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心最新一期国产矿山产能利用率60.84%，环比变化+1.46个百分点。国产矿铁精粉日均产量47.51万吨，环比变化+1.15万吨。455055606570751月 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心国内日均铁水产量242.18万吨，较上周变化+0.57万吨。高炉产能利用率90.79%，较上周变化+0.21个百分点。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心45港铁矿石日均疏港量313.56万吨，环比变化+12.31万吨。钢厂进口铁矿石日耗301万吨，周环比变化+0.57万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 06基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心截至6月20日，测算铁矿石BRBF基差62.86元/吨，基差率8.21%。 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。免责声明 www.wkqh.cn400-888-5398深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层产融服务专家财富管理平台