煤炭行业周报：炼焦煤价格稳中偏强，后续关注供需变化

煤炭行业 炼焦煤价格稳中偏强，后续关注供需变化 ———煤炭行业周报 投资要点： 华龙证券研究所 上周炼焦煤供应收紧，价格稳中偏强。近日煤矿事故频发，原料煤价格持续上涨，焦企亏损幅度加剧。厂内焦炭库存处中低位水平，部分低库存钢企已开始落实涨价，预计本周焦炭二轮提涨即可全面落地，对焦煤形成利好支撑。叠加煤矿安全检查趋严，炼焦煤供应相对收紧，预计短期内炼焦煤价格延续稳中偏强运行。后续关注炼焦煤供需和煤价变化，维持行业“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） 供给端：煤炭供应紧张，大部分焦企已执行限产计划。受安全事故影响，吕梁中阳区域煤炭生产加工企业计划于11月25日起全面停产整顿，具体恢复时间暂不明确。焦企入炉煤成本攀升，供应端焦企生产积极性较差。上周统计独立焦企全样本：产能利用率为74.61%。上周统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.52%较上期降1.32%；日均产量62.28万吨降1.35万吨。 需求端：动力煤终端耗煤逐渐进入旺季。上周进入小雪节气，全国多地寒潮大降温，气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，下游电厂库存继续缓慢增加，在气温的影响下采购需求逐渐释放。截至24日全国72家电厂样本区域存煤总计1254万吨，日耗48.28万吨，可用天数26天。在高开工支撑下，焦炭需求较好。近期钢价再次下跌，钢厂资金压力较大，对淡季市场保持谨慎态度。 研究员：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 库存及价格：煤炭库存增加，煤价弱稳运行。原煤库存297.51万吨增7.48万吨；精煤库存147.31万吨增2.61万吨。产地方面，上周主产区煤价弱稳运行。陕西：陕西市场区域内个别煤矿因检修因素停产，其余多数煤矿保持正常生产，整体供应相对稳定。煤价根据实际销售情况上下调整，幅度在10-20元/吨，部分高性价比煤矿销售情况回暖，长途拉运车辆增多。短期内坑口煤价支撑较弱，市场预计小幅震荡运行。 请认真阅读文后免责条款 动力煤板块。截至2023年11月22日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价735元/吨，同比下降0.68%。截至2023年11月24日，CCTD综合交易价753元/吨，同比下降7.38%。截至2023年11月17日，黄陵坑口价850元/吨，同比下降23.42%，大同坑口价850.00元/吨，同比下降26.09%；截至2023年11月17日，海外煤炭价格纽卡斯尔NEW C动力煤现货价125.00美元/吨，同比下降63.20%，欧洲ARA港动力煤现货113.50美元/吨，同比下降65.08%，理查德RB动力煤现货价110.00美元/吨，同比下降36.23%。 炼焦煤板块。截至2023年11月24日，主焦煤（京唐港、山西产）价格2630元/吨，同比上升3%；主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格2360元/吨，同比持平；截至2023年11月24日，澳大利亚峰景矿焦煤价格334.00美元/吨，同比上升28%。截至2023年11月24日，炼焦煤库存三港口合计190.65万吨，同比上升100%；六港口合计192.67万吨，同比上升94%；247家炼焦煤样本企业库存777.06吨，同比下降3%。 投资建议：重点关注具备边际改善的炼焦煤板块，推荐山西焦煤（000983.SZ）、淮北矿业（600985.SH），坐拥海外煤矿资源的兖矿能源（600188.SH）；关注高股息的中国神华（601088.SH）。 风险提示：煤炭产能大量释放，煤矿安全事故影响，传统能源被新能源替代，生产成本大幅上升，宏观经济波动风险。 内容目录 1、一周市场表现.............................................................................................42、周内行业关键数据......................................................................................52.1、动力煤..........................................................................................................52.2、炼焦煤..........................................................................................................62.3、下游需求情况..............................................................................................83、行业要闻....................................................................................................94、重点上市公司公告....................................................................................105、周观点......................................................................................................106、风险提示..................................................................................................12 图目录 图1：一级行业周涨跌幅一览（%）…………………………………………………4图2：煤炭各子版块涨跌幅一览（%）……………………………………………4图3：个股涨幅前五（%）……………………………………………………………4图4：个股跌幅前五（%）……………………………………………………………4图5：秦皇岛Q5500、Q5000市场价（元/吨）……………………………………5图6：CCTD综合交易价（元/吨）……………………………………………………5图7：黄陵、大同坑口价（元/吨）……………………………………………………6图8：海外煤炭价格（美元/吨）……………………………………………………6图9：库存：主流港口（万吨）………………………………………………………6图10：库存：秦皇岛港（万吨）……………………………………………………6图11：主焦煤价格（元/吨）………………………………………………………7图12：澳大利亚峰景矿焦煤价格（美元/吨）……………………………………7图13：炼焦煤港口库存（万吨）……………………………………………………8图14：炼焦煤企业库存（万吨）……………………………………………………8图15：全社会用电量（万kWh）……………………………………………………8图16：火电发电量（亿kWh）………………………………………………………8图17:螺纹钢价格:HRB400 20mm（元/吨）………………………………………9图18：普通硅酸盐水泥价格:P.O42.5散装（元/吨）……………………………9 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测…………………………………………………12 1、一周市场表现 11月20日至11月24日，中信一级煤炭行业涨幅1.55%。各子行业涨跌幅为，动力煤（2.62%）、炼焦煤（2.39%）、焦炭（1.28%）、其他煤化工（1.04%）。同期上证综指涨幅（-0.44%）。 在我们重点覆盖公司中，上周个股涨幅前五公司为云煤能源（10.99%）、山煤国际（9.26%）、永泰能源（4.38%）、陕西煤业（4.17%）、淮北矿业（4.15%）；个股跌幅前五公司为宝泰隆（-1.04%）、盘江股份（0.00%）、甘肃能化（0.32%）、辽宁能源（0.49%）、电投能源（0.66%）。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 2、周内行业关键数据 2.1、动力煤 截至2023年11月22日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价735元/吨，同比下降0.68%。截至2023年11月24日，CCTD综合交易价753元/吨，同比下降7.38%。 截至2023年11月17日，黄陵坑口价850元/吨，同比下降23.42%，大同坑口价850.00元/吨，同比下降26.09%；截至2023年11月24日，海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价114.58美元/吨，同比下降68.56%，欧洲ARA港动力煤现货113.50美元/吨，同比下降55.63%，理查德RB动力煤现货价122.55美元/吨，同比下降41.00%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 截至2023年11月20日，北方港口煤炭库存3,916.60万吨，同比上升39.38%；南方港口煤炭库存3,079.80万吨，同比上升33.42%，显示库存增加幅度较大。截至2023年11月25日，秦皇岛港煤炭库存622万吨，同比上升10.68%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 2.2、炼焦煤 截至2023年11月24日，主焦煤（京唐港、山西产）价格2630元/吨，同比上升3%；主焦煤（日照港、澳大利 亚产）价格2360元/吨，同比持平；截至2023年11月24日，澳大利亚峰景矿焦煤价格334.00美元/吨，同比上升28%。 截至2023年11月24日，炼焦煤库存三港口合计190.65万吨，同比上升100%；六港口合计192.67万吨，同比上升94%；247家炼焦煤样本企业库存777.06吨，同比下降3%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 2.3、下游需求情况 全社会用电量持续增长，火电发电量同比由降转增。截至2023年10月，全国全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%；火电发电量4654亿千瓦时，同比上升4.0%。 截至2023年11月24日，螺纹钢价格4067.00元/吨，同比上升3.14%；截至2023年11月20日，水泥价格328.30元/吨，同比下降20.78%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 3、行业要闻 国家开发银行发放能源保供专项贷款，支持煤企增加电煤供应。今年以来国家开发银行发放能源保供专项贷款超1000亿元，精准支持煤炭主产区和重点煤炭企业增加电煤供应，支持河北、辽宁等受灾地区和供电供暖重点地区重点电力企业电煤储备，服务保障今冬明春保暖保供工作。截至目前，国家开发银行已借助专项再贷款政策累计支持29个大型现代化煤矿建设，总产能约1.15亿吨/年，支持94个煤电项目建设，总装机近1亿千瓦（信息来源：中国新闻网）。 国家矿山安全监察局召开专题会议，研究部署全力防范化解重大安全风险。会议指出，要立即深入组织矿山企业开展井上井下各类隐患专项排查整治，扎实推进“三堂一舍”隐患排查治理，强化“三堂一舍”消防设施设备建设和安全管理（信息来源：国家矿山安全监察局）。 国家能源集团疆煤外运再添新通道。近日国家能源集团首列全程铁路