周度评估及策略推荐
- 供给端：缅甸佤邦锡矿复产缓慢，南部锡矿运输受阻，预计6月国内锡矿进口减少500-1000吨，短期供应紧缺加剧；云南、江西冶炼企业原料库存不足30天，部分企业检修或减产，精炼锡供应收紧，两省开工率仅46.84%。
- 进出口：5月锡矿砂及其精矿进口13448.797吨，同比增59.83%，环比增36.38%；1-5月累计进口5.02万吨，同比减36.51%。未锻轧非合金锡出口1770吨，同比增18.01%，环比增8.12%；1-5月累计出口9584吨，同比增38.48%。
- 需求端：终端企业进入季节性淡季，消费电子、汽车电子订单增长乏力，光伏6月排产环比下行，锡价回升至26万元/吨附近后，下游采购意愿减弱，以“小批量、多批次”为主。
- 库存：截至6月20日，全国主要市场锡锭社会库存8905吨，较上周五减少42吨。
- 小结：锡价震荡运行。短期供应紧缺明显，上游惜售情绪强，但终端接受度有限，产业链僵持，预计国内锡价短期运行于250000-270000元/吨，LME锡价运行于31000-33000美元/吨。
基本面评估
- 驱动：内盘基差贴水，外盘基差BACK结构，美元指数持续走低，进口窗口关闭。
- 多空评分：-10+1+10+1。
- 小结：锡价震荡运行，供应紧缺，终端需求减弱，产业链僵持。
产业链示意图
（略）
供需平衡表（吨）
（略）
期现市场
- 沪锡主连基差：震荡运行。
- LME锡升贴水：震荡运行。
利润库存
- 锡出口利润：波动中。
- 锡进口利润：波动中。
- 中国社会库存：震荡下降。
- LME库存：震荡运行。
成本端
- 锡精矿价格：整体偏紧，加工费维持低位。
- 锡精矿加工费：维持低位。
供给端
- 精炼锡产量：5月14670吨，环比减0.3%，同比减8.3%。
- 精炼锡进出口：进口量波动，出口量增长。
- 印尼精炼锡出口：波动中。
- 中国锡矿进口：波动中。
- 锡矿进口累计：波动中。
- 精炼锡产量累计：波动中。
需求端
- 全球消费增长：内强外弱趋势。
- 中国半导体销售额：同比增速回升。
- 全球半导体销售额：维持高增长。
- 中国光伏电池产量：6月排产环比下滑。
- 中国光伏装机累计：增长明显。
- 电脑产量：累计同比持平。
- 智能手机产量：累计同比持平。
- 家用洗衣机产量：累计同比持平。
- 空调产量：累计同比持平。
- 家用电冰箱产量：累计同比持平。
- PVC产量：波动中。
五矿期货免责声明
（略）
