高盛美股招股说明书(2025-06-20版)

本初步价格补充信息不完整且可能变更。本初步价格补充信息不是出售要约，也不寻求在任何禁止要约或出售该证券的司法管辖区内购买该证券的要约。 到期付款：你在规定的到期日收到的款项金额基于从交易日起至确定日止的标的资产表现。 •如果决定日的最终标的物水平高于初始标的物水平，您的票据的回报将为正，并将等于上行参与率times标的资产回报。•如果最终的基础资产水平是等于或小于初始标的物水平，但不超过触发缓冲额度，你将获得你的票据的面额。 •如果最终的基础资产水平是小于通过初始标的物水平超过触发缓冲量，你的票据回报将为负，并且对于最终标的物水平每低于初始标的物水平1%，你将损失票据面额的1%。你可能会在票据上损失全部投资。利息：笔记不计利息。 下表“关键词”中包含的术语预计如所示，但此类术语将在交易日期设定。你应该阅读此处披露的内容，以便更好地理解你的投资条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见第PS-5页。关键词 * 如伴随的通用条款补充中所述，可能进行调整我们估计的值为925元至955元，按每1000元面额计算，低于发行时的原价。交易日期笔记 /增加金额是$，增加金额截止日期是。参见“附加金额/您的笔记在当时条款设定时的估计价值额外金额结束交易日期低于您的票据的原始发行价格。”日期： 高盛公司有限责任公司定价补充编号 dated, 2025. 发行价、承销折扣和上述列出的净收入均与我们所出售的初始票据相关。在本定价补充日期之后，我们可能会决定出售额外的票据，其发行价、承销折扣和净收入可能与上述金额不同。您投资于票据的回报（无论是正还是负）将部分取决于您为这些票据支付的发行价。 GS Finance Corp. 可能在票据的初始销售中使用这份招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司也可能在票据初始销售后，在市场做市交易中使用这份招股说明书。除非 GS财务公司或其代理人已在销售确认书中告知买方否则本招股书正在市场做市交易中使用 关于您的招股说明书 这些说明是GS财务公司中期说明，F系列计划的一部分，并得到金曼集团公司的完全和无条件担保。本招股说明书包括此定价补充以及下文列出的文件。此定价补充构成对下文列出的文件的补充，并未规定您说明的所有条款，因此应与这些文件一并阅读： •编号为17,741的2025年2月14日一般条款补充协议 •2025年2月14日招股说明书补充文件 •2025年2月14日的招股说明书 本价格补充文件中的信息将取代上述所列文件中任何冲突的信息。此外，所列文件中描述的某些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们尚未授权任何人为我们提供任何信息或作出任何陈述，除了包含在本定价补充文件中或通过引用纳入本定价补充文件及上述所列伴随文件的陈述。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担责任，也不对其可靠性提供任何保证。本定价补充文件及上述所列伴随文件仅为提供此处所提供的票据而作出的要约，但仅在当时合法的情况下及在合法的地域范围内。本定价补充文件及上述所列伴随文件中包含的信息仅自相应文件日期起为有效。 我们在此价格补充中提供的票据，我们称之为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据都有下面所述的条款。请注意，在本价格补充中， “GS Finance Corp.”、“我们”和“我们”的引用仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或附属公司；对“高盛集团（The Goldman Sachs Group, Inc.）”我们母公司的引用仅指高盛集团（The Goldman Sachs Group, Inc.），不包括其子公司或附属公司；对“高盛（Goldman Sachs）”的引用指高盛集团（The Goldman Sachs Group, Inc.）与其合并的子公司和附属公司，包括我们。该票据将在2008年10月10日日期的优先债务契约下发行，该契约根据2015年2月20日日期的第一号补充契约补充，每一份契约中，作为发行人，是我们；作为保证人，是高盛集团（The Goldman Sachs Group, Inc.）；作为受托人，是纽约梅隆银行（The Bank of New York Mellon）。本契约，如此补充并在之后进一步补充，在随附的招股书补充文件中被称为“GSFC 2008契约”。 票据将以记账形式发行，并由编号为3、日期为2021年3月22日的主票据表示。 PS-2 假设示例 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，并且仅旨在说明在确定日各种假设的基础资产水平可能对到期时的现金结算金额产生的影响，假设所有其他变量保持不变，并不旨在预测最终的基础资产水平。 下述示例中的信息反映了所提供票据的假设回报率，前提是它们在初始发行日按面值购买并持有至所述到期日。如果您在所述到期日前将票据在二级市场出售，您的回报将取决于出售时票据的市场价值，这可能受到下述示例中未反映的多种因素的影响，例如利率、标的物的波动性、作为发行人的GS Finance Corp.的信用价值，以及作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用价值。示例中的信息还反映了下方框内所示的关键条款和假设。 关键术语和假设 由于这些原因，您笔记的标的资产在整个生命周期内的实际表现，以及到期时应付金额（如有），可能与下方所示的理论示例或本定价补充文件中其他处所示的历史标的资产水平关系不大。此外，下方所示的理论示例未考虑适用税费的影响。 下表左侧的等级代表假设的最终标的物水平，并以初始标的物水平的百分比表示。右侧的金额代表基于相应的假设最终标的物水平的假设现金结算金额， 和表示为一张票据面额的百分比（四舍五入到最接近的千分之一个百分点）。因此，一个假设的现金结算金额为100.000%意味着，在所述到期日，对于每1,000美元的所提供票据的未偿面额，我们提供的现金支付的价值将等于一张票据面额的100.000%，这是基于相应的假设最终基础资产水平以及上述假设。 如表所示： •如果最终基础资产水平被确定为初始基础资产水平的25.000%，那么我们在你的票据到期时交付的现金结算金额将为你票据面额的25.000%。因此，如果你在原始发行日按面额购买你的票据并持有至规定的到期日，你将损失你投资的75.000%（如果你按高于面额的价格购买你的票据，你将损失相应更高比例的投资）。 如下图表展示了，如果最终基础资产水平（表示为初始基础资产水平的百分比）为水平轴上所示的各种假设水平，我们在指定期限日将向您支付的各种假设现金结算金额（表示为您的票据面值的百分比）的图形说明。该图表显示，任何低于75.000%的假设最终基础资产水平（水平轴上75.000%标记左侧的部分）将导致假设现金结算金额低于您的票据面值的100.000%（垂直轴上100.000%标记下方的部分），相应地，将导致票据持有人遭受本金损失。 已选风险因素 对您的票据的投资受到以下所总结的风险的影响。这些风险以及其他风险和考虑因素在上述“关于您的招股说明书”中列出的伴随文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考虑因素以及在此所述和在此类伴随文件中描述的票据条款。您的票据比普通债务证券是风险更高的投资。此外，您的票据不等于直接投资于基础资产股票（即与您的票据挂钩的基础资产所组成的股票）。您应仔细考虑所提供的票据是否考虑到您的具体情况。 与结构、估值和二级市场销售相关的风险 您笔记在交易日期（根据GS&Co.使用的定价模型确定）设定条款时的估算价值低于笔记的原始发行价 您的票据原始售价超过了在票据条款于交易日期设定的当时，根据参考GS&Co.的定价模型并考虑到我们的信用利差所确定的您的票据的估计价值。交易日期后，根据这些模型所确定的估计价值将受市场状况变化、作为发行人的GS Finance Corp.的信用状况、作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您的票据的价格（如果GS&Co. 促成市场（尽管其无此义务），并且GS&Co.最初用于账户报表和其他用途的价值，也超过了根据这些模型估算的您的票据的价值。经GS&Co.和分销参与者同意，该超额金额（即本定价补充封面中规定的额外金额）将从本协议签订之日起至本定价补充封面中规定的额外金额截止日期为止，以直线法降至零。此后，如果GS&Co.买入或卖出您的票据，它将按反映 参照当时此类定价模型所确定的估计值。GS&Co.随时买卖您的票据的价格也将反映其对类似规模的衍生票据交易的当时当前买卖价差。 在评估您票据在交易日的条款设定时间点的价值时，GS&Co.的定价模型会考虑某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测的、当前的和历史利率）、波动性、价格敏感性分析以及票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这些假设可能会被证明是不正确的。因此，如果您将您的票据在二级市场上出售给他人（如果有的话），其实际收到的价值可能会与根据我们的模型确定的票据估值有所不同，甚至可能存在实质性差异，这可能是由于其他方面使用的价格模型或假设的差异。见下文“您的票据的市场价值可能受许多不可预测因素影响”。 您笔记在交易日期上设定的条款时的估价值与原始发行价格之间的差异是某些因素的结果，主要包括承销折扣和佣金，创建、记录和营销笔记所产生的费用，以及我们支付给GS&Co.和GS&Co.支付给我们之间关于您的笔记金额差异的估计。我们根据我们应付非结构性笔记持有人（具有相似到期日）的金额向GS&Co.支付金额。作为这种支付的回报，GS&Co.向我们支付我们根据您的笔记所欠的金额。 除了上述因素外，您票据在任何时候的价值和报价将反映许多因素，且无法预测。如果GS&Co.对票据进行做市，GS&Co.报价将反映市场状况或其他相关因素的任何变化，包括我们信用状况的恶化或被感知的信用状况的恶化，或高盛集团公司的信用状况或被感知的信用状况的恶化。这些变化可能对您票据的价值产生不利影响，包括在任何做市交易中您可能收到的票据价格。在GS&Co.对票据进行做市的情况下，报价将反映参考GS&Co.当时的定价模型确定的估价值，加上或减去其对类似规模结构性票据交易的当时当前买卖价差（且受上述递减超额金额的限制）。 此外，如果你出售你的笔记，你可能会被收取二手市场交易的佣金，或者价格可能会反映经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少你通过二手市场出售笔记时能获得的收益。 没有保证GS&Co.或任何其他方愿意以任何价格购买您的票据，在这方面，GS&Co.没有义务为票据做市。参见随附的通用条款补充中的“特定于票据的额外风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”。 注释受发行人和担保人的信用风险影响 投资者依赖于我们的能力以及作为票据保证人的摩根大通集团公司的能力来支付票据上所有应付金额。因此，投资者面临信用风险，以及发行人和保证人的信用状况随市场观点变化的风险。参见随附招股说明书补充材料中的“我们可能提供的票据说明——关于我们的中期票据、F系列计划——票据与其他债务的排名”以及随附招股说明书中的“我们可能提供的债务证券说明——摩根大通集团公司的担保”。 你可能损失全部投资 如果最终标的资产水平低于触发缓冲水平，您将因每1,000美元而蒙受损失 你笔记的面额等于产品标的物回报times$1000。因此，您可能损失您在票据上的全部投资，这包括您购买票据时支付的任何面值溢价。 此外，您的票据在所述到期日前市价可能远低于您购买票据的购买价格。因此，如果您在所述到期日前出售您的票据，您可能会收到远少于您在票据中的投资金额。 即使基础资产水平只有微小变动，您的笔记回报也可能发生重大变化 当最终标的物水平下降到触发缓冲水