黑色期货周报：部分矿山减产 上下驱动有限
国元期货研究咨询部投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号杨慧丹电话：010-84555063邮箱yanghuidan@guoyuanqh.com期货从业资格号F03090153投资咨询资格号Z0019719 预期。宏观情绪改善提振黑色板块，但难形成有效驱动。预期，独立焦化企业焦炭库存偏高，铁水产量易减难增。升。家电排产环比下降，板材产量高位，供应压力显现。 策略观点压。 1、行情回顾上周双焦价格震荡上涨，523家炼焦煤样本矿山产量连续四周下降，洗煤厂精煤产量近一个月连续下降，供应收缩使双焦止跌企稳。但是下游成交走低，采购谨慎竞拍成交率未有明显好转，双焦价格上方承压。图表1：焦煤主力合约走势图表2：焦炭主力合约走势 2/9数据来源：文华财经、国元期货数据来源：文华财经、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货上周，523家炼焦煤矿山开工率为83.71%，周环比下降0.94个百分点；原煤日均产量为187.77万吨/天，周环比下降1.11%;精煤日均产量为74.06万吨/天，周环比下降0.63%。截至2025-06-13，110家样本洗煤厂开工率为57.36%,周环比下降3.23个百分点；洗煤厂精煤日均产量为47.785万吨/天,周环比下降7.13%;甘其毛都口岸日均通关量为102229.0吨/天,周环比下降上周，230家样本独立焦化厂焦炭日均产量为52.17万吨/天，周环比下降1.75%；270家样本独立焦化厂焦炭日均产量为65.04万吨/天，周环比下降2.22%；247家钢厂焦化厂日均产量47.24万吨/天，周环比下降0.13%。上周，独立焦化厂吨焦利润为-46.0元/吨，周环比下降27.0元/吨。 2、部分矿山减产2.21%。 3/9 数据来源：钢联数据、国元期货数据来源：钢联数据、国元期货数据来源：钢联数据、国元期货 4/9 3、上游累库幅度放缓上周，焦煤挂牌量为229.07万吨，周环比增加12.71%；竞拍成交率为61.02%，周环比下降0.15个百分点。上游矿山原煤库存连续累库，累库幅度放缓，库存消化压力仍大。上周，247家钢厂焦煤库存为773.98万吨，周环比增加0.40%；270家独立焦化厂焦煤库存为798.07万吨，周环比下降2.55%；港口焦煤库存为313.02万吨，周环比下降0.32%；矿山精煤库存为486.04万吨，周环比增加1.10%；矿山原煤库存为684.89万吨，周环比增加2.10%。焦化厂焦炭库存偏高，产量环比下降，累库幅度放缓。上周，247家钢厂焦炭库存为642.84万吨，周环比下降0.46%；270家独立焦化厂焦炭库存为125.71万吨，周环比下降1.02%；港口焦炭库存为203.09万吨，周环比下降5.16%。图表9：523家样本矿山原煤库存 5/9数据来源：钢联数据、国元期货 6/9数据来源：钢联数据、国元期货数据来源：钢联数据、国元期货上周，五大品种钢材当周产量858.85万吨，周环比下降2.45%；五大品种钢材表观消费868.1万吨，周环比下降1.59%；五大品种钢材库存为1354.56万吨，周环比下降0.68%。目前，高温天气 4、成材供需走弱制约建筑施工，板材成交走弱。 7/9数据来源：钢联数据、国元期货宏观:5月份，社会消费品零售总额同比增长6.4%，环比增长0.93%；货物进出口总额同比增长2.7%。以旧换新提振内需，零售总额表现超市场预期。宏观情绪改善提振黑色板块，但难形成有效双焦：6月16日受环保因素影响，临汾多个地区检查趋严。蒲县多数煤矿暂时正常生产，但部分坑口洗煤厂已经停产，目前涉及坑口洗煤产能870万吨，主产煤种为低硫肥煤、高硫肥煤以及高硫主焦煤，复产时间暂不确定。523家炼焦煤矿山产量连续四周下降，部分矿山有减产动作，蒙煤进口环比下降。上游累库幅度变小，库存消化压力仍大。目前减产主要由于安全检查和顶库等因素，因亏损减产的矿山较少。市场仍存焦炭四轮提降预期，独立焦化企业焦炭库存偏高，铁水产量易减成材：高温天气制约建筑施工，螺纹钢供需走弱，后期累库预期回升。家电排产环比下降，板综上，供应减产支撑双焦价格，但基本面仍处于供应宽松及高库存中。铁水产量预计下降，双 5、小结驱动。难增。材产量高位，供应压力显现。焦价格上行驱动有限。短期震荡看待，上方承压。 免责声明本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 8/9 9/9黑色期货周报地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318 联系我们全国统一客服电话：400-8888-218国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221 安徽分公司电话：0551-68115888河南分公司室电话：0371-53386809青岛营业部户电话：0532-66728681深圳营业部2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269杭州营业部厦4幢2201-3室电话：0571-87686300通辽营业部大厦12层电话：0475-6380818上海中山北路营业部室电话：021-52650802、021-52650801
