2025年第一季度数字基础设施行业更新

目录042025年第一季度特色交易01侯利安·洛基概述 03重要新闻故事06附录 02按行业划分的主要行业趋势05公共市场概述 侯利安·洛基概述 4亲爱的客户和朋友，霍利汉·里基的数字基础设施团队你好，侯利安·洛基目前在美欧拥有约40名金融专业人士覆盖数字基础设施领域。我们也很高兴欢迎比利·戈德斯坦加入担任执行董事，他将带来深厚的行业专业知识，并进一步增强我们的全球能力。数字基础设施2025年第一季度行业更新此次更新还包括了华尔街规模最大、最活跃的非表外配售代理机构之一，Houlihan Lokey的资本解决方案团队的最新信息。资本解决方案集团基于最近的和在进行的融资交易，带来对当今波动市场中可以实现的事情的实时知识和洞察。我们希望您觉得这份季度更新具有信息量，并希望它能成为您宝贵的资源。如果您对未来更新有其他有用的内容建议，请不要犹豫打电话或给我们发电子邮件。浩华盈科很高兴向您呈现2025年第一季度数字基础设施行业更新。我们包含了时事新闻故事、交易公告、公共市场估值数据以及行业洞察，以帮助您掌握这个充满活力且不断发展的行业动态。 资本解决方案我们的服务产品合并与收购财务重组投资组合估值与基金观点董事会咨询服务 杰西·尼科尔斯马里奥·曼纳克里斯·戈德马克比尔·芬宁总经理资本解决方案Mario.Manna@HL.com+1 203.253.5685肖恩·休导演SHew@HL.com+1 305.877.8807总经理Chris.Godsmark@HL.com+44 79 7040 6784总经理Jesse.Nichols@HL.com+1 720.202.1481首席执行官BFanning@HL.com+1 415.205.7242 布赖恩·普赖尔克莱顿·芬克总经理CFunk@HL.com+1 816.820.0169比利·戈德斯坦总经理billy.goldstein@hl.com+1 212.497.4280格雷格·纽曼总经理资本解决方案GNewman@HL.com+1 646.221.8141总经理BPryor@HL.com+1 650.996.7295查理·哈特威克高级副总裁财务赞助商CHartwick@HL.com+1 310.788.5394 格雷格·维德鲁Jason Hill马克斯·吉尔伯特克里斯蒂安·马赫总经理Christian.Maher@HL.com+44 79 0024 3308总经理Max.Gilbert@HL.com+44 78 2499 7547肖恩·菲茨杰拉德总经理资本解决方案SFitzgerald@HL.com+1 917.837.0069美国科技联席主管，全球数字基础设施主管JDHill@HL.com+1 617.947.7295总经理GWidroe@HL.com+1 916.425.9659 交易顾问服务争议解决服务公司估值咨询服务交易意见 5比利·戈德斯坦资历要查看完整的新闻稿。点击这里欢迎比利·戈德斯坦加入数字基础设施团队高德斯坦先生加入浩华后，此前担任CDX顾问公司的合伙人及执行董事近五年。CDX是一家专注于TMT和中型市场成长型公司的技术增强型投资银行。在CDX公司，他主要专注于数字基础设施领域，为涉及私营和上市目标的公司提供咨询服务，涉及金额超过226亿美元的交易。高德斯坦先生还构建了合资企业，并为公司的数字基础设施客户筹集了48亿美元的私募股权。在加入CDX之前，他曾担任高盛TMT组的执行董事，随后担任麦考瑞资本的北美电信交易和投资银行业务主管。在其职业生涯中，高德斯坦先生执行了超过1300亿美元的交易，为客户筹集了超过370亿美元的债务和股权。首席执行官纽约 6成就数字基础设施团队是华利安·洛基全球技术集团的一部分，拥有140多名金融专业人士，致力于在技术领域提供卓越的成果和优质的服务。 $200,000,000$300,000,000$190,000,000特色近期交易一家投资组合公司一家投资组合公司一家投资组合公司一家投资组合公司一家投资组合公司已经被完全首字母大写与...合并了已被收购已与...成立合资企业已获得高级别担保来自信贷额度已获得优先股来自投资一家投资组合公司战略投资者高级担保信贷额度增长融资增长融资独家代理财务顾问独家代理升级版高级抵押贷款设施增长融资独家代理财务顾问财务顾问卖方顾问独家顾问 & 招聘代理一家投资组合公司一家投资组合公司一家投资组合公司一家投资组合公司英国一家投资组合公司一家投资组合公司已售出一份无线组合高塔到已被收购已被收购已结合已被收购已获得已被收购已获得新的投资从一家投资组合公司升级版高级抵押贷款设施增长融资买方顾问卖方顾问独家财务顾问买方顾问卖方顾问卖方顾问卖方顾问独家代理卖方顾问数字基础设施团队在并购咨询、融资、重组以及财务与估值咨询方面提供了卓越的服务并取得了优异的成绩，因此赢得了良好的声誉。作为可信赖的顾问，该团队结合广泛的市 场能力与深入的行业知识，帮助客户最大化股东价值。侯利安·洛基继续作为数字基础设施和连接公司的主要投资银行顾问，近期为Archtop Fiber提供从Monroe Capital的融资咨询服务；为Logix Fiber Networks提供由O'Connor Capital Solutions进行的再融资咨询服务；为Surf Internet提供来自Macquarie的股权投资和来自DigitalBridge、CDPQ、CPPIB、Boundary Street以及Liberty Mutual的债务融资咨询服务；为FullFibre提供与Zzoomm合并的咨询服务；为Kajeet提供来自MWP的成长资本融资咨询服务；为Bandwidth Logic提供与战略投资者的合资企业咨询服务；为Connect De Moines提供出售给Cologix的咨询服务；为Glass Routes提供来自Post Road Group的成长融资咨询服务；为Focus Group提供出售给Hg的咨询服务；为Colohouse提供收购Hivelocity的咨询服务；以及为Lit Fibre提供即将出售给CityFibre的咨询服务。 7浩华资本解决方案独家代理近期霍利汉洛基数字基础设施资本解决方案交易浩利汉·洛基资本解决方案集团是华尔街同类中规模最大的，在过去的12个月里，该集团拥有165名以上专业人员，在115笔以上交易中筹集和咨询了230亿美元资本。团队中有一群经验丰富的人员专门负责为数字基础设施行业的各个方面提供融资服务。请联系Gregg NewmanGNewman@HL.com或马略奥·曼纳Mario.Manna@HL.com为了更详细地讨论这个问题。请告知如果我们想与我们的资本解决方案团队讨论此市场的当前融资环境和机遇，您是否愿意进行交流。 投资级资本未评级或投资级别以下的资本对于拥有充足现金流稳定性或合约收入的发行人，Houlihan Lokey构建交易以实现投资级信用评级。我们通过项目融资或资产支持证券（ABS）技术将现金流隔离在无追索特殊目的实体（SPV）中来实现这一点。这样做使我们能够以比其他来源显著更低的资本成本私下向保险公司发行交易。投资级解决方案通常比定期贷款提供期限更长的债务和更低的本金摊销要求。类似于定期贷款，证券化可以划分为优先级和次级分层以优化资本结构。对于有成长故事或更高现金流波动性的发行人，Houlihan Lokey通常专注于私募信贷投资者。定期贷款是这一群体的最常见执行格式。私募信贷投资者比辛迪加杠杆融资市场提供更快的执行和更高的灵活性。定期贷款可以分层为不同等级的类别：一级/二级分层和运营公司/控股公司结构。随着杠杆和风险的增加，可以增加支付义务特性和股权上行空间（包括认股权证和转换期权）到结构中。私募资本解决方案也可以包括可转换或可赎回证券或普通股形式的结构性股权。在当前波动性市场中，私募资本来源在高收益和BSL市场暂时关闭或缺乏流动性时始终保持开放。 独家财务顾问独家代理独家代理(1) 截至2025年3月31日数据。(1) 评论• 在年初第一季度，美联储似乎为美国经济设计了一个软着陆。标普500在中二月达到历史新高。然而，在四月初，关税公告和衰退恐惧引发了跨资产类别的急剧抛售。随后的贸易政策头条允许了急剧反弹。• 在本季度，五年期和十年期美国国债下跌了30个基点到40个基点，但随后几乎完全回吐，截至5月15日分别维持在4.17%和4.5%，SOFR维持在4.3%。• 公募新股市场在本季度开始强劲，但在三月底停滞不前。高收益和ABS发行商在四月初花费了上半月闲置，但条件此后有所改善。• 采用市值计量会计的基金在本季度末显示账面亏损，而那些受零售投资者赎回影响的则经历了资金流出。私人投资者受影响较小，并保持营业，尽管在波动前的价格要高。 $143.0$98.0$134.02252092092015201620179数字基础设施基础设施建设融资筹集资本（亿美元）基金计数2025年第一季度是自2020年以来第三高的一个季度，筹集资金482亿美元——主要由€215亿EQT旗舰基金VI的最终关闭推动，其本身占YTD总额的46%。Novacap也成功关闭了其数字基础设施基金I，筹集资金超过10亿美元。值得注意的是，2025年第一季度的筹资额已占总资本筹集额的50%以上。约83%的筹集资金被分配到核心加、增值和机会策略中，较2024年的67%有所上升。尽管头寸强劲，但筹资仍然受到高利率、地缘政治不确定性和向有限合伙人减少分配的挑战，这些因素限制了有限合伙人对新年份资本再投资的能力。目前，基础设施基金正瞄准约4400亿美元，但这些基金的规模不断扩大和延长的时间表继续减缓整体筹资进度。仅前十大基金就代表1410亿美元，占总筹资额的32%。历史基础设施投资者融资概述 $131.82062018 $163.11942019(1) $130.7$194.1$181.8$128.2$91.6$48.21761701581209420202021202220232024$773B+自2020年起Q1'25来源：Infrastructure Investor、Preqin、新闻稿。(1) 图表数据截至2025年3月31日。 市场中的基础设施基金：全球基础设施合作伙伴 V基础设施目标尺寸：25.0亿策略：核心-plus 按行业划分的主要行业趋势 11主要参与者继续推动整合美国宽带按行业划分的主要行业趋势光纤扩容和已宣布的扩张资料来源：TMT Finance、Phone Arena、公司新闻稿、Altafiber公司网站、IPE Real Assets、Businesswire、Broadband Breakfast、Connected Britain、FTTH Conference、FTTH Council、Fiber Broadband Association。• 纤维市场持续整合，主要运营商和基础设施参与者调整资产配置以简化运营并推动增长。– 据报道，AT&T正洽谈收购Lumen的消费级光纤业务，交易额超过55亿美元，以增强其光纤覆盖范围和捆绑能力。– Lumen正剥离其消费级光纤资产，专注于人工智能驱动的企业服务，退出一个其认为将向更大玩家集中的市场。– Crown Castle正以85亿美元出售其光纤和小基站业务，将光纤剥离给Zayo，将小基站剥离给EQT，以专注于其核心铁塔业务。– Zayo以42.5亿美元收购Crown Castle的城域光纤资产，增强了其支持人工智能驱动连接和下一代网络需求的能力。• zayo 宣布计划将其光纤网络扩展超过 5,000 英里，旨在满足由人工智能和数据密集型应用驱动的不断增长的基础设施需求。es • 洛姆斯宣布进军格鲁吉亚，承诺铺设5,000英里光纤，为全州超过320,000个家庭和企业提供100%光纤互联网。 • 涉及光纤宣布进入马萨诸塞州，初期覆盖霍尔顿和西博伊斯特顿，作为一项计划于2025年中提供服务、投资1.