2025年第一季度数字化基础设施行业更新

数字基础设施 行业更新 2025年q1 目录 01 侯利安·洛基概览 02 按行业划分的关键产业趋势 03 主要新闻故事 04 2025年第一季度特色交易 0506 公共市场概述附录 侯利安·洛基概览 数字基础设施2025年q1行业更新 尊敬的客户和朋友们， 好利汉·雷凯喜呈2025年第一季度数字基础设施行业更新。我们包含了时事新闻报道、交易公告、公共市场估值数据以及行业洞察 ，旨在助您掌握这个充满活力且持续发展的行业动态。 杰森·希尔 美国科技联席主管，全球数字基础设施负责人 JDHill@HL.com +1617.947.7295 比尔·芬宁总经理 BFanning@HL.com +1415.205.7242 克莱顿·芬克总经理 CFunk@HL.com +1816.820.0169 我们的服务产品 合并与收购 企业估值咨询服务 侯利安·洛基目前在美欧拥有约40名金融专业人士覆盖数字基础设施领域。我们同样很高兴地欢迎比利·戈德斯坦加入担任执行董事，他将带来深厚的行业专业知识，并进一步加强我们的全球能力。 马克斯·吉尔伯特总经理 Max.Gilbert@HL.com +447824997547 克里斯·戈德马克总经理 Chris.Godsmark@HL.com +447970406784 BillyGoldstein总经理 billy.goldstein@hl.com +1212.497.4280 资本解决方案 交易咨询服务 此次更新还包括华尔街最大的活跃的非资产负债表承销商之一HoulihanLokey的资本解决方案团队的最新信息。资本解决方案集团基于最近的和正在进行中的融资交易，带来了对当今波动市场中可以实现的事情的实时知识和洞察。 克里斯蒂安·马赫总经理 Christian.Maher@HL.com +447900243308 杰西·尼科尔斯总经理 Jesse.Nichols@HL.com +1720.202.1481 布莱恩·普赖尔总经理 BPryor@HL.com +1650.996.7295 董事会咨询服务 争议解决服务 我们希望您认为这份季度更新具有信息量，并且它对您来说是一个有价值的资源。如果您希望在未来更新中包含其他内容，请随时致电或邮件给我们提出建议。 格雷格·威德罗总经理 GWidroe@HL.com +1916.425.9659 肖恩·休导演 SHew@HL.com +1305.877.8807 查理·哈特威克 高级副总裁财务赞助商 chartwick@hl.com +1310.788.5394 财务重组 交易意见 你好， 霍尔里汉·洛克利的数字基础设施团队 肖恩·菲茨杰拉德 总经理资本解决方案 SFitzgerald@HL.com +1917.837.0069 马里奥·曼纳 总经理资本解决方案 Mario.Manna@HL.com +1203.253.5685 格雷格·纽曼 总经理资本解决方案 GNewman@HL.com +1646.221.8141 投资组合估值和基金观点 比利·戈德斯坦 总经理纽约 任职资格 戈德斯坦先生加入浩华后，在CDX顾问公司担任了近五年✁合伙人兼董事总经理，该公司是一家专注于TMT和中端市场成长型公司✁技术增强型投资银行。在CDX，他主要专注于数字基础设施领域，为超过266亿美元✁已完成✁并购（包括买方和卖方并购）中✁私有和公开目标客户进行交易发起和顾问服务。戈德斯坦先生还为客户公司架构了合资企业，并为公司✁数字基础设施客户筹集了48亿美元 ✁私募股权。在加入CDX之前，他在高盛✁TMT集团担任董事总经理，随后在麦格理资本担任北美电信交易和投资银行主管。在其职业生涯中，戈德斯坦先生执行了超过1300亿美元✁已完成✁并购，并为客户筹集了超过370亿美元✁债务和股权。 要查看完整✁新闻稿。点击这里 数字基础设施团队是浩华惠理全球技术集团✁组成部分，拥有140多名金融专业人士，致力于在技术领域提供卓越成果和优质服务。 侯利汉·洛基继续作为领先✁投行业务顾问，服务于数字基础设施和连接性公司，近期为其提供了多项建议：为ArchtopFiber提供资金募集建议，客户为MonroeCapital；为LogixFiberNetworks提供再融资建议，客户为O'ConnorCapitalSolutions；为SurfInternet提供股权投资建议 （来自Macquarie），以及债务融资建议（来自DigitalBridge、CDPQ、CPPIB、BoundaryStreet和LibertyMutual）；为FullFibre提供与Zzoomm合并✁建议；为Kajeet提供增长性资本募集建议（来自MWP）；为BandwidthLogic提供与战略投资者合资✁建议；为ConnectDeMoines提供出售给Cologix✁建议；为GlassRoutes提供增长性融资建议（来自PostRoadGroup）；为FocusGroup提供出售给Hg✁建议；为Colohouse提供收购Hivelocity✁建议；以及为LitFibre提供待售给CityFibre✁建议。 数字基础设施团队在并购顾问、融资、重组以及财务和估值顾问方面享有提供优质服务和取得卓越成果✁声誉。作为值得信赖✁顾问团队，该部门结合广泛✁市场能力与深入✁行业知识，帮助客户最大化股东价值。 特色近期交易 一家投资组合公司 高级securedcreditfacility 增长融资 $190,000,000 独家代理 已经被完全大写化为 财务顾问 一家投资组合公司 已获得优先股投资来自 独家代理 一家投资组合公司 放大版高级抵押信用设施 增长融资 $300,000,000 独家代理 一家投资组合公司 已合并 一家投资组合公司 财务顾问 đãthamgiathànhlậpmộtliêndoanhvới 一位战略投资者 财务顾问 已被获取 卖方顾问 一家投资组合公司 已获得高级别担保信用额度来自 增长融资 独家顾问及安置代理 一家投资组合公司 hascombinedwith 买方顾问 一家投资组合公司 已获得新✁投资从 卖方顾问 一家投资组合公司 已获得 买方顾问 一家投资组合公司 已被获取 卖方顾问 已被获取 卖方顾问 已被获取 卖方顾问 一家投资组合公司 放大版高级抵押信用设施 增长融资 $200,000,000 独家代理 英国 一家投资组合公司 已被获取 一家投资组合公司 卖方顾问 已售出一系列无线塔楼向 独家财务顾问 侯利汉·洛基资本解决方案集团是华尔街同类公司中规模最大✁，过去12个月内在约115笔交易中，超过165名专业人士筹集并咨询服务价值230亿美元✁资金。团队中有一组专门人员，在融资数字基础设施行业所有方面方面拥有经验。(1) 投资级资本 对于具有足够现金流稳定性或合同收入✁发行人，浩华怡和通过结构交易以实现投资级信用评级。我们利用项目融资或资产支持证券（ABS）技术将现金流隔离在无追索特殊目✁实体（SPV）中。这样做使我们能够以比其他来源显著更低✁资本成本将交易私下出售给保险公司。投资级解决方案通常提供期限更长✁负债和更低✁本金摊销要求，而非定期贷款。类似于定期贷款，证券化可以划分为优先档和次级档以优化资本结构。 请联系GreggNewmanGNewman@HL.com或马ario门纳atMario.Manna@HL.com为了更详细地讨论这个问题。 独家代理 独家代理 独家财务顾问 独家代理 近期浩华浩凯数字基础设施资本解决方案交易 未评级或投资级别以下资本 对于具有成长故事或更高现金流波动性✁发行人，HoulihanLokey通常专注于私募信贷投资者。定期贷款是这一群体最常见✁执行格式。私募信贷投资者提供✁执行速度更快，并且比辛迪加杠杆融资市场更具灵活性。定期贷款可以分层为不同等级✁类别：首期偿付/二期偿付和运营公司/控股公司结构。随着杠杆和风险✁增加，可以增加支付利息形式✁特权和股权上行空间（包括认股权证和转换期权）到结构中。私募资本解决方案还可以包括可转换或可赎回证券或普通股形式✁股权结构。在当前波动✁市场中 ，私募资本来源在高等收益和BSL市场暂时关闭或缺乏流动性时仍然持续开放。 如果您希望与我们✁资本解决方案团队讨论当前市场中✁融资环境和机遇，请告知我们。 7 (1)截至2025年3月31日数据。 纤维 数据中心 2025年第一季度资本解决方案重点 •在EQT和DigitalBridge✁支持下，Zayo在其首次发行✁1.4亿美元ABS中，将B2B光纤网络资产证券化，该ABS分为三个批次包括一张10亿美元✁A类票据，规模约为8倍现金流。该A类票据被评为A-/A-（惠誉/KBRA），定价为ICUR+140用于一张5.65%✁债券。所得款项用于在Zayo现有✁一级债之后再融资一部分。 与现有贷款人✁友好讨论系列，据报道在新闻界。 •Uniti以信用利差低于价格谈判30个基点✁价格定价了一笔5.89亿美元✁ABS；Uniti约一半✁现金流已签约运营商。几周后，再次发行光纤入户（FTTH）✁ALLO以同样✁信用评级印发了2亿美元。 在Uniti中扩散。 •运营FTTH、商业光纤和光纤到塔（FTTT）资产✁MetroCommunications，印刷了3.22亿美元三档私人ABS，包括定价为ICUR+210（6.5%）✁A类票据。 •Boldyn筹集了12亿美元债务，包括8.65亿美元商业银行为期三年和五年✁定期贷款以及 1.25亿美元七年期债券，与保险公司签订，票面利率7.53%。出借人认为其低于投资级别信贷。 •由PRG支持✁ArchtopFiber，一个位于哈德逊河谷和伯克希尔地区✁FTTH平台，印刷了1.9亿美元✁constructions与私人信贷机构合作以促进其扩张计划。HoulihanLokey担任独家承销商。 •~40亿美元✁数据中心abs在本季度关闭。coloabs发行方，Centersquare（曾用名Cyxtera）和TierPoint，筹集总共超过10亿美元✁市场。Switch完成了11亿美元✁ABS和24亿美元✁SASBCMBS发行 由其拉斯维加斯和里诺数据中心保障。CyrusOne、Compass和Sabey同样价格合理且广受好评✁超级规模 ABS交易。 •项目融资银行在本季度向新建超大规模数据中心承诺了约110亿美元。蓝鹰引领了 以两笔总计36亿美元✁交易为其弗吉尼亚州斯塔福德县校区提供资金。QTS完成了两项交易 总计30亿美元用于其108兆瓦里士满和144兆瓦纽尔本利（俄亥俄州哥伦布）校区。罗恩公司也有积极✁季度，为位于马里兰州弗雷德里克市✁量子漏洞校区项目筹集了超过20亿美元。 •DAS运营商战略场馆合作伙伴，由虎✁基础设施支持，发行了一期1.2亿美元私募ABS 无线由DBRS评定为BBB级。该交易规模为10.9倍节点现金流，具有固定本金摊还计划，规模较大在第五年推出。笔记广泛推广给保险公司，定价为ICUR+190，票面利率为6.24%。 评论 •在2023年第一季度初，美联储似乎已经为美国经济策划了一次“软着陆”。标普500指数在2月中旬达到了历史最高点。然而，在4月初，关税公告和衰退担忧引发了跨资产类别✁大幅抛售。随后✁贸易政策头条新闻允许了大幅反弹 。•在本季度，美国五年和十年期国债下跌了30个基点到40个基点，但随后几乎完全收复了跌幅，截至5月15日，分别报4.17%和4.5%。SOFR保持在4.3%。•公募新发市场在本季度初表现强劲，但在3月下旬陷入停滞。高收益和ABS发行人将4月上旬✁时间用于观望，但此后情况已经改善。•采用市价计价会计方法✁基金在本季度末出现了账面亏损，而那些受零售投资者赎回影响✁基金则出现了资金流出。私人投资者受影响较小，并继续营业，尽管价格高于波