2024年第三季度数字基础设施行业更新

第三季度 2024 年 目录 豪利时核心加值与增值2024年基础设施会议 Houlihan Lokey 行业覆盖： 2023年11月12日 | 纽约圣瑞吉斯酒店 侯利汉·洛克喜讯频传，宣布其首次基础设施会议，这是一个顶级活动，旨在展示该公司广泛的联系以及在基础设施生态系统中的巨大机遇。 我们非常激动地邀请最具影响力的投资者和运营商参加为期半天的无与伦比的 networking、富有洞见的 content 和有针对性的 one-on-one meetings。不要错过这个独家机会，深入挖掘塑造当今核心 plus 和价值增加 infrastructure landscape 的趋势，并发现下一个重大机遇所在。 这是您提升您的网络、获得宝贵的洞察力并建立持久伙伴关系的机会。加入我们举办的这场旨在启发和赋权的活动！ 期待什么在活动期间 • 关键资本部署机遇• 结构考虑• 监管挑战与机遇• 交易与私募股权环境• 2024年选举对全球基础设施政策的关键影响 关于更多信息，此事件，请联系我们。 豪利汉洛基公司概况 数字基础设施行业更新第三季度 2024 年 我们的服务提供 比尔·范宁总经理BFanning@HL.com+1 415.205.7242 Clayton Funk总经理CFunk@HL.com+1 816.820.0169 杰森·希尔美国科技部门联合负责人，全球数字基础设施部门负责人JDHill@HL.com+1 617.947.7295 尊敬的客户和朋友们， 企业估值咨询服务 侯利汉洛基高兴地向您展示其2024年第三季度数字基础设施产业更新。我们包括了主题新闻故事、交易公告、公开市场估值数据和行业洞察，以帮助您了解这个动态且不断变化的行业。行业。 并购 克里斯·戈德马克总经理Chris.Godsmark@HL.com+44 (0) 79 7040 6784 Max Gilbert总经理Max.Gilbert@HL.com+44 (0) 78 2499 7547 基督教·马赫总经理Christian.Maher@HL.com+44 (0) 79 0024 3308 资本市场 交易咨询服务 Houlihan Lokey 目前在美国和欧洲拥有约40名金融专业人士，负责数字基础设施领域。 本更新还包括来自Houlihan Lokey资本市场团队的最新信息，该团队是华尔街最大的、最活跃的非资产负债表承销代理之一。资本市场团队带来了对实时信息的了解和对今天波动市场中所能实现的成果的洞察基于最近和正在进行中的融资交易。 董事会顾问服务 争议解决服务 杰西·尼古拉斯总经理Jesse.Nichols@HL.com+1 720.202.1481 布莱恩·普里奥总经理BPryor@HL.com+1 650.996.7295 Greg Widroe总经理GWidroe@HL.com+1 916.425.9659 财务重组 我们希望您觉得这份季度更新信息丰富，并且它能成为您宝贵的资源。如果您认为有其他内容对未来的更新有所帮助，请随时通过电话或电子邮件向我们提出建议。 埃德·维格曼总经理Ed.Wirgman@HL.com+44 (0) 79 1900 4811 Sean Hew主任SHew@HL.com+1 305.877.8807 查理·哈特威克高级副总裁 财务赞助人CHartwick@HL.com+1 310.788.5394 投资组合估值与基金观点 尊敬的， 豪利汉洛克数字化基础设施团队 总经理资本市场Mario.Manna@HL.com+1 203.253.5685 总经理资本市场SFitzgerald@HL.com+1 917.837.0069 Gregg Newman总经理资本市场GNewman@HL.com+1 646.221.8141 2024年第三季度成就回顾 数字基础设施团队是 Houlihan Lokey 全球技术集团的一部分，拥有超过 150 名金融专业人士致力于在技术领域提供卓越的成果和一流的服务。 Houlihan Lokey持续担任数字基础设施和连接公司领先的投资银行顾问，近期为Kajeet提供了关于从MWP筹集增长资本的咨询；为Bandwidth Logic提供了与战略投资者的合资企业咨询；为Connect De Moines提供了向Cologix出售的咨询；为Glass Routes提供了从Post Road Group获得增长融资的咨询；为Focus Group提供了向Hg出售的咨询；为Colohouse提供了收购Hivelocity的咨询；为Lit Fibre提供了待售给CityFibre的咨询；为Apogee提供了向Boldyn Networks出售的咨询；为INdigital提供了向Novacap出售的咨询；为Surf Internet提供了从DigitalBridge、CPPIB和Boundary Street筹集债务的咨询；以及为DigitalBridge支持的VX Fiber提供了与Freedom Fibre合并的咨询。 数字基础设施团队因提供卓越的服务和在并购顾问、资本筹集、重组以及财务和估值顾问领域取得杰出成果而赢得声誉。作为值得信赖的顾问，该团队结合了广泛的市场能力和深入的行业知识，以帮助客户最大化股东价值。 特色近期交易 豪利汉洛基在资本市场 投资级资本 Houlihan Lokey的资本市场团队在华尔街同类团队中规模最大，拥有超过170名专业人士，在2024财年通过约126笔交易，筹集并咨询了超过190亿美元的资本。团队内部有一支专门的个人团队，在为数字基础设施行业的各个方面提供融资方面拥有丰富的经验。 对于现金流稳定或已签订收入合约的发行人， Houlihan Lokey 可以构建一项交易以实现投资级信用评级。Houlihan Lokey 通过采用项目融资或资产证券化（ABS）技术，在非追索的特殊目的车辆（SPV）中隔离现金流来实现此目标。这使得我们能够以比其他资本来源更低且比公开ABS更快的速度向保险公司私下放置交易。投资级解决方案通常提供比定期贷款更长期限的负债和更低的本金摊销要求。类似于定期贷款，证券化可以被划分为高收益和低收益级别，以优化资本结构。如果私下进行，此类融资适用于拥有适当合同的新建资产。 GNewman@HL.com请联系Gregg Newman，联系方式：[此处应填写邮箱地址或联系电话]。GNewman@HL.com或Mario Manna至Mario.Manna@HL.comMario.Manna@HL.com详细讨论这一点。 未评级或低于投资级资本 对于有增长故事或现金流波动较高的发行人，Houlihan Lokey通常专注于私募信贷投资者。对于这一群体，定期贷款是最常见的执行格式。私募信贷投资者提供的执行速度更快，灵活性也更强，比银团杠杆融资市场更具优势。定期贷款可以划分为不同优先级的类别：首次/次级和OpCo/HoldCo结构。随着杠杆和风险的增加，实物支付（payment-in-kind）特征和股权增值（包括认股权证和转换期权）可以添加到该报告中。 近期 Houlihan Lokey 数字基础设施资本市场交易 结构。私人资本解决方案还可以包括可转换或可赎回的少数股东和普通股权投资的形式。在当前市场，私人资本来源正在积极与银团市场竞争，以提供有吸引力的优先级担保资本，并且可以提供类似股权形式的次级资本以支持增长计划或作为出售的替代方案。 请告知我们您是否希望与我们的资本市场团队讨论当前融资环境和市场中的机遇。 2024年第三季度资本市场状况 2024年第三季度数字基础设施亮点 评论 • 九月份美联储委员会（FOMC）采取激进措施，将利率下调50个基点，导致SOFR降至4.8%。美国国债收益率在整个曲线下下降。在季度内，5年期和10年期美国国债均下跌约50个基点，收盘价低于4%。股市延续了其长期上涨势头，标普500指数在季度内上涨6%。 • 公共新发行市场保持活跃。ABS发行速度放缓至涓涓细流。 暑假期间暂停，但随后恢复到2024年上半年的强劲步伐。九月成为全年最繁忙的月份，杠杆贷款和高收益新发行市场保持增长势头，预计将比2023年翻倍。 • 私人信贷市场的情绪强烈上述提到的公共版本的变体资产类别。美国联邦储备系统。估计私人信贷市场是大于杠杆贷款的总和市场和 高收益债券市场。KBRA对第三季度的私人信用额度与LCD相同PitchBook的第三季度综合估计为季度杠杆贷款成交量并且高收益市场。 基础设施筹资数字基础设施 概述历史基础设施投资者募资情况(1) 2024年前九个月，封闭式基础设施基金的筹资额增长了28%，市场中共有514只基金寻求筹集总额为4630亿美元的资本。虽然这是个好消息，但2024年筹资的增长与历史2022年的水平相比仍然有所下降，并且是自2019年以来的第二低点，2023年是过去五年中的最低点。尽管2024年第一季度至第三季度相对于去年有所提升，但如果大型基金不能在年底前关闭，2024年最终可能会低于2023年。最近的筹资轮次耗时显著更长，2024年的基金管理人在筹资过程中花费了30个月的时间，而过去五年平均仅为17个月。 基础设施基金在市场： 关键行业趋势按行业分类 关键行业趋势按部门分类 战略并购意愿的复苏 英国和欧洲光纤活动概览 • 欧洲光纤市场保持活跃，有关高级整合讨论的传闻以及现有投资者和新贷款机构的资本筹集公告均有发生。最近一轮的资本筹集包括Fibrus获得1亿英镑的额外债务融资，Quickline确保获得2.5亿英镑的债务融资，Hyperoptic获得1.5亿英镑的债务融资，以及其他公司。然而，在大多数情况下在案例中，新的债务融资已由英国基础设施银行（UKIB）承保。特别是在altnet的商业计划中包含千兆农村补贴的地区。 • 主要电信运营商开始推动光纤领域的整合，Verizon和T-Mobile进行关键收购以扩大光纤网络并提升宽带服务。 – 近期宣布的交易包括Verizon拟以200亿美元收购Frontier，以及T-Mobile宣布与KKR和EQT合资收购Metronet和Lumos。基础设施，分别。 – 这种整合趋势可能成为进一步战略并购的催化剂，因为主要的电信公司投资光纤以保持竞争力并满足对高速互联网不断增长的需求。 • 英国FTTH覆盖率指标持续进步，尽管主要仍由Openreach和VMO2/nexfibre推动，而大多数替代网络尚未恢复全面的建设计划，因为他们的重点仍在于商业化。本季度的一个重要亮点是通过长期期待的分销交易得以实现——特别是本月早些时候宣布的Sky/CityFibre合作，以及Sky Business同意与ITS建立合作伙伴关系。 光纤基础设施建设与宣布的扩张 尽管投资者对该行业持续保持谨慎，市场仍在支持早期的整合交易，包括Lit Fibre/CityFibre、Netomnia/Brsk和Voneus/RBBS，以及一系列传闻中的整合对话。这一点，加上客户采用率的改善，继续提升英国光纤前景及未来潜在投资者兴趣展望。 • Altafiber 正在扩展其 10-Gig XGS-PON 光纤网络，覆盖北俄亥俄州的10万多个地址，包括郊区的阿克隆市和克利夫兰市，预计将于2025年初开始施工。• AT&T 通过与 Boldyn Networks、Digital Infrastructure Group、PRIME FiBER 和 Uniquity 的新批发协议扩展其光纤网络，目标是德克萨斯州、佛罗里达州和明尼苏达州的新服务区域，计划到2025年底覆盖3000万多个地址。 • GoNetspeed启动了一个价值240万美元的项目，旨在将100%光纤互联网引入康涅狄格州的米德尔敦。建筑正在进行中，并预计到2024年10月实现首次连接。• Rip