2024年第三季度数字基础设施行业更新

核心观点与关键数据

数字基础设施行业概述

• 豪利汉·洛克伊（Houlihan Lokey）持续作为数字基础设施和连接公司领先的投资银行顾问，提供并购顾问、资本筹集、重组以及财务和估值顾问服务。
• 数字基础设施团队拥有超过150名金融专业人士，致力于在技术领域提供卓越的成果和一流的服务。

资本市场状况

• 2024年第三季度，光纤到户（FTTH）网络采用开放接入业务模式，以T-Mobile为主要租户，展现出对顶级日本和法国基础设施银行的接入。
• ALLO的2.4亿美元DevCo设施是封闭式FTTH可获得循环信贷设施（RCF）这一类型中最大的实例。
• 大型封闭式FTTH网络进入私人信贷市场，Omnifiber、Race Communications和Glassroutes完成了私人信贷交易。
• 数据中心ABS交易在本季度完成约15亿美元，大部分包括超大规模数据中心投资组合。
• 项目融资银行向单个租户的绿色新建设施级数据中心承诺投资约100亿美元。
• 信用利差大幅下降，例如ALLO的高级债券定价为ICUR + 190 bps，与一年前的ICUR + 360 bps相比有所下降。
• 私人信贷市场的情绪强烈，估计私人信贷市场大于杠杆贷款的总市场和 高收益债券市场。

行业趋势

• 光纤基础设施建设与宣布的扩张：主要电信运营商开始推动光纤领域的整合，Verizon和T-Mobile进行关键收购以扩大光纤网络并提升宽带服务。
• 网络中立性裁决：美国最高法院阻止了联邦通信委员会（FCC）恢复网络中立性的尝试。
• 战略并购意愿的复苏：专注于光纤子行业的基础设施服务提供商继续观察到较低的活动水平，由于英国和德国的大多数非主流网络的重点在于商业化而非建设。
• 英国和欧洲光纤活动概览：英国FTTH覆盖率指标持续进步，尽管主要仍由Openreach和VMO2/nexfibre推动。
• 人工智能需求持续支撑超大规模增长：超大规模企业报告称，随着它们完成这些更大的工作负载，收益有所增加。
• 输电网格限制推动替代能源解决方案：数据中心对电力的需求持续超过供给，因为主要市场正经历极端电网限制。
• 近期数据中心发展和并购交易：Blackstone计划在英国布莱斯的一个废弃工业场地投资100亿英镑开发一个AI数据中心。
• 美国无线基础设施：市场预期在接下来的季度保持活跃，投资者和运营商继续寻求增长和价值创造的机会。
• 关于近地轨道竞争的担忧：美国企业已经过渡到基于云的通信，使美国在云采用方面成为世界上最先进的国家之一。
• 美国轻资产/云通信：采纳云计算的企业，尤其是那些内部IT部门相对不成熟的企业，越来越倾向于寻找单一服务提供商。
• 美国数字基础设施服务：市场预期在接下来的季度保持活跃，投资者和运营商继续寻求增长和价值创造的机会。

主要新闻故事

• 云服务与基础设施市场达到4270亿美元：2024年上半年的收入达到了4270亿美元，与2023年上半年的相比，增长了23%。
• AT&T 工人罢工结束：CWA宣布与AT&T东南区和AT&T西区就新的工会合同达成了初步协议，结束了为期30天的东南部罢工。
• Zoom与Mitel达成混合云合作伙伴关系：Zoom和Mitel宣布建立一项战略合作关系，以集成Mitel的旗舰统一通信平台和Zoom Workplace。
• 星链有望分得BEAD项目中的一块蛋糕：美国国家电信与信息管理局于周一发布了备受期待的指导文件，说明各州如何使用宽带公平、接入和部署（BEAD）基金来资助替代技术，如低地球轨道卫星。
• T-Mobile 从联邦通信委员会拍卖支出中获益：T-Mobile的频谱购物狂欢正取得成效。
• 以可持续性驱动的数据中心投资：Stack Infrastructure为美国数据中心项目筹集了30亿美元绿色融资。

公共市场概述

• 美国：数字基础设施服务、数据中心、无线基础设施和通信服务提供商等领域的公司股票价格表现中位数分别为66.35%、26.24%、34.48%和4.36%。
• 欧洲：数字基础设施服务、数据中心与托管服务、无线基础设施和通讯服务等领域的中位数EV/EBITDA倍数分别为35.77%、28.86%、15.42%和20.52%。

附录

• 豪利汉·洛克伊提供并购、资本市场、私人基金顾问、董事会顾问服务、财务重组、特殊情况债务困境下的并购责任管理、公司咨询、财务重组、特殊情况债务困境下的并购责任管理、公司估值咨询服务、交易咨询服务、财务和估值咨询服务、争议解决服务等服务。
• 豪利汉·洛克伊在全球范围内拥有150多名技术金融专业人士，并在美洲、亚太地区、欧洲及阿姆斯特丹等地区设有本地技术团队。