Houlihan Lokey 发布的 2024 年第四季度数字基础设施行业更新报告显示，该行业在 2024 年第四季度表现活跃，交易活动频繁，资本市场表现强劲。报告涵盖了美国和欧洲的宽带、数据中心、无线基础设施、无线服务和数字基础设施服务等多个细分领域的关键趋势和新闻故事。
核心观点和关键数据：
- 宽带：美国宽带市场持续扩张，多家公司宣布了光纤网络建设计划和新融资。欧洲宽带市场活动相对较低，主要由于英国和德国的替代网络运营商（altnets）将重点转向商业化而非建设，而其他欧洲国家则继续提高光纤到户（FTTH）覆盖率。美国联邦通信委员会（FCC）阻止了恢复网络中立性的尝试，而美国国家电信和信息管理局（NTIA）发布了关于低地球轨道（LEO）卫星和未授权固定无线服务提供商的指导，允许这些提供商获得 BEAD 资金。
- 数据中心：数据中心市场持续增长，投资者通过成立合资企业等方式 pooling 资本以支持人工智能（AI）增长和数据中心需求。GPU 云平台公司如 CoreWeave、Crusoe Energy Systems 等获得了大量融资。欧洲数据中心市场以法兰克福、伦敦、阿姆斯特丹、巴黎和都柏林（FLAP-D 城市）为中心，但这些城市面临着电力限制和土地可用性的挑战。因此，运营商越来越重视可持续能源和创新的能效解决方案。新兴市场如北欧和西班牙也呈现出增长势头。
- 无线基础设施：美国无线基础设施市场在 2024 年第四季度表现活跃，交易活动频繁。Crown Castle 因出售光纤业务而取消了部分小基站的建设，但仍然坚定支持小基站业务。欧洲无线基础设施市场也保持稳定，Vodafone Luxembourg 将其移动塔业务出售给 InfraRed Capital Partners，Proximus 将其卢森堡塔业务出售给 InfraRed Capital Partners。
- 无线和频谱：UScellular 将部分 spectrum 许可证出售给 AT&T，T-Mobile 宣布了其在 2025 年无线资本支出将达峰值，然后正常化。欧洲电信运营商继续进行 5G 网络建设，推动了对电信塔的需求。
- 数字基础设施服务：美国数字基础设施服务市场高度分散，供应商正采取措施以应对竞争和 ARPU 下降的挑战。供应商正在转向中小企业（SMB）市场，并专注于提供增值服务，如分析和 AI 功能，以及行业垂直解决方案。
- 公共市场：2024 年公共市场表现强劲，ABS 发行量同比增长 20%，高收益债券市场和杠杆贷款市场也创下历史新高。私人信贷市场继续增长，资产配置向私人信贷倾斜。
研究结论：
数字基础设施行业在 2024 年第四季度表现强劲，交易活动频繁，资本市场表现良好。AI 增长和云计算需求推动了数据中心市场的扩张。无线基础设施和频谱市场继续增长，5G 网络建设推动了对电信塔的需求。数字基础设施服务市场竞争激烈，供应商正采取措施以应对挑战。公共市场表现强劲，为行业公司提供了良好的融资环境。
展望：
预计 2025 年数字基础设施行业将继续保持增长势头，AI 和云计算需求将持续推动数据中心市场扩张。无线基础设施和频谱市场将继续增长，5G 网络建设将持续推动对电信塔的需求。数字基础设施服务市场将继续整合，供应商将继续专注于提供增值服务。
