一、财经要闻
- 商务部表示中国已做好加入CPTPP的准备工作，将稳步扩大制度型开放。
- 商务部强调维护全球供应链稳定，已批准部分稀土出口许可申请。
- 央行开展2035亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放842亿元。
- 美联储维持基准利率4.25%-4.50%不变，符合市场预期。
二、投资逻辑与市场分析
- 股指期货：周四市场震荡回落，各指数跌超1%，成交额1.28万亿元。个股普跌，仅油气股、知识付费等少数板块上涨，银行股支撑大盘。港股调整影响A股情绪，热门概念如可控核聚变等回调，风险偏好下降。陆家嘴会议后市场热情消退，中报季临近，指数或保持震荡整理。
- 金融期权：A股个股普跌，成交额1.2万亿元。宽基指数中市值指数韧性较强，期权成交量反弹，500ETF期权活跃。标的波动率放大，但期权隐波滞后，多数品种近端隐波偏低，卖权性价比有限，空波头寸可止盈。
- 国债期货：多数合约下跌，30年期涨0.16%，10年期持平，5年期跌0.02%。央行净投放842亿元，资金面略有收敛，但内需和外需不确定性限制债市反转空间。操作建议中性偏多，可关注TS合约低多和30年期国债（TL合约）机会，期现正套亦可关注。
三、关键数据与图表
- 股指期货：IF、IH、IC、IM主力合约分别跌0.63%-1.42%，基差分化，成交量持仓量均温和增加。
- 期权市场：50ETF、300ETF、500ETF期权隐波绝对水平偏低，50ETF和300ETF近端卖权性价比低。
- 国债期货：2年期主力合约涨0.16%，10年期持平，5年期跌0.02%，合约间价差稳定。
- 资金面：DR007利率1.54%，同业存单利率1.63%，银行间利率小幅上行。
- 市场情绪：南向资金净买入1.93亿元，融资融券余额稳定，市盈率、市净率处于历史区间。
四、研究结论
- 股指期货：震荡整理，建议中性偏多思路，关注低多机会。
- 国债期货：轻仓低多，关注TS和TL合约机会，期现正套可参与。
- 风险因素：内外政策变化、地缘政治、通胀超预期。
