安粮观市

宏观股指市场风险偏好原油落。近期波动率将大幅增加。黄金 元下方，市场静待美联储的利率决议和政策指引。操作建议：短期金价受地缘风险+央行购金+降息预期支撑，但波动加剧：上行催化：若美联储释放鸽派信号或霍尔木兹海峡航运中断，金价或突破3400美元；下行风险：地缘局势缓和或美联储推迟降息可能触发回调至3350美元支撑。重点关注中东局势进展及FOMC会议结果。白银外盘价格：2025年6月18日亚盘时段，现货白银价格最高触及37.313美元/盎司，创2012年以来新高，日内维持高位震荡格局。市场分析：地缘风险主导：伊以冲突持续升级（以色列扩大对伊朗本土打击范围），美军强化中东部署，叠加特朗普提前退出国际会议并拒签联合声明，加剧政策不确定性，推升避险需求。持仓变动：全球最大白银ETF（iSharesSilverTrust）持仓较前一日减少，反映短期资金获利了结，但年内净增持趋势未改。金银比修复与工业需求爆发。尽管白银工业属性使其对经济周期敏感度高于黄金，其金融属性与能源革命战略共振仍形成独特配置价值。尽管短期资金流动导致黄金表现承压，但金银作为战略性金属的核心逻辑未变，全球央行购金趋势延续、地缘政治风险犹存以及货币体系不确定性强化其避险与保值属性。操作建议：白银在金融属性与工业属性共振下已突破37美元附近，警惕高位盘整，关注美联储FOMC利率决议对银价的短期波动影响。化工PTA现货信息：华东现货价格为5205元/吨，环比增长185元/吨，基差309元/吨。市场分析：中东地缘因素导致上周成本端原油价格走势偏强，对PTA价格有支撑，但上方空间有限。6月PTA装置检修与重启并行，整体开工率维持在83.25%，环比增长4.25%，库存可用天数为4.03天，基本与上期持平，但仍处于历史同期低位，呈现持续去库态势；聚酯工厂负荷维持在88.72%，环比下降0.46%，江浙织机负荷为61.02%，环比下降0.24%，纺织淡季订单疲软，纺织市场淡季，缺乏利好刺激之下，库存压力逐步显现。总的来说，成本端原油波动提供短期支撑，但PTA自身供需矛盾仍主导价格走势。参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。乙二醇现货信息：华东地区现货价格报4547元/吨，环比增长77元/吨，基差76元/吨；市场分析：供应方面，受地缘因素影响，部分中东装置停车，但乙二醇总体开工负荷55.07%，环比增长2.71%，煤制开工率55.28%，环比增长3.95%，周度产量为33.71万吨，较前一周增长1.82万吨；库存方面，华东主港库存56.38万吨，环比减少3.42万吨；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.72%，环比下降0.46%，江浙织机负荷为61.02%，环比下降0.24%，终端订单天数9.91天，环比下降0.51天。目前乙二醇市场短期关注地缘因素及成本端价格变动，中期需跟踪关税政策与下游需求恢复情况。参考观点：短期或窄幅偏多震荡。 PVC现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4790元/吨，环比增长40元/吨；乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比持平；乙电价差为260元/吨，环比降低40元/吨。市场分析：供应方面，上周在79.25%环比减少1.47%，同比增加3.23%；其中电石法在81.77%环比减少0.54%，同比增加6.32%，乙烯法在72.59%环比减少3.94%，同比减少5.11%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。截至6月12日PVC社会库存新样本统计环比减少2.59%至57.36万吨，同比减少36.83%；其中华东地区在52.20万吨，环比减少2.72%，同比减少38.25%；华南地区在5.16万吨，环比减少1.24%，同比减少17.69%。受市场情绪影响，6月18日期价回升，但PVC基本面方面暂未有明显改善，期价低位震荡运行。参考观点：基本面依旧弱势，期价低位震荡运行。PP现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7169元/吨，环比增长8元/吨；华东主流价格为7204元/吨，环比增长9元/吨；华南主流价格为7311元/吨，环比增长3元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率78.64%，环比上升1.63%；中石化产能利用率77.99%，环比上升0.45%。国内聚丙烯产量77.56万吨，相较上周的75.77万吨增加1.79万吨，涨幅2.36%；相较去年同期的65.54万吨增加12.02万吨，涨幅18.34%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工下降0.04个百分点至49.97%。库存方面，截至2025年6月11日，中国聚丙烯港口样本库存量较上期降0.18万吨，环比降2.71%，较上周顺利去库。6月18日期价回升，主要受市场情绪影响所致，基本面表现弱势，暂无明显驱动力，期价或震荡运行，警惕情绪回落风险。参考观点：基本面暂无改善，警惕情绪回落风险。塑料现货市场：现货信息：华北现货主流价7434元/吨，环比增长48元/吨；华东现货主流价7605元/吨，环比增长45元/吨；华南现货市场主流价7755元/吨，环比增长32元/吨。市场分析：供应端看，中国聚乙烯生产企业产能利用率79.17%，较上周期增加了1.76百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.49%。其中农膜整体开工率较前期-0.53%；PE包装膜开工率较前期-0.45%。库存端看，截至2025年6月11日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：50.87万吨，较上期下跌0.9万吨，环比跌1.74%，库存趋势由涨转跌。受原油成本端价格拉升带动，6月18日期价回升，当前塑料基本面表现弱势，期价或震荡运行，警惕情绪回落风险。参考观点：基本面表现弱势，警惕情绪回落风险。纯碱现货信息：沙河地区重碱主流价1201元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其 中华东重碱主流价1350元/吨，华北重碱主流价1400元/吨，华中重碱主流价1350元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.9%，环比+4.14%，纯碱产量74.49万吨，环比+4.08万吨，涨幅5.79%，近期设备开工相对稳定，检修企业少。库存方面，上周厂家库存168.63万吨，环比+5.93万吨，涨幅3.64%；据了解，社会库存下降，下降接近2万吨，总量32+万吨。需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。整体来看，市场缺乏新增驱动，预计盘面短期延续底部区间震荡趋势。持续关注装置检修动态及突发事件扰动。参考观点：昨日盘面09窄幅波动，预计盘面短期延续底部区间震荡。玻璃现货信息：沙河地区5mm大板市场价1117元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1130元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.57%，环比+0.03%，玻璃周度产量109.12万吨，环比-0.67万吨，跌幅0.61%，近期供应水平波动不大，不过6-7月仍有产线点火计划，关注产线变动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6968.5万重量箱，环比-6.9万重量箱，跌幅0.1%，后续梅雨季来临，企业库存压力不容忽视。需求端持续偏弱，仍未有明显改善。整体来看，短期玻璃需求难有实质性好转，预计盘面短期偏弱震荡为主。持续关注企业库存变化、产线变动及市场情绪。参考观点：昨日盘面09窄幅波动，预计盘面短期延续震荡偏弱。橡胶市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：13850元/吨，泰烟三片：19500元/吨，越南3L标胶：14900元/吨，20号胶：13650元/吨。合艾原料价格：烟片：67.8泰铢/公斤，胶水：57.5泰铢/公斤，杯胶：47.65泰铢/公斤，生胶：64.69泰铢/公斤。市场分析：密切关注原油价格异动带动的化工品整体波动率增加，橡胶被市场情绪带动，反弹为主。美国恢复贸易战关税，不断反复的局势以及供大于求的基本面拖拽并制约橡胶反弹高度，密切关注原油化工系近期的强势程度。基本面方面：国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎69.98%，环比+5.93%，同比-10%。全钢胎开工58.7%，环比+3.05%，同比+4.95%。市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收同时扩大家用电器关税征收或严重抑制全球橡胶需求，密切关注橡胶下游开工情况，目前本周开工有所回升同时叠加宏观情绪影响，带动橡胶反弹。关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素。参考观点：关注沪胶下游开工情况，受市场共振影响反弹为主。甲醇现货信息：国内甲醇现货价格整体上行，华东地区甲醇现货价格报2615元/吨，较前一日上涨30元/吨。市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2517元/吨，较前一交易日上涨2.53%。港口库存方面，中国甲醇港口库存回升，库存量为65.22万吨，环比增 加7.10万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率略降至87.98%。伊朗甲醇装置因地缘冲突全部停工，占中国进口量的40%。需求端MTO装置开工率回升至88.56%，MTBE开工率回升至59.70%。传统下游甲醛、二甲醚需求依旧疲软。参考观点：短期期价或维持震荡偏强运行，关注港口库存变化及伊朗装置恢复情况。农产品玉米现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2263元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2461元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2310-2330元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2310-2330元/吨。市场分析：从外盘来看，美国农业部USDA6月供需报告下调全球及美国期末库存，虽低于预期，但报告整体利多支撑有限；从国内来看，玉米市场正处于新旧粮交替空窗期，市场不断消耗余粮，加之进口减少，玉米阶段性供应或趋紧，叠加近期东北地区陈粮拍卖呈现“量价齐升”格局，进一步强化持粮主体挺价心态；国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位以至于养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限。另外需要注意的是，小麦启动托底收购对玉米的替代作用减轻，利好玉米价格。参考观点：玉米主力短期2300-2400元/吨区间震荡为主，关注是否能够有效突破上方压力位。花生现货价格：河南皇路店地区白沙通米4.7元/斤左右，商丘地区大花生通米4.3元/斤左右；山东地区原料收购基本收尾，以库存交易为主，部分地区外调货源，临沂市海花通米参考价格4.0元/斤左右；辽宁地区基层剩余货量不多，基本不上货，库存交易为主，308通米参考价格4.7-4.8左右，个别好货4.9元/斤左右；市场分析：由于美国政府对未来两年生物燃油标准提高，油脂市场大涨，对花生期货起到情绪支撑作用，但花生自身基本面来看，价格无持续上涨动力。市场预估25年国内花生种植面积预估同比趋增，当前正处花生种植季节，若此期间天气无任何异常情况发生，年度增产背景下，预计花生价格重心维持低位；阶段性来看，花生市场进入库存消耗期，叠加进口花生米减少，市场各环节库存水平不高；下游需求处消费淡季，当前处供需双弱格局，但低库存背景下花生价格易受补库需求推动走强。参考观点：短期花生主力价格难有趋势性行情，以区间震荡对待。棉花现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14,857元/吨，新疆棉花到厂价为14762元/吨。市场分析：中美经贸有利好进展，整体宏观情绪回暖，带动棉价重心上移。从外盘来看，据美国农业部USDA供需报告显示，报告下调全球及美国棉花期末库存，且美国2025/26年度棉花产量为过去10年产量第二低年份，为棉花带来偏多影响；从国内来看，新年度棉花产量预期增加，在天气不出现大变动情况下，今年棉花供应预计宽松，价格重心预计维持低位。阶段性来看，棉花进口偏少，且处 新旧粮交替空窗期，棉花商业库存低于往年，为棉价提供支撑；下游纺