摩根士丹利美股招股说明书(2025-06-18版)

该证券与能源选择行业SPDR®基金（XLE）、科技选择行业SPDR®基金（XLK）和SPDR® S&P®区域银行ETF（KRE）中表现最差的基金挂钩，由摩根士丹利财务有限公司（MSFL）发行，摩根士丹利提供无条件担保。

核心观点：

• 该证券是不担保本金和利息支付的自营商债务工具，可能被提前赎回。
• 只有当表现最差的基金价格高于其息票门槛价时，才会支付或有息票，最低息票利率为10.15%。
• 如果任何基金价格低于其下行门槛价，投资者将损失超过40%的本金。
• 投资者不会参与任何基金的增值，也不会收到股息。
• 该证券的风险高于仅与一个基金挂钩的证券，因为投资者完全暴露于表现最差的基金的风险。

关键数据：

• 到期日：2028年6月29日
• 面值：每份1000美元
• 息票门槛价：每个基金的起始价的60%
• 下行门槛价：每个基金的起始价的60%
• 估计发行价：约949.10美元

风险因素：

• 本金损失风险：如果证券未被提前赎回，且最终计算日任何基金价格低于其下行门槛价，投资者将损失超过40%的本金。
• 或无息票风险：如果任何基金价格低于其息票门槛价，投资者将不会收到任何或有息票。
• 信用风险：如果摩根士丹利违约，投资者可能损失部分或全部投资。
• 市场风险：该证券的市场价格受多种因素影响，包括利率、基金表现、信用评级等。
• 流动性风险：该证券可能没有上市交易，二级市场交易可能有限。
• 税收风险：该证券的税收处理存在不确定性，可能对投资者产生不利影响。

投资考虑：

• 该证券适合寻求高息票收入，并愿意承担本金损失风险的投资者。
• 投资者应了解该证券的风险，并确保其符合自己的投资目标。

研究结论： 该证券为投资者提供了一种潜在的高息票收入机会，但伴随着较高的风险。投资者应仔细评估其风险承受能力，并确保其了解该证券的复杂结构和潜在风险。