收盘日评：银行间债券市场

【2025-06-18】 今日央行开展1563亿7天期逆回购操作，逆回购到期1640亿，逆回购口径资金净回笼77亿。 国债方面211D2500011.355-1.365；2.69Y2500051.385-1.391；4.61Y2500031.47-1.48；6.02Y2400131.58-1.581；8.93Y2400111.674-1.68；28.33Y2300231.874-1.883。 1y 3y 5y 7y 10y 30y 昨日国债(%） 1.3650 1.3825 1.4700 1.5660 1.6715 1.9040 今日国债(%） 1.3550 1.3875 1.4725 1.5680 1.6700 1.8940 变动(%） -0.0100 0.0050 0.0025 0.0020 -0.0015 -0.0100 金融债方面210D2503011.485-1.485；3.68Y2402031.585-1.595；6.58Y2202051.7025-1.706；9.16Y2403111.7725-1.7775。 1y 3y 5y 7y 10y 昨日非国开金融债(%) 1.4800 1.5900 1.6725 1.7500 1.7750 今日非国开金融债(%) 1.4850 1.5850 1.6725 1.7450 1.7725 变动(%） 0.0050 -0.0050 0.0000 -0.0050 -0.0025 昨日国开债(%) 1.5000 1.5625 1.5900 1.7050 1.7350 今日国开债(%) 1.4950 1.5530 1.8575 1.7025 1.7350 变动(%） -0.0050 -0.0095 0.2675 -0.0025 0.0000 今日银行间短融市场交投清淡，成交主要集中于2025Q3期限。短端方面，20D102281487.IB22芜湖建设MTN003AAA在1.78%成交（估值-3位置），银行出给理财；13D042480339.IB24淄博城运CP002AAA在1.83%成交（估值-1位置），基金出给银行；中长端方面， 265D102380456.IB23江西交投MTN001AAA在1.71%成交（估值位置），基金出给银行；184D012581028.IB25厦国贸控SCP001AAA在 1.76%成交（估值位置），银行出给基金；长端方面，283D(休2)102380716.IB23华润置地MTN001AAAA在1.82%成交（估值-3位置），理财出给基金；303D042580221.IB25滨建投CP002AAA在1.85%成交（估值-2位置），基金出给基金；总体而言，短端、中长端和长端收益日内下行。 评级 1M 3M 6M 9M 12M 绝对收益率 AAA 1.74 1.72 1.76 1.735 1.76 AA+ 1.75 1.79 1.76 1.75 1.77 AA 1.79 1.79 1.76 1.87 1.84 AA- 1.91 1.99 2.01 1.86 1.99 与昨日收益变动对照（BP） AAA 1.71 3 1.67 5 1.75 1 1.73 1 1.77 -1 AA+ 1.77 -2 1.74 5 1.76 0 1.75 0 1.77 0 AA 1.79 0 1.78 1 1.82 -6 1.85 2 1.93 -9 AA- 1.96 -5 1.99 0 2.01 0 1.9 -4 1.99 0 今日中票交投情绪较为平淡，1-3年短端中票，25国联MTN002（AAA，2.83Y）在1.892%低估值1bp位置成交；22太湖新城MTN001（AAA，1.55Y）在1.80%低估值0.3bp成交；25萧山国资MTN001（AAA，2.75Y）在1.86%低估值1bp成交；3到5年期限，21福州城投MTN001（AAA，3.19Y）在1.88%低估值3bp成交；25济南高新MTN002B（AAA，4.66Y）成交在2.16%低估值2bp位置；23无锡建投MTN004（AAA，3.39Y）成交在1.91%低估值1bp位置。5Y及以上期限，25电网MTN016（AAA，9.77Y）在2.05%低估值1bp成交；25国新控股MTN001(稳增长扩投资专项债)（AAA，9.98Y）成交在2.085%低估值1bp位置。总体而言，今日中票收益下行。 评级 1y 3y 5y 7y 10y 绝对收益率 AAA+ 1.74 1.83 1.93 2.14 None AAA 1.81 1.9 2.05 None None AA+ 1.84 2.05 2.35 None None AA 1.96 2.25 2.47 None None 与昨日收益变动对照（BP） AAA+ 1.7 4 1.8 3 1.91 2 2.06 8 None None AAA 1.8 1 1.92 -2 2.09 -4 None None None None AA+ 1.85 -1 2.1 -5 2.32 3 None None None None AA 1.98 -2 2.27 -2 2.63 -16 None None None None 今日企业债成交尚可，基金，券商，保险，理财均有参与。可质押方面，22中金G1AAA成交在1.65%，基金卖出，基金买入。23隧道K1AAA成交在1.68%，基金卖出，基金买入。24中电02AAA成交在1.78%，基金卖出，基金买入。21穗交04AAA成交在1.71%，基金卖出，基金买入。城投方面，21石控01AAA成交在1.75%，基金卖出，基金买入。23赣水01AAA成交在1.75%，基金卖出，基金买入。25济轨Y1AAA成交在2.10%，基金卖出，基金买入。长端方面，24冀通01AAA成交在2.20%，基金卖出，基金买入。八局KZ01AAA成交在2.40%，基金卖出，基金买入。25京资K8AAA成交在2.03%，理财卖出，基金买入。 今日银行债成交活跃，收益率全天小幅波动，全天估值附近成交。5Y大行次级早盘成交在估值附近，随后上行成交在估值+0.5，收盘在估值附近。券商、银行和保险出给保险、券商和基金。25中行二级资本债01BC（4.94Y）早盘成交在1.915%（-1），随后在1.9175%到1.9225%（+0.25）之间均有成交，券商、银行出给基金、券商和保险。3Y附近今日交投尚可，成交在估值至估值0.5之间。保险和理财出给保险、券商和基金。新发25交行TLAC非资本债01A(BC)（2.99Y）在1.805%-1.81%（+0）成交多笔，券商和银行出给保险和基金。短端成交量一般，全天成交都在估值至估值-1之间，基金出给理财和基金。21邮储银行二级01（1.18Y）在1.75%（-0.25）成交多笔，基金出给基金和理财。商金方面，成交多在估值到估值-1之间，银行和券商出给基金和理财。 周三配置需求不减。投资级方面，新发的港铁永续债5.5年不可赎回券下跌3-5cents，而10.5年不可赎回券上涨约5-6cents。城投板块，买盘对1年短期限券需求明显增加，26年到期重庆南岸成交在5.14%，此外性价比主体维持良好需求，28年到期胶州城投成交在6.78%。地产板块，绿地曲线反弹0.25-0.5pt，路劲曲线下跌近0.5pt，其余变化不大。 今日短融成交 剩余天数 债券代码 债券代码（发行机构） 评级 收益率（%） 2D 042480311.IB 24电网CP001 AAA 1.63 6D 072410251.IB 24长城证券CP011 AAA 1.65 7D 042480325.IB 24武汉城建CP001 AAA 1.7 8D 012580961.IB 25蒙牛SCP005 AAA 1.69 13D 012580110.IB 25粤科金融SCP001 AAA 1.8 13D 042480339.IB 24淄博城运CP002 AAA 1.83 14D 012580011.IB 25广州地铁SCP001 AAA 1.7 14D 012580020.IB 25泰州城建SCP003 AAA 1.74 20D 012580096.IB 25中交建SCP002 AAA 1.74 27D 012483346.IB 24广州控股SCP009 AAA 1.77 29D 012580931.IB 25苏沙钢SCP001(科创票据) AAA 1.78 30D 012483371.IB 24百联集SCP002 AAA 1.7 33D 012581213.IB 25电网SCP008 AAA 1.71 33D 012581213.IB 25电网SCP008 AAA 1.71 35D 042480370.IB 24乌城轨CP001 AA+ 1.82 37D 012581224.IB 25电网SCP010 AAA 1.71 37D 012581224.IB 25电网SCP010 AAA 1.71 37D 012581224.IB 25电网SCP010 AAA 1.71 37D 012581224.IB 25电网SCP010 AAA 1.71 37D 012581224.IB 25电网SCP010 AAA 1.71 37D 012581224.IB 25电网SCP010 AAA 1.71 37D 012581224.IB 25电网SCP010 AAA 1.71 49D 012580323.IB 25鲁高速SCP001 AAA 1.73 49D 012581171.IB 25大唐新能SCP002 AAA 1.73 58D 012580737.IB 25南航股SCP004 AAA 1.7 58D 012580737.IB 25南航股SCP004 AAA 1.7 58D 012483620.IB 24海宁皮革SCP003 AA+ 1.76 65D 012580187.IB 25新华报业SCP002 AAA 1.72 66D(休2) 012483723.IB 24中广核SCP003(科创票据) AAA 1.69 66D(休2) 012483723.IB 24中广核SCP003(科创票据) AAA 1.69 68D 012483761.IB 24申能股SCP005 AAA 1.68 70D 042480439.IB 24大兴发展CP002 AAA 1.73 85D 012581357.IB 25皖交控SCP006 AAA 1.68 87D(休2) 012580207.IB 25电网SCP003 AAA 1.72 94D(休2) 012580742.IB 25赣国资SCP001 AAA 1.79 115D(休2) 042580025.IB 25申能集CP001 AAA 1.68 116D(休1) 012580185.IB 25景德镇陶SCP002 AA+ 1.91 121D 012580979.IB 25中远海运SCP003(科创票据) AAA 1.68 121D 012580979.IB 25中远海运SCP003(科创票据) AAA 1.68 121D 012580979.IB 25中远海运SCP003(科创票据) AAA 1.68 128D 012581131.IB 25融和融资SCP003(绿色) AAA 1.71 150D(休2) 012581166.IB 25中交建筑SCP002(科创债) AAA 1.79 150D(休2) 012581166.IB 25中交建筑SCP002(科创债) AAA 1.79 155D 072410225.IB 24东兴证券CP007 AAA/A-1 1.64 156D 012580476.IB 25福州古厝SCP002 AAA 1.74 156D 012580476.IB 25福州古厝SCP002 AAA 1.74 156D 012580476.IB 25福州古厝SCP002