尿素：出口驱动，偏强运行

【基本面跟踪】
尿素现货价格短期反弹，但整体趋势仍承压。2025年6月11日，中国尿素企业总库存117.71万吨，较上周增加14.17万吨，环比增加13.69%。库存增加的主要省份包括甘肃、河北、湖北等，减少的主要省份包括安徽、黑龙江等。本周尿素有3-4天成交好转，预计库存小幅下降。山东地区基差为36-37元/吨，东光-盘面基差为637元/吨，1月差UR09-UR01为8408元/吨。

【行业新闻】

1. 受中东地缘冲突影响，国际尿素价格大幅反弹，带动国内市场投机情绪转强，短期现货价格上涨。但国内尿素工厂出货不畅，工业需求下降，农业需求不温不火，出口集港缓慢。
2. 期货市场短期偏强运行，但趋势仍承压。国际尿素高价或带动国内出口流速上升，但供应压力及内需偏弱仍是主要矛盾。农业需求前置（3-5月高增速），贸易商高库存导致基层需求传导不畅。

【趋势强度】
尿素趋势强度：1（偏强）

【研究结论】
短期尿素价格受国际尿素高价及出口流速增加影响，呈现偏强运行态势。但中长期来看，供应压力及内需偏弱仍是主要矛盾，价格中枢或逐步下移。后续需关注：

1. 国际尿素高价能否持续带动出口流速上升；
2. 出口对现货成交的传导力度；
3. 出口政策调整风险。