请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 中性：出口利好刺激下，市场活跃度提升，尿素盘面偏强运行，近月合约涨幅较大。企业收单情况好转，现货价格亦走强。但中游贸易商追高情绪放缓，市场刚需跟进。由于装置停车检修增多，日产窄幅下降，对行情形成一定支撑。下游农业需求南方水稻区阶段性适当备肥，刚需采购为主，工业需求复合肥、三聚氰胺开工率稳定运行。预计短期价格走高空间有限。 核心观点 ■ 市场分析 市场：四月十五日，尿素主力收盘1987 元/吨（ -1 ）；河南小颗粒出厂价报价：2200 元/吨（ 85 ）；山东地区小颗粒报价：2180 元/吨（ 110 ）；江苏地区小颗粒报价：2210 元/吨（ 110 ）；小块无烟煤930 元/吨（ 0 ），尿素成本1656 元/吨（ 0 ），出口窗口-261 元/吨（ -110 ）。 供应端：截至四月十二日，企业产能利用率84.78%（-1.07%）。样本企业总库存量为63.43 万吨（ -5.36 ），港口样本库存量为19.50 万吨（ -0.50 ）。 需求端：截至四月十二日，复合肥产能利用率41.70%（-0.93%）；三聚氰胺产能利用率为62.77%（-7.81%）；尿素企业预收订单天数5.53 日（ 0.71 ）。 中性：四月十五日，出口利好刺激下，市场活跃度提升，装置停车检修增多，日产窄幅下降，对行情形成一定支撑。下游农业需求南方水稻区阶段性适当备肥，刚需采购为主，工业需求复合肥、三聚氰胺开工率稳定运行。预计短期价格走高空间有限。 ■ 策略 中性：出口利好刺激下，市场活跃度提升，尿素盘面偏强运行，近月合约涨幅较大。企业收单情况好转，现货价格亦走强。但中游贸易商追高情绪放缓，市场刚需跟进。由于装置停车检修增多，日产窄幅下降，对行情形成一定支撑。下游农业需求南方水稻区阶段性适当备肥，刚需采购为主，工业需求复合肥、三聚氰胺开工率稳定运行。预计短期价格走高空间有限。 ■ 风险 装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、国际市场变化期货研究报告|尿素日报2024-04-16 出口利好刺激，尿素偏强运行 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露  0755-82790795  yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2024/04/16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 10 目录 尿素基差结构 .................................................................................................................................................................................... 4 尿素产量 ............................................................................................................................................................................................ 5 尿素生产利润与开工率 ..................................................................................................................................................................... 6 尿素外盘价格与出口利润 ................................................................................................................................................................. 7 尿素下游开工与订单......................................................................................................................................................................... 8 尿素库存与仓单 ................................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 2: 尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 3: 山东主连基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 4 图 4: 河南主连基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 4 图 5: 1-5价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................................ 4 图 6: 5-9价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................................ 4 图 7: 9-1价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................................ 5 图 8: 尿素全国周度产量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 9: 尿素山东周度产量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................... 5 图 10: 尿素成本丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 6 图 11: 山东现货利润丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 6 图 12: 主力连续盘面利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 6 图 13: 全国开工率丨单位：% ......................................................................................................................................................... 6 图 14: 气制开工率丨单位：% ......................................................................................................................................................... 6 图 15: 煤制开工率丨单位：% ......................................................................................................................................................... 6 图 16: 波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 .............................................................................................................................. 7 图 17: 东南亚大颗