EG周报：宏观利好刺激，EG偏强运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 本周EG小幅累库，EG煤头检修量级持续，但油头检修仍不足，叠加盛虹新增产能投产，盛虹100万吨EG新增产能投产后，产能增至7-8成，聚酯开工偏低，需求偏软，后续EG仍是持续累库周期。观望。 核心观点 ■ 市场分析 基差方面，本周EG张家港基差-15元/吨（+12）。 生产利润及国内开工。本周原油制EG生产利润为-1551元/吨（-200），煤制EG生产利润为-1719元/吨（+7），本周仍深度亏损。CCF本周EG总开工率56%（-0.1%），煤制EG开工率38.6%（-0.7%），非煤制EG开工率68.%（+0.4%）。镇海炼化（80）负荷提升正常运行，富德能源（50）提负1成。煤头装置方面山西美锦（30）因故临停，预计下周重启。通辽金煤（30）预计下周重启。美国MEGlobal（75）据悉已重启。进出口方面。本周EG进口盈亏-121元/吨（-13），进口持续亏损。 下游需求方面。本周江浙织造负荷58%（+11%），江浙加弹负荷65%（+13%）。聚酯负荷67.9%（-1.6%），直纺长丝负荷51.9 %（-2%），POY库存天数18.6天（-4.4）、FDY库存天数19天（-3.7）、DTY库存天数18天（-6.3）。涤短工厂开工率76.6%（0），涤短工厂权益库存天数11.3天（-0.3）；瓶片工厂开工率76.5 %（+0.5%）。下游需求整体依然疲软。 库存方面。本周隆众EG港口库存96.9万吨（+5.4），本周港口小幅累库。 ■ 策略 本周EG小幅累库，EG煤头检修量级持续，但油头检修仍不足，叠加盛虹新增产能投产，盛虹100万吨EG新增产能投产后，产能增至7-8成，聚酯开工偏低，需求偏软，后续EG仍是持续累库周期。观望。 ■ 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求恢复情况。 期货研究报告|EG周报2022-12-18 宏观利好刺激，EG偏强运行 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EG周报丨2022/12/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 EG基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 3 EG生产利润及开工率 ...................................................................................................................................................................... 3 EG进口利润&国际价差 .................................................................................................................................................................. 4 下游聚酯情况 .................................................................................................................................................................................... 5 EG库存走势 ...................................................................................................................................................................................... 7 图表 图 1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 3 图 2: EG开工率|单位：% ................................................................................................................................................................. 3 图 3: EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 4: EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 5: 中国煤头EG开工率|单位：% ............................................................................................................................................... 4 图 6: 中国非煤EG开工率 |单位：% ............................................................................................................................................. 4 图 7: EG进口利润|单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 4 图 8: EG欧洲CIF-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 4 图 9: EG美国FOB-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 5 图 10: 江浙织机负荷|单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 11: 江浙加弹负荷|单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 12: POY生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 6 图 13: 聚酯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 6 图 14: 直纺长丝负荷|单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 15: 涤纶长丝（切片+直纺）负荷|单位：% .........................................................................