北汽蓝谷旗下极狐、享界和BEIJING三大品牌覆盖经济至高端市场,销量持续复苏。极狐品牌依托麦格纳智造体系和华为智驾技术,销量大幅增长,2024年销量8.10万辆,同比+169.91%,主力车型S5/T5及考拉贡献超90%。享界S9为北汽与华为联合打造的行政旗舰轿车,对标奔驰E级、宝马5系、奥迪A6L等传统豪华车型,增程版起售价30.98万元,有望持续抢占豪华轿车市场份额。公司计划2025年一到五线城市门店覆盖率达90%,并已将多款高端新能源纯电动汽车出口至多个国家和地区。预计公司2025-2027年实现营业收入262.30、401.21 、525.81亿元,同比分别为+80.75%、+52.96%、+31.06%;归母净利润分别为-41.49、-26.07、5.27亿元。首次覆盖,给予“增持”评级。