南华期货铅风险管理报告：当前波动率历史百分位

南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号： Z0018441林嘉玮 从业资格证号：F03145451投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号当前波动率历史百分位17.0%买卖方向套保比例建议入场区间卖出75%17000暂无暂无暂无买入50%16300暂无暂无暂无 核心矛盾：利多因素：1.铅精矿供应偏紧。利空因素：1.电瓶消费淡季，需求较弱。2.下游刚需采买。3.宏观不确定性仍存。重要新闻： 据SMM数据，2025年一季度海外地区铅精矿产量约58.8万金吨，较去年一季度同比下滑1.8%，环比下滑6.1%。分区域来看，澳洲贡献最多减量，一季度共产出铅精矿9.1万金吨，同比下降1.2万吨，环比下降2.2万吨，一月份的山火和二三月的洪涝灾害导致产量出现下滑；北美洲产量亦有同比0.7万吨、环比1.2万吨的降幅，主要集中于墨西哥，品位天然下滑和磨矿量下修成为主要原因。总体来看，因天气和自然条件原因导致的产量下滑是产量不及预期的主要原因，预计二季度海外地区铅精矿产量将见小幅回升。铅盘面价格(日度)铅期货库存(日度)铅进阶数据（日度）全国废电瓶均价单位最新价日涨跌日涨跌幅沪铅主力元/吨16860-120-0.71%沪铅连续元/吨16930200.12%沪铅连一元/吨16980350.21%沪铅连二元/吨16980400.24%LME铅收盘价美元/吨2006.5140.7%LME0-3升贴水美元/吨-25.93--source：同花顺,南华研究,SMM单位最新数量日增减日增减幅沪铅仓单：总计吨4550300%沪铅库存周度吨49811--伦铅库存：总计吨263475-1500-0.57%source：SMM,同花顺,南华研究单位最新价国产TC元/吨600进口TC美元/吨-45铅冶炼利润元/吨81.2再生铅利润元/吨-1048铅精废价差元/吨-25source：SMM,南华研究地区单位最新价上海元/吨9875安徽元/吨10225湖南元/吨10125广东元/吨10125河南元/吨10175山东元/吨10125福建元/吨10025广西元/吨10125四川元/吨10225江苏元/吨9975山西元/吨10025河北元/吨10075source：同花顺,南华研究