理想汽车核心竞争力剖析

的整个的这个技术大模型。那么从品类上去看，我们会认为以理想的这套打法的话，它对于品类的极致的要求也是非常高的，不会轻易的去做。很多SKU每做一个细分的品类，应该都是追求做到这个品类的这个市场的一个市占率的一个天花板。所以在短期的一两年，我们和挪威我们能够看到的理想的核心还是围绕着20万加的这个SV和PMPV去做增程及沉淀这样的一个产品系列的一个布局。发言人1 05:48对于理想我们会认为为什么可能会觉得苹果和任天堂会去做这些会更合适，而不是去选取其他的这个车企公司，从这里我们也是会认为从之前理想本人的很多公开场合的一些，演讲和演讲和一些采访来看，我认为他其实一直是，非常喜欢这两家公司的。这两家公司我们如果去仔细研究看的话，确实他们的很多行为我们认为是是非常的像。发言人1 06:22我们认为苹果和任天堂的角度来看，当然因为他们所在的细分市场是不一样的。一个是消费电子，一个技术快速变化，而且技术本身它是非常重要。而产品本身的需求来说是偏相对来说是比较必要消费的。而游戏的话我们会认为相对来说是会更可选一些，所以我们会看到这两家公司都非常相同的地方，都是在追求非常极致的一个体验。而且对自身的这个价值观其实是非常的清晰而有差异的地方我们会认为其实在于手机行业来看，苹果是在技术上是达到了自己很强的硬件和软件的这样的一个闭环体系的对那么在体验上去看啊，背后其实是有很多需要引领行业断代式的一些技术领先的东西出来的。但是在任天堂在游戏的这个领域来看，我们会看到更重要的其实不在于是你的技术是否一定是完全的在硬件上的一个领先。而是在于你能否去创造出更好的创意的产品，能够让用户感受到快乐。发言人1 07:31而如何让更多人喜欢去玩游戏，比你技术本身的这个追求，其实我们会认为是更重要的会更重要的。所以我们也会看到，其实理想能够在市场上所有人都不看好真诚的时候，去把这样的看似比较过时的技术应用到现在，并且让更多人来去追随真诚。是这点上其实在历史上任天堂的发展的阶段过程中，其实也有过类似的一个一些的案例。而这两家公司我们都会看到，他们一旦成功的话，他们也会当然他们自身的发展我们认为其实也是会有周期的，但是我们会看到一旦在他上行周期的话，它的经营的这个利润率是非常客观的，是显著的高于其他打法的公司的。发言人1 08:19那么对于理想本身，这两年我们如果去观察在open在在OpenAI的这个大漠星火之后，我们会看到理想其实是针对自己的这个价值观行为表价值观和行为准则，以及整个公司的战略目标和愿景，其实都是做了很频繁的一个调整。这些频繁的调整的背后，我们会认为公司始终没有变的就是他的使命。也就是说所创造的移动的家和幸福的家，这是他始终所坚持不变的一个诉求的点。而如何去实现这样的一个使命，他背后的这个行为准则，企业的价值观和愿景，随着整个大环境的这个技术创新的一个变化，他会去做随时的一个调整。这点恰恰其实也反映了理想本身他的快速学习能力这点我觉得大家这两年在支架上面去看，其实也会看到公司这块的一个能力的一个体现。所以这是我们对于理想的核心竞争力这块如果去做总结的话，我们认为是从这个角度去理解的。接下来在产品这一块的话，也是大家会看到的是李晓非常擅长的一个点。然后待会儿我同事梦露这边来跟大家展开，我把时间交给他。发言人2 09:36好的，我来把理想所在的细分市场跟它现有的一个产品矩阵进行汇报，然后以此来得出我们认为的在前面所汇报的结论中提到的理想的在做叫车之前的一个初步的一个销量的上限。然后在开始之前还是先重 申一下，就是我们全文中对于价格带的定义都是按照车型的成交价格来定义的，那这个考其实是考虑到终端折扣的一个价格来划分销量。所以后面报告中可能会出现某款车型横跨两个价格带，这个也是因为它的成交价格可能不同的配置横跨两个价格带，所以可能不是它完整的一个销量。然后全文的销量数据的话，都是零售交强险口径，就没有包含出口跟库存。发言人2 10:28然后首先我们先去看整个市场从价格带区分的销售情况跟分价格它的一个渗透率情况。就这些PPT所画的，我们看到从19年到24年这六年里。其实分价格带来看，5到10万元这个价格带市场萎缩的其实非常的明显。然后20万元以上的市占率其实增长的很明显。这个主要原因的话我们认为有两点，第一点的话就是从供给端来看，合资品牌的一些小型的轿车跟入门级的一些紧凑型的家轿，是这个市场原先的一个11个供给端的主力。但是因为这个市场确实很多车型都不太挣钱，而且像桑塔纳这些爆款车型，它在经历了销量下滑之后，陆续的停产停售，所以他整个产品更新在变慢，然后资源的投入在变少，同时我们知道前两年其实大多数的新势力品牌在渠道端跟成本控制方面，它也很难在这个价格带这在这个性价比的市场取得一个竞争优势。发言人2 11:37然后从需求端来看，我们看到随着全市场的快速普及，换购跟增购的需求提升的话，他们更倾向于选择更高价位，然后更高品质，并且科技配置更丰富的车型。所以在过去这六年中，我们看到分价格带的销量变化的呈现了如图所示的一个变化。因此我们看到20万元以上市场，就是在19年到24年，是有一个快速的扩容的。销量从19年的370万辆增长到24年的差不多614万辆，然后年复合增速有接近11个点。发言人2 12:16那如果算上进口车的话，我们看到20万元以上的市场规模，可以到差不多60 680万辆。然后这个市场的扩容主要是因为我们前面所说的这个行业整体从供给端和需求端的一个变化。而且我们也确实看到，就是从供给端来看，新势力车企贡献了明确的一个销量增量，像24年跟19年相比，我们看到特斯拉增加了66万辆的销量。然后理想2510万，然后问界这边也有接近40万。然后这个是关于这个销量结构的一个复盘，然后再再细化看一下，我们看到20万元以上的SUV市场。那从这些PPT的左下也可以看到，SUV市场它的扩容也很快。然后24年我们整体来看，如果算上进口车的话，有差不多接近400万辆的规模。发言人2 13:09然后SUV的渗透率或者市占率在这个市场从19年的50%左右增长到24年的60%，这个我们认为主要原因也是两点。第一点的话就是也是从供给端来看，因为轿车它本身的技术门槛要求更高，然后它对于整个底盘的调教这些要求会更高，而且在空间布局上设计难度也更大。那SUV车型因为它本身车身比较高，然后用户对于操控的预期也相对宽松。而且从需求端来看，我们右下这张图也把近两年二三胎家庭的一个增量来进行了一个一个梳理。就是家庭出行他的需求是SUV市场，S车型更容易满足。发言人2 13:56然后因为理想也涉及到MPV的产品线，我们对于这个市场进行了一个划分，就我们看到23到24年20万元以上的MPV市场，它的总量是比较稳定的。就是24年差不多接近70万辆的一个规模。那二三年其实有一个非常快速的增长，它主要是依靠城市第九，还有丰田国产化格瑞维亚这两款车型带来了一个增量。然后在这市场中，目前来看，格局还是相对比较稳定。市占率最高的其实就是丰田，它在通过塞纳，还 有格瑞维亚，还有进口的阿尔法，这三款车型在历史上占据一个主导地位，那相对应的理想目前还没有涉及的20万元以上的轿车市场，它的占比就在持续的下滑。发言人2 14:42好，我们看到很主要原因的话，其实是因为有一些入门级的主流车型，它通过配置降价，有111步进一步的下探。同时我们也看到中高端的新能源轿车市场有效供给非常的有限，现在数得上来除了未来可能就是华为这边还在坚持的出这个中高端的新能源的轿车车型，所以多数的新能源车企首选的还是做SUV。所以在这个市场我们看到总量跟占比，其实尤其占比这块，它在持续的一个下滑。所以通过以上我们对于20万元以上车型的车型总量跟车辆类型进行一个回顾客分析之后，我们也对后续这个市场的总量做出一个展望。发言人2 15:29首先先说结论，就是我们会觉得对于20万元以上的SUV跟MPV市场，未来的总量有望维持在500万辆左右。就是主要原因。首先我们先看总量层面，就我们觉得过去六年20万元以上的市场，因为本身从供给这边来看，合资品牌的资源投入比较少。然后新势力品牌在渠道跟技术上面没办法触及，以及这多方面的供给端的原因。所以它我们看到20万元以上市场是快速增长的。发言人2 16:04但展望后续的话，我们觉得从市占率的角度来看，20万元以上的市场会维持稳定或者是占比下滑，这个主要原因主要包括两点，第一是我们看到从去年下半年开始，很多新势力品牌其实都有一个下沉的动作。比如说小鹏的M03，比如说未来的萤火虫品牌。那同时，合资品牌和自主品牌，也更积极的在这个市场去推新车，比如说日产N7，比如说吉利银河的一系列的一些新车。然后背后底层的原因是车企它在电动化的创新中，其实它在车型架构、电池技术，还有综合的控本的能力方面的实力在提升。在成本控制上更有能力去支持这些性价比车型的推出。发言人2 16:52同时第二我们也看到就是智能化技术。随着车企它本身的软件能力跟硬件降本能力的提升，智能化技术也在不断的下沉。现在在15万量级的车型上面也可以实现城市OA，它也可以在一定程度上满足消费者他对于更高品质，更高科技配置车型的需求。所以因此我们觉得可能20万元以上它的占比可能是保持稳定或者是下滑的。发言人2 17:20然后在车型的结构层面，我们我们看到在过去六年20万元以上的轿车市场确实是在快速的萎缩。然后后续的话我们认为整体在20万元以上交通市场，它整体会趋于稳定。主要原因是我们觉得他现在本身就是行政用户的需求，以及对于操控要求比较高的人群的需求不会完全的消失。而且从去年的年中开始，我们看到未来的ET9，想借的S9，然后尊敬的S900、S800这些自主的豪华车型的轿车车型的供给也在陆续的推出。同时自主品牌它在新能源车型，它在底盘调教方面的能力也在持续的提升，所以我们会觉得轿车市场还是后面还是会有机会的。所以整体来说我们对于20万元以上市场总量跟车型结构的看法，就是刚才所提到的可能总量维持稳定，然后叫车的占比不会再下降。发言人2 18:21然后接下来的话我们看能源类型，我们看到30万元以上的纯电的渗透率确实比较低，这个的话同样也是供给确实比较有限，同时我们知道我们看到就是高价的出行的消费者，他确实比较保守，它对于充电的 便利性的要求比较高。那这里我们对于后续的展望的话，我们会认为，整体来说，20万元以上的纯电的渗透率有望去提升。背后底层的原因是我们认为纯电车跟混动车车主，他在换购的时候选择纯电的比例会比较高。同时我们也看到充电的便利性对于各个车企来讲，近两年都有一个明显的提升。像理想这边超充站确实现在布局布的非常广。对然后这个是关于渗透率这块的一个展望。发言人2 19:13最后我们自上而下看一下车企的格局，就是在油车时代，我们看到20万元以上的SUV市场，它的前三的车企分别是大众、丰田跟宝马。那大众呢当时在第一名的市占率是差不多是四个点。我们对应到24年我们去看这个市场的结构的话，我们看到理想的其实已经做到了20万元以上的SUV市场，全品类就是全能源类型的市占率的第一位，它市占率是13个点。那我们按照悲观到乐观的一个假设，就是理想市占率可以做到17，然后20和25分别对应到它的销量规模是70 80跟100万辆。然后再加上MPV市场，我们假设他十个点左右的份额的对应差不多7万辆左右，所以所对应的叫理想。在做轿车之前，MPV市场跟SUV市场的国内销量天花板预计是在75到107万辆这样一个区间。然后中性点的话可能是在100万辆左右。对，这个是关于从上往下看车企格局的一个展望。发言人2 20:22接下来的话我们就是具体去看一下理想的产品矩阵。然后在开始之前，我们首先对于BBA的产品矩阵跟他产品思路进行了一个梳理。接下来这三张PPT它横轴都是轴距，然后纵轴是价格。上面是SUV车型，下面是轿车车型，然后旁边是MPV车型。发言人2 20:43首先我们先去看宝马，宝马它在国内我们算上进口车，它的销量高峰差不多是80万辆。然后其中SUV只占差不多40万辆左右，然后它通过车身的尺寸跟一些高性能版本的拓展，去满足不同的从消费者的要求。然后他主要是依靠几四款左右三款左右的车型