携程集团（TCOM）关于MakeMyTrip投资的最新动态

携程集团（TCOM）股权研究：投资更新及股票回购协议

核心观点与关键数据

• 股票表现：TCOM股价自前一个交易日收盘价$60.45上涨至$80.00，涨幅达32%，12个月目标价设定为$80美元/621港币，评级为“买入”。
• 投资更新：TCOM就其对MakeMyTrip的投资发布更新，宣布与MakeMyTrip达成股份回购协议，将部分B类普通股出售给MakeMyTrip以注销，但TCOM仍为最大少数股东，持股比例预计降至约20%。
• MakeMyTrip融资计划：MakeMyTrip宣布提供125亿美元的2030年到期可转换优先票据，初始购买者可额外获得187.5亿美元票据本金，并发行1400万股普通股，承销商有13天选择权购买最多210万股额外普通股。
• 资金用途：预计所得款项将用于支持海外运营、债务义务和回购计划。

研究结论

• 投资盘活：TCOM通过出售部分股份实现投资变现，优化投资组合并提高股东回报。
• 风险提示：主要风险包括宏观逆风导致预期较弱、低线城市酒店板块市场营销支出高于预期，以及海外竞争激烈。
• 分析师观点：预计TCOM将利用所得款项支持海外运营、偿还债务及回购股份，维持最大少数股东地位。

其他重要信息

• 分析师认证：报告由Jefferies分析师托马斯·钟和佐伊·宗撰写，并包含重要披露信息和非美国分析师状态说明。
• 评级方法论：价格目标是基于DCF、增长率、收入流等多种方法制定，评级分配考虑市值、波动性等因素。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，投资者需根据自身情况做出决策，过往业绩不代表未来表现。