伊卡洛斯- 2025年6月16日：爱琴海航空待讨论问题，5月美国来自欧洲的入境人数下降，中东旅行警告

Barclays Capital Inc. 发布的研报关注 Aegean Airlines 在 2025 财年第一季度交易更新后的相关问题，并提供了若干议题供投资者与 Aegean 管理层讨论。报告首先分析了欧洲航空业的整体情况，指出美国 5 月份入境的欧洲旅客数量下降，西捷航空将更多旅客流向加勒比海和欧洲目的地，美国国内休闲需求疲软，以及中东地区的旅行警告等事件对欧洲航空业的影响。

报告的核心议题包括：

• 地缘政治风险：中东地区的紧张局势和旅行警告可能对 Aegean 的业务造成影响。
• 单位收入和成本趋势：分析 Aegean 的收入和成本趋势，以及其盈利能力。
• 机队规划：评估 Aegean 的机队扩张计划，以及其对未来的影响。
• 新的辅助业务：讨论 Aegean 的新辅助业务，以及其盈利潜力。

报告对 Aegean Airlines 的评级为“增持”，目标价为 16 欧元。分析师使用三阶段经济价值创造 DCF 模型进行估值，该模型考虑了未来五年的明确预测、20 年的价值驱动期和三年逐渐消失期。分析师认为，如果 Aegean 能够有效应对地缘政治风险、控制成本并扩大收入，其股价有望实现预期目标。

此外，报告还提醒投资者注意潜在的风险，包括 Pratt & Whitney 发动机的潜在中断以及雅典国内竞争的加剧等。