伊卡洛斯- 2025年6月10日：瑞安航空购买备用发动机，航空公司5月信用卡消费上升，交易减少，意大利航空公司长途航线计划

股权研究 欧洲交通运输2025年6月10日 欧洲航空日报 伊卡洛斯–2025年6月10日 瑞安航空购买备用发动机，信用卡航空支出可能上升，交易量下降，ITA长途航线计划 ••欧洲航空公司Ryanair购买备用引擎 ••巴克莱信用卡数据显示航空支出强劲，但交易量增长放缓 ••ITA的长途计划 欧洲交通运输 中性 欧洲交通运输 安德鲁·洛本伯格 +44(0)2035550639andrew.lobbenberg@barclays.com巴克莱，英国 Ryanair(OWPT€26):购买备用发动机 今晨，瑞安航空宣布达成一项购买协议，购入30台备用CFMLEAP-1B，列印价为5亿美元。这些发动机将驱动即将到来的210架Max8200机队，并也将支持未来的Max-10s。新发动机使瑞安航空的备用发动机库增至120台以上，以支持运营弹性。在210架飞机（420台发动机）中，这种规模的备用系统提醒我们，与GTF一样，Leap的停飞频率远高于传统技术发动机，尽管LEAP没有GTF的粉末冶金问题。 当将清单与飞机的有效价格进行比较时，我们在Ryanair方面获得的折扣远超50%，尽管目前发动机市场紧张，折扣可能明显更为保守。在未来两年内交付的发动机和机队资本支出（capex）将全部包含在内。这看起来是决定在飞机交付低谷期大幅投资发动机，这似乎是一个明智的举措，以通过到2030年代来平滑整体资本支出。尽管这看起来是一个理性的举措，但边际增量资本支出（可能每年约 150欧元）会限制未来SBB的规模，因此可能不会被市场完全接受。这也提醒我们，Ryanair正在评估开设自有发动机维修店的选项，这将向业务计划中增加额外的非飞机资本支出，并通过飞机交付低谷期限制潜在SBB的规模。 拉胡尔·辛格+91(0)226175 2529rahul.xb.singh@barclays.com巴克莱，英国 HeleneIselin+44(0)207773 7391helene.iselin@barclays.com巴克莱，英国 MarcoLimite +39(0)263722582marco.limite@barclays.comBBI，米兰 艾米丽·黄 +44(0)2035552335emilie.f ung@barclays.com巴克莱，英国 巴克莱信用卡数据-五月份消费者支出放缓，但航空公司支出非常强劲 信用卡数据显示巴克莱英国卡消费增长缓慢至1%，其中必需品消费下降1.1%，非必需品上升2%。但旅游消费继续被优先考虑，同比增长3.7%。其中，航空支出上升9.7%，而旅行社支出保持不变 。从篮子大小来看，我们发现一些奇特的因素，旅行社交易数量上升11%，表明低价值交易增多，可能更多是土耳其而不是西班牙，更多 巴克莱资本公司及其一个附属公司或其附属公司，均从事并与涵盖在其研究报告中的公司进行业务往来。因此，投资者应注意，该机构可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。投资者应将本报告仅视为其投资决策的一个因素。 本研究报告由部分或全部在美国境外工作的、未在美国金融业监管管理局（FINRA）注册/获得研究分析师资格的权益研究分析师准备。 完成：2025-06-10,07:32GMT 请参见第6页开始的分析师认证和重要披露。 发布日期：25-06-10，07:36GMT限制-外部 欧洲可能比美国少。与此同时，对于航空公司而言，交易量下降了3.5%，但价值增长强劲。这表明高端产品的持续强势、更多团体预订以及更少的个人预订，但也可能表明航空公司（包括easyJet、Jet2，也包括BA和Virgin）所销售的度假产品（当然，这些产品包含更大的篮子）在增长。 意大利航空的远程计划 米兰晚邮报（2025年6月6日）报道了意大利航空计划扩大其远程运营业务，目前有十多条新航线正在审查中。2026-2030年工业计划草案表明，意大利航空正在研究启动新的洲际连接，这些连接将由星空联盟合作伙伴网络塑造，并可能重新开放西伯利亚航路。在德里举行的国际航空运输协会（IATA）年会上，意大利航空首席执行官表示，实现盈利是证明增长合理性的必要条件。目前，计划每年增加一架远程机队飞机，在五年计划期间额外增加4架空客A350和1架空客A330neo。 在南美洲，目前贸易表现良好的地区，重点是增加频率，最明显的是通往布宜诺斯艾利斯的航线。从长远来看，圣地亚哥正在考虑中。前往印度的航线，也会利用到印度航空星空联盟的成员身份。在美国，联合航空的中转枢纽纽瓦克和休斯顿在议程上。在亚洲，新加坡肯定会成为伊塔将要增加的网络目的地，而日本，伊塔可能考虑将其现有的东京-羽田航线增加大阪。对于非洲，伊塔可以考虑部署A321neo飞机，阿比让和拉各斯正在进行研究。吉达也可能被增加到沙特阿拉伯现有的利雅得的航班中。俄罗斯重新向欧洲航空公司开放领空，可能会看到伊塔开始与莫斯科、北京、上海和香港建立联系。更稳定的地缘政治局势也可能允许意大利航空公司恢复运营部分阿尔塔兰利亚的历史航线，如德黑兰、贝鲁特和安曼。对于冬季，伊塔正在评估反季节性航线，如桑给巴尔、圣多明各和哈瓦那。 Eurostar：计划前往法兰克福和日内瓦 金融时报（2025年6月9日）报道，欧洲之星计划从伦敦开通至法兰克福和日内瓦的新线路，以满足日益增长的商务旅客对绿色出行方式的需求，同时该公司在跨英吉利海峡业务面临长期竞争前景。欧洲之星公布了一项拓展至两大欧洲金融中心——阿姆斯特丹和布鲁塞尔至日内瓦的计划，但未确定“2030年代初”的具体时间。欧洲之星去年表示计划投资20亿欧元购置50列新火车，将其车队规模扩大至67列，但尚未确认列车订单。该公司表示，新线路将于新列车投入运营后启动。 为了使更多目的地投入使用，铁路垄断将需要政府同意在法兰克福和日内瓦安装昂贵且繁琐的安全和边境基础设施。跨国运营的复杂性意味着，尽管欧洲之星早在30多年前就已启动，但它目前仅从伦敦服务于布鲁塞尔、阿姆斯特丹和巴黎。 2024年共有195万乘客乘坐了欧星列车，比2023年增加了约5%，得益于巴黎奥运会。铁路集团表示，截至今年5月底，已运送了近800万乘客，比2023年同期增长了6.4%——这意味着仅实现温和的年同比增长。企业客户的预订量增长非常强劲。日内瓦和法兰克福被选为其新目的地，因为它们是重要的金融中心。欧星估计从伦敦到法兰克福和日内瓦的旅行时间大约为五小时。它计划每天开行四班前往法兰克福，每天三班前往日内瓦。 土耳其航空新增英国服务 旅行周刊（2025年6月10日）报道，土耳其航空已增加从伊斯坦布尔飞往英国的夏季2025航班频率 ，新增两班从希思罗机场飞出的航班， 每周总数达到47架，其中从盖特威克增加两架，总数达到28架。曼彻斯特航线每周将运营28架次航班，从25架次增加，提供每日四班连接，而伯明翰将增加每周四架次航班，总数达到18架次。都柏林的航班数量每周将从18架次增加到21架次，而爱丁堡的频率将从10架次增加到14架次。 澳洲航空首次公开募股 FlightGlobal（2025年6月10日）报道，维珍澳大利亚在首次公开募股后估值达23亿澳元，并将恢复公开交易。确认其计划于6月24日在澳大利亚证券交易所（ASX）恢复交易，维珍澳大利亚表示，它将在首次公开募股中提供约30.2%的股份——即约2362万股——作为部分首次公开募股的一部分。每股2.90澳元，此次发行的估值为约6.85亿澳元。航空公司表示，通过首次公开募股筹集的资金将让“现有某些股东有机会实现其在公司部分投资”。 这家航空公司由美国私募股权公司贝恩资本拥有，该公司在2020年收购了这家航空公司，当时该航空公司因新冠肺炎大流行而进入自愿管理状态。今年3月，卡塔尔航空宣布计划收购维珍澳大利亚25%的股份，作为一项战略投资的一部分，后者将湿租卡塔尔的波音777，以重启远程运营。 空客和关税 飞行全球（2025年6月10日）报道，空客公司正试图减少其飞机在美国关税方面的潜在风险，但首席执行官吉勒莫·富里反对全面的欧盟报复。富里支持欧盟考虑对进口美国飞机征收关税，但他认为将其扩展到组件和子系统将适得其反。“我们不建议任何人，包括欧盟，对美国出口到欧洲的设备、系统等征收关税，”他在巴黎航展前的采访中向飞行全球表示。 法乌里表示关税形势“相当多变”，空中客车公司的优先事项是“监控、理解和适应”。他指出，该公司80%的飞机业务活动——在生产方面则更多——并非美国本土。但它在美国设有A320neo和A220的最终装配线。法乌里表示，原始设备制造商正与其客户合作寻找解决方案，借鉴其在2019年因一场旷日持久的世贸组织争端而出现的航空航天关税方面的经验。“我们基本上是在做同样的事情，”法乌里说。“情况更广泛、更复杂——不仅是[飞机]的关税，而是全面的关税。” 他指出，关税有几层——其精确应用取决于诸如美加墨自贸协定（USMCA）等要素，该协定与加拿大相关，空客在该国制造A220飞机。“这充满了复杂性，我只是触及了这复杂性的冰山一角 ，”福瑞说。但他认为，关税“主要损害了美国产业”。 ======== 星期二快乐，全世界都在关注中美会谈。 从我们辛勤工作的同事 欧洲交通运输：全球货运数据手册，2025年6月9日 蓝色航空：管理层会议上的想法，2025年6月9日 北美洲交通：5月份美国集装箱进口大幅下降,2025年6月9日 全球航空航天：空客和波音产量与交付追踪器，2025年6月9日 即将举行的投资者活动——如果您感兴趣，请邮件联系团队 今天！ 更新星期二6月17日巴克莱全球基础设施峰会,伦敦朗ham酒店周二1日，周三2日，easyJet非协议路演：米兰1日，马德里2日 分析师认证： 我们，马可·利米泰，安德鲁·洛本伯格和埃米莉·冯，特此证明：(1)本研究报告中所表达的观点准确地反映了我们关于本报告中提到的任何或所有证券或发行人的个人观点，以及(2)我们的部分补偿与本研究报告中所表达的具体建议或观点没有直接或间接的关系。 重要披露： 巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（统称及各自单独称为“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告的所有作者均为研究分析师 。报告顶部的发布日期反映报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。 披露可用性： 如果任何公司是本研究报告的subjects，有关这些公司的当前重要披露，请参阅https://publicresearch.barclays.com或另递送书面请求至：BarclaysResearchCompliance,745第七大道,13楼,纽约,NY10019或致电+1-212-526-1072。 负责准备这份研究报告的分析师已根据多种因素获得报酬，包括公司总收入，其中一部分由投资银行业务产生，以及市场业务部门（Markets）的盈利能力和收入，以及公司投资客户对分析师所涵盖资产类别的研究兴趣。 美国境外巴克莱资本公司附属机构的分析师不属于FINRA注册/合格的分析师。此类非美国分析师可能不是巴克莱资本公司的关联人员（巴克莱资本公司是FINRA的成员），因此可能不受FINRA规则2241关于与目标公司沟通、公开露面以及分析师账户持有的证券交易的限制。 分析师定期进行实地考察以查看所覆盖公司的物资运营，但花旗集团的策略禁止他们接受任何所覆盖公司为这些考察所发生的旅行费用的支付或报销。 巴克莱研究部门提供各类研究，包括但不限于基本面分析、与股票挂钩分析、量化分析以及交易思路。巴克莱研究中某一类型所包含的建议可能因时间范围 、方法论或其他原因而不同于巴克莱研究中其他类型所包含的建议。 为了获取巴克莱关于研究传播政策和程序的相关声明，请访问https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了获取巴克莱研究冲突管理政策声明，请访问：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.