有色金属日报

有色金属团队2025-06-17公司资质长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号有色金属团队研究员：咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167联系人：咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 李旎汪国栋张桓 1/7 运行产能逐步回升。不过几内亚矿端扰动尚未体现到氧化铝的生产，影响仍不可忽视。电解铝运行产能周度环比增加0.5万吨至4414.4万吨。四川省内铝企复产基本完成，贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产，云铝溢鑫置换产能投产中，百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.5%至60.4%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化，表现超预期。尽管宏观和基本面叙事偏弱，但是淡季铝锭社会库存低位大幅去化推动铝价上涨，短期核心关注点在于社会库存表现和下游需求反馈情况。◆镍：截至6月16日收盘，沪镍主力07合约下跌0.28%至119690元/吨。宏观面，美国5月CPI仍低于预期，通胀有所降温下美联储年内降息预期增强。中东冲突局势升级，美国将对钢制家电加征关税，市场风险偏好走弱。镍矿方面，印尼苏拉威西镍矿区降雨影响持续，预计印尼镍矿价格维持高位。菲律宾方面天气影响有所减弱装船效率回升，菲律宾原矿出口禁令否决令镍价情绪面小幅承压，但实际产业影响有限。精炼镍方面，镍产业过剩格局仍存，内外价差持续窄幅震荡，出口利润仍存。镍铁方面，下游不锈钢表现较为平淡，钢厂亏损减产背景下压价持续，镍铁价格承压运行。不锈钢方面，进入传统消费淡季下游仅维持刚需采购，当前不锈钢企业成本倒挂，减产后的供给仍处于历史高位。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现偏强。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍压力持续。 综合来看，镍成本坚挺下行空间有限，但中长期镍产业供给过剩，预计偏弱震荡运行。◆锡：截至6月16日收盘，沪锡主力07合约上涨0.10%至264500元/吨。据安泰科，5月国内精锡产量为1.85万吨，环比减少3.4%，同比增加4.6%。4月锡精矿进口4400金属吨，同比增加27%。印尼4月出口精炼锡4866吨，环比下降16%，同比增加58%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，4月国内集成电路产量同比增速为4%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少337吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸锡矿出口许可获审批，缴费办理采矿证企业不多实际复产较少，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计锡价震荡运行，建议区间交易，参考沪锡07合约运行区间25.5-27.3万元/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 铜国内现货铜价格下跌，长江现货1#铜价报78770元/吨，跌340元，升水360-升水400，涨240元；长江综合1#铜价报78665元/吨，跌370元，升水220-升水330，涨210元；广东现货1#铜价报78570元/吨，跌420元，升水80-升水280，涨160元；上海地区1#铜价报78650元/吨，跌350元，升水220-升水300，涨230元。现货市场交投平淡，持货商随盘调整报价，升水回升支撑挺价情绪，但下游采购谨慎，补库需求有限。铝长江现货成交价格20610-20650元/吨，跌100元，升水235-升水275，跌15元；广东现货20390-20440元/吨，跌90元，升水15-升水65，涨455元；上海地区20600-20640元/吨，跌100元，升水225-升水265，跌15元。现货铝市承压运行，佛山转运货源到货补充供应，叠加反向月差扩大刺激出货，持货商高位抛售意愿增强，升水承压小幅回落。下游因畏高情绪减少采购，且部分需求被新增货源分流，日内交投清淡。氧化铝氧化铝华南地区每吨报3260-3310元之间，与前一交易日报价跌20元；华东地区氧化铝每吨报3230-3270元之间，与前一交易日报价跌10元；西南地区氧化铝每吨3290-3330元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧化铝每吨报3375-3415元之间，与前一交易日报价跌55元。现货市场成交活跃度下降，持货商开始降价促销以求资金回笼，但下游铝厂看跌后市，刚需补库谨慎，且多倾向观望，日内整体交投偏差。锌长江综合0#锌价报21980-22080元/吨，均价22030元，跌250元，1#锌价报21900-22000元/吨，均价21950元，跌250元；广东南储0#锌报21710-22010元/吨，均价21860元，跌250元，1#锌价21640-21940元/现货成交综述 4/7 5/7吨，均价21790元，跌250元。今日现货锌市场报价0#锌在21970-22080元/吨之间，1#锌在21900-22000元/吨之间。对比沪期锌2506合约0#锌贴水50-升水60元/吨，1#锌贴水120-贴水20元/吨。对比沪期锌2507合约0#锌升水190-升水300元/吨，1#锌升水120-升水220元/吨。现货市场成交清淡，持货商报价下调，升水持续下调。尽管锌价下跌激发部分逢低买盘预期，但实际采购情绪低迷。铅长江综合1#铅价报16790-16890元/吨，均价报16840元/吨，较前一日价格下跌10元；广东现货市场1#铅报16735-16835元/吨，均价16785元，较前一日价格下跌25元。今日现货铅市场报价在16700-16890元/吨之间；对比沪期铅2505合约贴水165-升水25元/吨，沪期铅2506合贴水205-贴水15元/吨。现货交投报价持稳，成交偏刚需。镍长江综合1#镍价119800元/吨-122100元/吨，均价报120950元/吨，较前一日价格下跌1000元/吨，长江现货1#镍报119900元/吨-122100元/吨，均价报121000元/吨，较前一日价格下跌1000，广东现货镍报122200元/吨-122600元/吨，均价报122400元/吨，较前一日价格下跌1000。现货市场交投情绪延续谨慎，下游仅刚需补库，整体成交活跃度未明显改善。锡长江综合1#锡价报263600元/吨-266600元/吨，均价报265100元/吨，较前一日价格下跌300；今日长江现货市场1#锡价报264250元/吨-266250元/吨，均价报265250元/吨，较上一交易日价格下跌250。现货市场，午后或延续“小单补库”节奏，但大单成交仍谨慎。数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn 7/7