LLDPE：短期震荡，后期仍有压力

LLDPE：短期震荡，后期仍有压力

基本面跟踪

• 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货
• 现货市场：LLDPE市场价格上调50-150元/吨，塑料主力期货高开高走支撑市场；石化出厂多数上调，贸易商随行高报。下游抵触高价，拿货积极性一般，小单成交为主。

市场状况分析

• 宏观方面：以色列和伊朗冲突导致原油价格剧烈波动，聚乙烯价格短期震荡。2024年伊朗聚乙烯进口量预计为133.02万吨，占总进口量的9.6%，未来仍存在进口扰动。
• 供需方面：
  • 供应：2025年09合约上，国内PE装置新增产能预计205万吨，供应压力较大。6月检修较多，但不足以改变高产量格局。
  • 需求：农膜处于淡季，开工率较前期下降0.5%；包装膜需求一般，开工率较前期下降0.45%。下游工厂虽有阶段性逢低补库，但持续补库力度不足，难以导致聚乙烯明显去库并形成正反馈。
• 后期关注点：低压和线性的价差变化。上半年HDPE库存持续下滑，库存同比偏低，导致HD-LL价差扩大。部分全密度装置已转产HDPE（如镇海炼化30万吨全密度重启排产HDPE薄膜），若全密度装置持续转产HDPE，后期LLDPE供应压力或有所缓解。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：0（中性）
• 关键数据：
  • 昨日收盘价：7180元/吨，日涨1.76%；成交455,032手，持仓-1652609手。
  • 09合约基差：7180元/吨，月差变化3829元/吨。
  • 重要现货价格：华北7250元/吨，华东7300元/吨，华南7450元/吨。
  • 期货基差月差变化：昨日价差-88元/吨，前日价差-108元/吨。

研究结论
短期LLDPE价格震荡，后期仍有压力。供应端压力较大，需求端持续下滑，但全密度装置转产HDPE可能缓解供应压力。需关注HDPE-LL价差变化及进口扰动情况。