铜：缺乏驱动，价格震荡

核心观点与关键数据

宏观及行业新闻：

• 宏观方面，中东局势缓和，投资者担忧有所缓解。
• 微观方面，智利Codelco4月铜产量同比增20.5%，达114,600吨；卡库拉矿山西区于2025年6月7日重启采矿作业；秘鲁Condor-Teck铜矿项目获得环保批准。

铜基本面数据：

• 沪铜主力合约昨日收盘价78,550元，日涨幅0.69%，夜盘收盘价78,650元，夜盘涨幅0.13%。
• 伦铜3M电子盘昨日收盘价9,695美元，日涨幅0.49%。
• 沪铜期货库存较前日减少47,051吨，注销仓单增加10,782手；伦铜期货库存减少107,325吨，注销仓单减少52.48%。
• 沪铜主力合约对LME3M价差73.41美元，较前日减少12.10美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差30.35元，较前日减少5元。
• 上海铜现货对LMEcash价差73,000美元，较前日持平；保税区仓单升水1603.60元，较前日减少39.80元。

趋势强度：

• 铜趋势强度为0，处于中性水平。

研究结论：

• 铜基本面缺乏明确驱动，价格呈现震荡态势。
• 供应端短期无明显压力，需求端表现平淡，市场整体处于平衡状态。
• 近期价差及现货升水变化显示市场情绪稳定，但缺乏方向性突破。