周度行情回顾
- 成材：上周以横向整理为主，宏观层面中美谈判推动钢价，但动力不足，基本面供强需弱，下游较差，短期改善概率不大。建议反弹逢高试空。
- 铁矿石：窄幅震荡，供需双弱，库存低位去库，后期关注美国家电关税影响。供给端保持季节性增量，需求微幅下滑但相对高位。
- 煤焦：价格低位震荡，反弹乏力。产地焦炭价格三轮调降后暂稳，后期仍存降价预期；焦煤同样弱稳。煤矿生产小幅下滑，库存高位；焦化利润空间被压缩，产能利用率下降。
- 铁合金：硅锰及硅铁期价走势分化，硅铁因供应收缩走势强于硅锰。淡季需求端支撑减弱，供给相对需求仍处高位，成本支撑中性，价格跟随黑色板块走势，偏弱盘整运行为主。
本周黑色行情预判
- 成材：下游短期难改善，震荡偏弱运行。建议反弹逢高试空。
- 铁矿石：供给持续回升，短期偏弱运行。关税影响将逐步显现，需求整体维持下滑趋势，供给端环比预期增速扩大，预计短期价格震荡偏弱运行。
- 煤焦：库存压力仍较大，盘面反弹缺乏动力。短期市场情绪回暖，但基本面上，供需均高位小幅下滑，价格反弹缺乏动力。
- 铁合金：基本面弱势，价格驱动不足。淡季需求端支撑减弱，供给相对需求仍处高位，成本支撑中性，预计价格偏弱盘整运行为主。
品种数据
- 成材：螺纹钢产量、表需、库存均环比下降，库存水平处于低位。热轧产量、表需、库存均环比下降或持平。
- 铁矿石：港口库存环比上升，日耗持续下滑但仍处高位；港口库存出现累积，补库预期偏弱。247家钢企库存环比上升，日耗下滑但处高位；铁水连续五周回落。
- 煤焦：焦炭总库存环比下降，钢厂库存上升，港口库存下降。焦煤总库存环比下降，钢厂库存上升，港口库存下降。
- 铁合金：硅锰库存水平高于往年同期，供应保持高位导致库存压力偏大；硅铁库存小幅增加，压力尚可。锰矿到港量明显增加，价格偏弱；硅铁成本支撑暂无明显变化。
后期关注/市场风险
- 成材：宏观政策；下游需求情况。
- 铁矿石：成材库存变动、主流矿山发运、中东冲突变动。
- 煤焦：关注煤产量数据变化、钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化等。
- 铁合金：关税政策演变情况，国内宏观政策情况，终端需求情况、钢厂利润水平及生产情况。
