高盛美股招股说明书(2025-06-16版)

®®2025年6月黑石动态因子指数补充附录黑石集团动态因子指数补充，招股说明书补充和招股说明书，每一份可不时修改，构成注册的一部分声明编号 333-284538 GS金融公司中期票据，系列F担保 高盛集团公司 BlackRock®动态因子指数blackrock ®动态因子指数（以下简称“指数”）衡量由最多五个股票ETF组成的股票ETF篮子、由最多三个固定收益ETF组成的固定收益ETF篮子和现金成分（连同ETF，即标的资产）的组合表现与（i） secured overnight financing rate（SOFR）的回报之和表现超出程度。加0.26161%加(ii) 另外每年收取0.65%的费用（每日累积）。股票ETF篮子中ETF的权重基于三个常见经济指标（因素）——“经济体制”、“价值”和“动量”确定，而固定收益ETF篮子中ETF的权重则基于中长期利率趋势确定。股票ETF篮子、固定收益ETF篮子和构成指数的现金成分的相对权重是基于使用ETF的过去回报（即考虑到这些成分的不同权重时，过去回报的变异程度）的波动性指标确定的。股票ETF篮子每月重新平衡，固定收益ETF篮子在每个指数工作日重新平衡。指数在股票ETF篮子、固定收益ETF篮子和现金成分之间的分配在每个指数工作日确定，旨在将波动性（即过去回报的变异程度）限制在5%以内。 由于这样的配置，指数可能仅有限度地投资于ETF，并且可能将其大部分敞口分配给现金成分，其回报将低于(i)SOFR加0.26161%加(ii) 每年0.65%。在最近期间，高达85.5%的指数权重分配给了现金成分。指数权重中现金成分所占百分比越高，ETFs就需要实现更高的回报才能使您的投资获得回报。因为该指数衡量的是所选基础资产的业绩减去 (i) SOFR 加 0.26161% 加 (ii) 每年0.65%（每日计提），在这些基础资产在任一天必须跑赢 (i) SOFR加 0.26161% 加 (ii) 每年0.65% 的回报，才能使指数水平上升。 2021年12月28日之前，该指数衡量了标的资产组合的表现是否超过3个月美元libor加上每年额外0.65%的费用（按日累积）的总和。此外，在该日期之前，现金构成部分反映了假设投资者从投资一个按3个月美元libor计息的名义货币市场账户中获得的未实现回报，该回报低于3个月美元libor加上每年0.65%的总和。因此，关于该指数在其停止使用3个月美元libor后的表现的历史信息非常有限，这可能使您难以就投资该票据作出明智的决策。 索引性能与选定基准* 以下图表对比了该指数与某些资产类别（在此均以基准股票ETF（即iShares®核心标普500 ETF (IVV) 和一个基准固定收益ETF (iShares®7-10年国债ETF (IEF) 从2020年1月1日到2025年6月2日。 * 指数数据反映了指数在2021年12月28日之前使用3个月期美元利 LIBOR。该指数已于2021年12月28日停止使用3个月期美元利 LIBOR，并将其替换为SOFR加0.26161%。因此，在指数停止使用3个月期美元利 LIBOR之后，关于其表现的极有限信息可用，这可能使您难以就投资于本票据作出知情决策。 您在指数关联证券上的投资涉及一定的风险。请查看第S-3页的“选定的风险因素”，以了解与此类证券相关的投资风险。 该证券不是银行存款，也没有受到联邦存款保险公司或其他任何政府机构的保险，也不是任何银行的债务或担保。高盛公司有限公司 2025年6月黑石®动态因子指数补充附录 dated June 13, 2025. 动态因子指数补充附录 请注意，用于表示上表和图表中资产类别的那些基准ETF可能在任何特定时间（或任何时候）都不是该指数的基础资产，并且在某些情况下，它们与用于表示具有相同或相似标题的资产类别的指数基础资产可能不同。你不应该将历史指数信息或历史基准ETF数据视为指数未来表现的指示。 基础资产权重 截至2025年6月2日，下表列出了每项基础资产的权重以及从2020年1月1日至2025年6月2日的基础资产的历史平均百分比权重、基础资产的最高百分比权重以及基础资产具有正权重的指数交易日百分比。这些数据与前几表反映的是相同的历史信息。你不应将历史信息视为指数未来表现的指示。 基础资产 以下为该指数的基础资产列表，包括相关资产类别、资产类别最低和最高权重以及基础资产最低和最高权重。 2025年6月黑石 动态因子指数补充附录 已选风险因素 投资于与指数挂钩的证券也面临下方所述的风险，以及随附的BlackRock中所述的风险和考量。®动态因素指数补充编号66，适用定价补充，适用产品补充（如有），随附的招股说明书补充和随附的招股说明书。以下风险因素在适用定价补充和随附的BlackRock中进行了更详细的讨论。®动态因子指数补充第66号。 ▪该指数衡量标的资产的表现减去其回报之和 名义利率加每年0.65%（每日计息） ▪该指数可能大量未投资于可能具有更高回报的基础资产 ▪指数可能无法达到其波动性目标 股票ETF试图遵循基于因素的投资策略，但在实践中，可能倾向于 ▪在证券的有效期内，您可能未接触到一个或多个标的资产 ▪最大权重、波动性约束和其他指数特征可能会影响指数的敞口基础资产 ▪指数权重可以平衡地重新分配到现金成分中，可在任何或所有天进行证券存续期间 ▪ 部分ETF的业绩历史有限，可能会以意想不到的方式表现 ▪索引管理员依赖第三方提供的数据而未经独立核实 ▪索引管理员使用的算法可能无法识别全局最优解 ▪该指数未像芝加哥联邦储备银行工作人员所设想的那样使用CFNAI数据 ▪如果指数水平发生变化，您的证券的市场价值可能不会随之变化风格 ▪ 过去的指数表现并非未来表现的参考 ▪一个基础资产的低表现可能会抵消另一个基础资产的增幅 ▪底层资产之间的相关性能可能会降低指数的表现 ▪指数管理人和黑石指数服务治理委员会的政策，以及影响指数或底层资产的变更，可能会影响您证券的应计金额及其市场价值 ▪2021年12月28日，所有用途的3个月美元libor停止使用指数及替换该利率 ▪与SOFR相关的某些风险▪名义利率的历史水平并非名义利率未来水平的指示 与ETF相关的风险所有ETF的风险 ▪ETFs是被动管理的以跟踪一个指数，可能表现不如一个主动管理共同基金或另一种投资▪我们与任何持有ETF所持有资产或任何赞助任何的发行人之间没有关联ETF ▪ETF主赞助商和/或投资顾问的政策，以及被ETF跟踪的基础指数的任何赞助商的政策，可能会影响指数的水平 ▪无法保证ETF将有一个活跃的交易市场，也无法保证任何此类交易市场将有流动性；此外，每个ETF都面临管理风险、证券出借风险和托管风险 ▪ETF可能受到定价错位和其他市场力量的影响，这可能对指数水平产生不利影响 ▪ETF的市值可能无法完全追踪其 underlying ETF的指数水平 ▪ETF可能受到全球或地区性金融风险的影响，这可能对指数水平产生不利影响 与符合资格的ETF相关的风险集中在信息技术部门▪某些ETF集中投向信息技术行业，并不提供多元化配置 ®®MSCI美国动量因子ETF更换了其跟踪指数MSCI美国动量因子ETF跟踪是一个新的指数 ®MSCI美国质量因子ETF▪质量证券风险与iShares相关的风险® ▪低尺寸风险MSCI美国规模因子ETF 与iShares相关的风险® ▪波动风险MSCI美国最低波动率因子ETF与iShares相关的风险® ▪您的投资面临集中风险。某些ETF投资于全部为美国债务的美国国债，以及剩余到期时间相似的证券。因此，这些ETF集中了单一发行人发行、具有相同一般性质和条款的债券的表现。▪持有美国政府债券的ETF可能以意外方式变化与持有债务证券的ETF相关的风险▪您的投资面临收入风险和利率风险 关于此索引补充增补 GS Finance Corp. 可能在证券的初始销售中使用该指数补充协议。此外，高盛公司有限责任公司（GS&Co.），或GS Finance Corp. 的任何其他附属公司，可能在其初始销售后，在证券的做市交易中使用该指数补充协议。除非GS Finance Corp.或其代理人已在销售确认书中告知买方其他情况，否则此指数补充协议正在做市交易中使用。 此索引补充附件构成对下列文件的一项补充，因此应与该等文件一并阅读： 动态因子指数补充编号66，日期2025年6月13日 • prospectus补充，日期2025年2月14日 • prospectus，日期2025年2月14日 我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除包含在本索引补充附件中或通过参考纳入本索引补充附件的信息外。我们不对他人可能提供的其他信息的可靠性负责，也对此不提供任何保证。本索引补充附件仅为据此提供的票据的出售要约，但仅在合法的情况下并在相关司法管辖区进行。本索引补充附件、伴随的索引补充第66号、伴随的招股说明书补充或伴随的招股说明书中所包含的信息，仅截至相关文件的相应日期有效。 S-5