福建整体经济财政实力属“第二梯队”,但债务负担较轻,政府债务结构均衡,与贵州省接近。漳州在福建地级市中居“独一档”中等偏上水平,经济财政实力较强,但债务负担存在,2024年政府债务余额1,693.88亿元,存量城投有息债务1,158.95亿元,城投债务率偏高。
化债进展缓慢,金融资源丰富但银行参与高息债务置换意愿不高,专项债额度分配偏小,省级考核指导不完善,但借新还旧支持有力,公开市场融资流畅。化债对区域建设影响不大,漳州高新产业园区仍有建设项目和融资需求,主要集中在古雷开发区和漳州高新区。
漳州境外债规模不小,发行人数量多、梯度和批次丰富,相对境内债收益率性价比高,安全边际有保障。区域安全垫高,下沉空间大,可关注企业转型后的错位定价机会,境外债是可考虑的策略。
风险提示:融资政策超预期事件、信用黑天鹅事件。