行情回顾
本周国内炼焦煤、焦炭价格延续弱势运行。第三轮焦炭价格下降70-75元/吨后，钢厂继续向顶装焦施压，顶装焦基价追跌20元/吨。此轮降价后，多数焦企仍有利润，但下游钢厂对后市相对悲观，目前焦企库存略高。综合来看，焦炭价格仍有下行预期，不排除下周提降第四轮的可能。
宏观、产业资讯
- 宏观经济数据：5月份CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%，黑色金属冶炼和压延加工业同比下降10.2%。M2余额325.78万亿元，同比增长7.9%；人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1%。
- 国际政策：美国将对多种钢制家用电器加征关税，可能影响消费价格。
- 进出口数据：5月出口钢材1057.8万吨，环比增长1.1%；1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。
- 行业动态：中汽协数据显示，1-5月汽车产销量同比增长，新能源汽车销量占比达44%。中钢协数据显示，6月上旬重点钢铁企业钢材库存量环比增加，粗钢、生铁、钢材日产量环比变化分别为增长3.4%、增长2.6%、下降0.4%。
基本面分析
- 供应端：山西、陕西环保检查加严，内蒙古露天矿停产增多，供给延续收缩。甘其毛都口岸通关量偏低。
- 需求端：焦炭产量减少，煤矿出货困难，上游持续累库。
- 库存：炼焦煤库存略高，焦炭库存可用天数下降。
- 利润：焦化利润尚可，但钢厂盈利率下降。
行情展望与投资策略
供应有所收紧，但基本面改善有限，上游累库与价格下跌态势未改。预计盘面短期承压震荡。
- 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利观望，焦化利润观望。
- 风险提示：煤矿安检限产、进口煤情况变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。
