双焦期货周度报告：上游持续累库 盘面表现不佳

双焦期货周度报告

摘要

本周国内炼焦煤价格震荡下行，主要因煤矿供应稳定、进口煤库存高位导致供应宽松，同时钢厂铁水产量见顶回落、焦炭提降预期及钢材价格下行导致下游需求不振。预计短期双焦盘面表现震荡偏弱。

行情回顾

国内炼焦煤价格震荡下行，23日延安市场气煤价格降30元/吨至750元/吨。钢厂日均铁水产量243.6万吨，环比减少1.17万吨，终端需求持续不振，双焦下行压力较大。

宏观、产业资讯

1. 央行下调LPR及存款利率。
2. 1-4月新建商品房销售面积、销售额同比下降，待售面积减少。
3. 1-4月房地产开发企业施工、新开工、竣工面积均同比下降。
4. 4月钢材、粗钢、生铁产量同比增加。
5. 澳大利亚、巴西主要港口铁矿石库存环比上升69.6万吨，达二季度峰值。
6. 5月中旬重点钢铁企业粗钢、生铁、钢材日均产量环比下降或持平。

基本面分析

产地端煤矿供应稳定，进口炼焦煤库存高位，供应整体宽松。需求端铁水产量回落，焦炭提降预期仍在，钢材价格震荡下行，下游采购节奏放缓，焦煤支撑走弱。

行情展望与投资策略

供给维持高位，需求预期偏弱，上游煤矿累库压力仍存，短期盘面表现震荡偏弱。

• 单边：逢高做空与区间操作相结合
• 跨期套利：观望为主
• 焦化利润：观望为主

风险提示

煤矿安检限产、进口煤情况变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。