5月全球航空货运量同比增长4%；中国 中国香港-美国货运量同比下降8%

全球航空货运量在 2025 年 5 月份环比和同比均增长 4%，主要受中美贸易紧张局势缓和推动的跨太平洋航线需求恢复。亚太地区表现突出，同比增长 7%，但中国/香港-美国航线仍下降 8%。全球航空货运量环比和同比分别增长 4% 和 4%，主要受跨太平洋航线需求恢复推动。5 月份航空货运平均价格环比和同比分别下降 4% 和 3%，所有地区均出现下降，除非洲外。MESA 地区降幅最大，同比下降 14%。亚太地区现货价格环比上涨 4%，达到每公斤 3.68 美元；香港-美国航线现货价格环比上涨 9%，达到每公斤 4.76 美元。

根据追踪数据，货运航班数量稳步上升，主要受电子商务增长和缺乏客机腹舱推动。6 月份共追踪 65,000 个货运航班，比 2019 年增长 43%，但低于 2022 年底的峰值。6 月份货运航班同比下降 3%，但比 2019 年增长 43%。北美地区计划货运航班同比增长 11%，比 2019 年增长 49%；亚洲地区计划货运航班同比下降 14%，但比 2019 年增长 44%。

6 月 11 日，特朗普总统宣布即将与中国达成贸易协议，该协议将对进口到美国的中国商品征收 55% 的总关税率，包括 10% 的基准 IEEPA 关税、20% 的“芬太尼”关税和 25% 的遗留关税。该协议仍需特朗普和习近平两国领导人最终批准，具体细节尚不清楚，包括关税实施的确切时间表。2025 年 5 月 14 日或之后入境的中国商品目前仍受 10% 的报复性关税，可能升至 55%。关税不确定性导致中美之间的进出口环境波动，5 月份中美航空货运量同比下降 8%，但已从之前几个月的谷底回升。

投资建议：买入。预计在未来 12 个月内，这些证券将提供 15% 或更高的总回报（价格升值加上收益）。