交通运输产业行业研究：集运指数持续上涨，5月大秦线货运量同比增长17.9%

买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 交通运输组分析师：李丹（执业S1130526040004）lidan6＠gjzq.com.cn 集运指数持续上涨，5月大秦线货运量同比增长17.9% 板块市场回顾 本周（2026/6/8-2026/6/12）交运指数下跌-1.1%，沪深300指数下跌-0.8%，跑输大盘0.3%，排名11/29。交运子板块中公交板块跌幅最大(-4.8%)。 行业观点 快递：国家邮政局对极兔立案调查，反内卷持续深化。上周（5月25日-5月31日），邮政快递累计揽收量约43.9亿件，同比+12.6%，环比+2.2%；累计投递量约43.91亿件，同比+15.5%，环比+1.7%。根据国家邮政局，4月快递行业件量增速1.7%，收入增速2.0%，价格持续回暖。反内卷方面，产量区锁盘从5月延长至8月，监管态度鲜明。4月上市公司表现分化，圆通、韵达本月市占率下滑，申通提升，各家价格策略有所调整。6月11日，国家邮政局发布通报，对极兔速递立案调查，极兔回应：安全生产是不可逾越的红线，高度重视，全面整改。继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，当前持续推荐：中通快递、圆通速递、申通快递。东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。 物流：当前位置嘉友国际性价比极高。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为5015点，同比+22.6%，环比+2.3%。本周对二甲苯（PX）开工率为79.3%，环比+0.0pct，同比-7.1pct；甲醇开工率为87.2%，环比+0.1pct，同比+3.3pct；乙二醇开工率为56.0%，环比-2.8pct，同比-6.3pct。根据中国物流与采购联合会，2026年1-4月全国社会物流总额为121.7万亿元，同比增长5.5%。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为化工物流有望跟随行业景气维持韧性。甘其毛都口岸一季度口岸过货量同比增长46%，山西矿难或带动焦煤价格，当前嘉友国际性价比高。 航空机场：关注油价等因素对航空影响。本周（6/7-6/13）全国日均执飞航班量15260班，恢复至2019年112.2%；其中国内线日均13081班，为2019年的117.8%；国际线日均1846班，为2019年87.9%。本周布伦特原油期货结算价为90.38美元/桶，环比-4.89%，同比+34.8%；2026年6月，国内航空煤油出厂价（含税）为9738元/吨，环比-15.28%，同比+86.23%。本周美元兑人民币中间价为6.8109，环比-0.07%，同比-5.10%。2026Q2人民币兑美元汇率环比+2.17%。国内线表现领先、国际及地区线仍处修复阶段影响，未来航空业供给增速将保持温和，油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。 航运：集运指数持续上涨，地缘局势高度不确定。本周中国出口集装箱运价指数CC 比+28.2%。上海出口集装箱运价指数SC PDCI为988点，环比-0.2%，同比-15.6%。本周原油运输指数BDTI收于1950点，环比-7.6%，同比+110.6%；成品油运输指数BCTI收于1363点，环比-0.9%，同比+124.4%。地缘方面，目前，中东地缘政治高度不确定，实际出口与船 舶通航情况也未出现明显变化，后续仍需重点关注美伊局势的进一步演变。集运方面，中国出口集装箱运输市场行情保持稳中向好，远洋航线市场运价继续上行，带动综合指数上涨。油运方面，本周VLCC市场中东航线公开市场依然缺乏明显活跃度，但中东湾外替代出口需求始终存在，且替代装港货盘主要由供应商自行租船，对市场形成一定支撑。干散货方面，国际干散货运输市场需求缩减明显，远东干散货日租金指数承压下跌。 公路铁路港口：5月大秦线货运量同比增长17.9%。截至2026年6月1日，全国高速公路累计货车通行5434.9万辆，环比-1.85%，同比+4.50%。5月，大秦铁路核心经营资产大秦线完成货物运输量3887万吨，同比增长17.87%。当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾.......................................................................4二、行业基本面状况跟踪.........................................................................52.1航运港口...............................................................................52.2航空机场..............................................................................102.3铁路公路..............................................................................122.4快递物流..............................................................................14三、风险提示..................................................................................16 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅......................................................................4图表2：本周交运子板块涨跌幅..................................................................4图表3：交运板块周涨幅排名前十公司............................................................5图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司..........................................................5图表5：出口集运CC图表6：出口集运SC图表7：CC图表8：CC图表9：CC图表10：CC图表11：内贸集运PDCI走势....................................................................7图表12：PDCI东北运价指数.....................................................................7图表13：PDCI华北运价指数.....................................................................7图表14：PDCI华南运价指数.....................................................................7图表15：原油运输BDTI走势....................................................................8图表16：成品油运输BCTI走势..................................................................8图表17：波罗的海干散货BDI走势...............................................................8图表18：好望角型BCI走势.....................................................................8图表19：巴拿马型BPI走势.....................................................................9图表20：超级大灵便型BSI走势.................................................................9图表21：沿海主要港口货物吞吐量...............................................................9图表22：外贸货物吞吐量.......................................................................9图表23：重点港口货物吞吐量...................................................................9 图表24：重点港口集装箱吞吐量.................................................................9图表25：中国国内民航客运量..................................................................10图表26：中国国际地区民航客运量..............................................................10图表27：上市航司RPK较2019年增速...........................................................10图表28：上市航司ASK较2019年增速...........................................................10图表29：上市航司RPK较2025年增速...........................................................11图表30：上市航司ASK较2025年增速...........................................................11图表31：布伦特原油期货结算价................................................................11图表32：国内航空煤油出厂价..................................................................11图表33：美元兑人民币中间价..................................................................11图表34：人民币兑美元汇率季度环比变动........................................................11图表35：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速.................................................12图表36：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速...............................................12图表37：铁路旅客周转量......................................................................13图表38