商品研究晨报-贵金属及基本金属

观点与策略 12246689101212 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，Comex黄金2508伦敦金现货Comex白银2508伦敦银现货沪金2508合约对2512合约价差Comex黄金2508Comex白银2508SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU2506价差沪金2506合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2506价差沪银2502合约对2504合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是价格ETF库存价差汇率2025年6月16日 黄金：地缘冲突再起白银：高位回落投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价沪金2508794.361.17%黄金T+D790.861.35%3452.601.36%3433.001.10%沪银25088791-0.31%白银T+D87930.26%36.370-0.11%36.299-0.24%昨日成交较前日变动294,53876,340264,25240,145沪银2508804,386141,89957,485-15,207昨日前日-3.50-3.506.286.06套利成本4.775.64406.96-3.8149205860套利成本73.4184.743,873-725美元指数1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓940.4914,675.36昨日库存37,789,7521,210,055498,200,468昨日价格#N/A7.181.16#N/A144.061.21 夜盘涨幅#N/A#N/A#N/A#N/A---#N/A#N/A#N/A#N/A----昨日持仓较前日变动176,3544,003326,4346,968413,599-19,07188,9690较前日变动3-54较前日变动33018,17729-139,715-16095254,288较前日变动0.000.22-0.87410.77-2-11.34,598较前日变动#N/A#N/A-0.12%0.000.050.00 请务必阅读正文之后的免责条款部分M2-M1剪刀差缩小。2、国常会：研究优化药品和耗材集采有关举措，要扎实有力推进“好房子”建设。3、周末伊朗同以色列持续互袭，伊朗官员称严肃考虑是否封锁霍尔木兹海峡；以色列袭击伊朗最大天然气田。以总理：如伊朗接受美国要求放弃核计划，以色列愿停止行动。4、媒体称以色列周六晚暗杀胡塞高级领导人失败，胡塞武装否认其高级官员遭暗杀。5、英国首相称敲定美英贸易协议已无“障碍”。6、日美元首通话，同意加快部长级磋商以达成互利协议，日方称贝森特未延长7月9日截止期。【趋势强度】黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分铜：缺乏明确驱动，价格震荡【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1剪刀差缩小。（华尔街见闻）伊朗发动大规模导弹袭击报复，周末同以色列持续互袭，袭击了包括以总理家庭住所在内目标。（华尔街见闻）微观方面，海关总署网站发布数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.5万吨，1-5月累计沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年06月16日 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价78,010-0.76%783509,648-0.44%-昨日成交较前日变动昨日持仓98,87313,783193,84718,1254,557291,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比36,2693,484-114,475-2,37555.58%昨日价差前日价差73.4185.513838606073,00073,0003595340290174--646-419-522-3969751,4351,063578 夜盘涨幅0.44%-较前日变动-9,4262,216较前日变动--2.72%较前日变动-12.10000-6050--228-126-460485 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分2进口量为1,240.6万吨，同比增加7.4%。中国5月未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，1-5月累计进口量为216.9万吨，同比减少6.7%。（SMM）智利国家铜业委员会（Cochilco）称，4月智利国家铜业公司(Codelco)铜产量同比增加20.5%，至114,600吨。（SMM）卡库拉矿山西区于2025年6月7日已安全和慎重地重启采矿作业，设备和采矿班组已重返井下恢复生产。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 20250616王宗源（联系人）铝、氧化铝基本面数据更新资料来源：SMM、同花顺ifind、钢联、国泰君安期货研究所【综合快讯】1.中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，M2-M1剪刀差缩小。前五个月社融增请务必阅读正文之后的免责条款部分 铝：现实仍不弱氧化铝：重心略下移王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529期货从业资格号：F03142619 wangrong2@gtht.comwangzongyuan@gtht.com16 量累计为18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元，前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，还原置换债券影响后增速仍在8%左右，5月新增人民币存款近2.18万亿元。【趋势强度】铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分27 20250616【基本面跟踪】昨日值沪锌主力收盘价（元/吨）21815沪锌主力成交量（手）191037沪锌主力持仓量（手）123160上海0#锌升贴水（元/吨）240广东0#锌升贴水（元/吨）270天津0#锌升贴水（元/吨）230ZN00-ZN01（元/吨）195沪锌期货库存（吨）89721.0mm热镀锌卷含税（元/吨）4210上海Zamak-5锌合金（元/吨）25120上海Zamak-3锌合金（元/吨）24620数据来源：Bloomberg，Reuters，同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【新闻】据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年6月上旬与5月下旬相比，11种产品价格上涨，35种下降，4种持平。（华尔街见闻）【趋势强度】锌趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 锌：承压运行莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅-1.22%伦锌3M电子盘收盘（美元/吨）72349伦锌成交量（手）2071伦锌持仓量（手）206396-20LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-10进口提单溢价（美元/吨）0锌锭现货进口盈亏（元/吨）-95沪锌连三进口盈亏（元/吨）3839LME锌库存（吨）131000-5LME锌注销仓单（吨）0LME off warrant（T+3)（吨）0氧化锌≥99.7%（元/吨） moxiaoxiong@gtht.com昨日值较前日变动/涨跌幅2626.5-0.66%160126106-236-22.957.411350-376.6890.79-936.5569.65-102557475-9253801033921300018 20250616铅：短期供需双弱，中期可偏多【基本面跟踪】昨日值沪铅主力收盘价（元/吨）16945沪铅主力成交量（手）32714沪铅主力持仓量（手）43604上海1#铅升贴水（元/吨）PB00-PB01（元/吨）铅锭现货进口盈亏（元/吨）-691.45沪铅期货库存（吨）44229废电动车电池（元/吨）10175再生精铅（元/吨）16725资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究【新闻】据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年6月上旬与5月下旬相比，11种产品价格上涨，35种下降，4种持平。（华尔街见闻）【趋势强度】铅趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong@gtht.com较前日变动/涨跌幅昨日值较前日变动/涨跌幅0.33%伦铅3M电子盘收盘（美元/吨）1992.53174伦铅成交量（手）5109-784伦铅持仓量（手）147029-35-10LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-25.93-35-25进口升贴水（美元/吨）10527.49沪铅连三进口盈亏（元/吨）-596.9498LME铅库存（吨）26497550LME铅注销仓单（吨）7845050再生铅综合盈亏（元/吨）-393 0.03%1357-1871.74020.36-3775-4025-1919 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】锡基本面数据资料来源：同花顺，上海有色网，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1剪刀差缩小。2、国常会：研究优化药品和耗材集采有关举措，要扎实有力推进“好房子”建设。3、周末伊朗同以色列持续互袭，伊朗官员称严肃考虑是否封锁霍尔木兹海峡；以色列袭击伊朗最大天然气田。以总理：如伊朗接受美国要求放弃核计划，以色列愿停止行动。4、媒体称以色列周六晚暗杀胡塞高级领导人失败，胡塞武装否认其高级官员遭暗杀。5、英国首相称敲定美英贸易协议已无“障碍”。6、日美元首通话，同意加快部长级磋商以达成互利协议，日方称贝森特未延长7月9日截止期。沪锡主力合约伦锡3M电子盘沪锡主力合约伦锡3M电子盘沪锡伦锡产业链重要价格数据60A焊锡条40%锡精矿(云南)价格60%锡精矿(广西)价格63A焊锡条期货及现货电子盘SMM 1#锡锭价格现货对期货主力价差LME锡