棕榈油：美国生柴政策及地缘风险均有利好 豆油：国内油脂表现或弱于国际油脂

李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com单 位收 盘 价 ( 日 盘 ）涨 跌 幅收 盘 价 （ 夜 盘 ）涨 跌 幅元/吨8,1401.62%8,4143.37%元/吨7,7861.27%7,9462.05%元/吨9,3101.44%9,4751.77%林吉特/吨3,9272.29%美分/磅51.196.23%单 位昨 日 成 交成 交 变 动昨 日 持 仓持 仓 变 动手925,612381704413,5731,366手492,232253,480549,287-10,127手546,953268,097279,657-4,893单 位元/吨元/吨元/吨美元/吨单 位元/吨元/吨元/吨单 位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨801805390现 货 价 格9,38096070价 格 变 动8,5301808,060274现 货 基 差前 一 交 易 日前 两 交 易 日52201501481,1701,168-354-3225844 请务必阅读正文之后的免责条款部分USDA干旱监测报告：截至6月10日当周，约13%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为16%，去年同期为1%。EPA：美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑。IBGE：巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2025年大豆种植面积为4754.2156万公顷，较上个月预估值上调3.3%，较上年种植面积增加0.3%。产量预估为16515.7648万吨，较上个月预估值上调0.6%，较上年产量增加13.9%。巴西应用经济学高级研究中心(Cepea)在一份报告中称，巴西大豆加工商面临利润率下降问题，即使在收成创纪录的年份，这是因为受外部需求强劲支撑，巴西大豆价格持稳，而国内大豆和豆油价格正在下降。Cepea公布的数据显示，6月5日至12日期间，该国大豆压榨利润下降8.35%，至370.24雷亚尔/吨。截至6月12日，大豆压榨行业的投资回报率为18.3%，低于此前一周的19.9%和上年同期的24.7%。阿根廷农林渔业国秘处发布的周度报告显示，截至6月12日，阿根廷2024/25年度大豆收割率为95%，之前一周为91%，上年同期为97%。据商品贸易商Alessandro Vitiello表示，欧洲豆粕价格预计将在短期内维持低位，因收成创纪录，且某些生产国政府的政策增加了欧洲市场的供应。考虑到欧盟的《零毁林法案》，许多欧洲饲料厂急于进口和储备饲料。目前，《零毁林法案》尚未生效。据官方数据显示，截至6月11日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜种植率为99.73%，较此前一周增加2.8%。18%的油菜和芥菜处于苗期前阶段，67%处于幼苗期，15%处于抽薹期。截至6月10日当周，阿尔伯塔省油菜出苗率为88.8%，高于五年均值的78%。截至6月10日当周，曼尼托巴省油菜处于出苗期到早期抽薹期，多数作物处于4叶期。加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commision）发布的数据显示，截至6月8日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少9.5%至15.84万吨，之前一周为17.51万吨。自2024年8月1日至2025年6月8日，加拿大油菜籽出口量为868.21万吨，较上一年度同期的556.35万吨增加56.1%。截至6月8日，加拿大油菜籽商业库存为105.5万吨。据外电消息，一份报告显示，由于秋季干旱和春季霜冻，乌克兰的油菜籽比谷物遭受的损失更大。早期悲观的预估指向产量将下降到270万吨些农民考虑重新种植玉米或向日葵。然而，5月良好的天气促进了状况不佳的田地的恢复，许多农民决定继续种植油菜籽，此外有利的价格也起到了推动作用。因此，玉米或向日葵重新种植的面积可能会比最初预计的要小。天气模型显示，未来两周将出现炎热干燥天气，小麦和油菜籽面临风险都将增加，在6月份天气风险报告公布后，不排除在7月份对6月的预测下调。乌克兰最高议会(Verkhovna Rada)的税务委员会会议审议了第13134号法律草案中所谓的“大豆和油菜籽”修正案。该提案提议对大豆和油菜籽征收10%的出口关税，以刺激国内加工并补充国家预算。根据该提案，自己种植产品的生产者可免征此税。目前，乌克兰葵花籽出口已征收10%的关税。根据澳大利亚统计局公布的最新数据，澳大利亚2025年4月出口了563,346吨油菜籽，较3月出口的904,178吨下降38%。这也比2024年4月出口的647,700吨下降13%。4月澳大利亚油菜籽出口的最大目的地是比利时，出口了245,039吨，其次是荷兰(65,190吨)、法国(64,188吨)和德国(63,900吨)，这些国家报告的数量相近。【趋势强度】 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油趋势强度：2豆油趋势强度：2注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。