螺纹钢
- 市场逻辑：中美谈判结果符合预期，但实质利多有限，后期还要关注芬太尼方面的谈判情况。能源价格上涨引发再通胀交易预期，但缺乏需求支撑下该逻辑存疑。螺纹需求季节性走弱，但同比降幅低于5月前，产量明显回落，累库压力较小。板材消费下滑趋势延续，热卷存在继续减产压力，拖累铁水产量下行。钢材总需求可能仍有下行压力，短期在煤炭跌势放缓后，螺纹可能也转向震荡。
- 交易策略：对反弹高点偏谨慎。10合约支撑2850-2900元，压力3050-3100元，接近压力位偏空配置；或卖出执行价3200元看涨期权，若涨至3050-3100附近，也可考虑买入2800元看跌期权。卷螺价差短期看缩，但空间可能有限。
热轧卷板
- 市场逻辑：能源价格上涨引发再通胀交易预期，但全球经济均弱于去年上半年，故该逻辑存疑。美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，利空板材需求。热卷表需同比维持3%降幅，产量回落，累库收窄，库存同比偏低但降幅继续收窄，基本面仍在走弱中。按目前的产量及需求同比增速线性推算，后续累库将持续且同比可能转增，因此热卷仍有减产压力。5月中国出口增速不过还在高位，对钢材而言，下游行业出口表现分化，抢出口及转口均可能逐步走弱，5月全球制造业PMI降至49.6%，表明外需承压。
- 交易策略：逢高偏空配置，短期10合约压力3160-3200元，支撑2950-3000元。
铁矿石
- 市场逻辑：铁矿石基本面继续走弱，发运持续增加，但尚属于正常的季节性回升。近期铁水回落速度较慢，钢联日均产量维持240万吨以上，建材产需双弱，矛盾一般，热卷表需走弱，有减产压力，但现阶段需要减产的幅度有限，钢厂盈利短期或仍较好，进而支撑铁水产量。铁矿石今年以来一直通过高基差和月差反应基本面转弱预期，盘面09合约01合约估值基本处于略高于90美元和85美元的位置，这也使现货价格在基本面带动下继续下行前，盘面受基差支撑，向下空间受限。
- 交易策略：发运继续增加，不过铁水偏高以及近期能源问题带来的再通胀交易预期，预计短期铁矿向下空间并未打开。操作上，靠近压力位附近尝试空配，回落至区间低位附近离场，09合约上方压力关注720-740元，短期和中期支撑分别关注680元和640-650元。期权可考虑卖出09合约执行价740-750元看涨期权。
