本周市场行情回顾
- 股票市场：震荡，上证50下跌0.46%，沪深300上涨0.47%，中证500下跌0.38%，中证1000下跌0.76%。美国5月CPI数据低于预期，市场加大美联储降息押注。中美贸易代表达成协议框架，对指数推动不明显。A股日均成交1.3万亿左右，融资余额回升至1.8万亿以上。
- 商品市场：分化，南华能化指数上涨4.36%，南华有色金属指数下跌1.09%，南华黑色指数下跌0.35%。
- 能化：原油大幅上涨，挑战80美元/桶，受OPEC+增产低于预期、美国制裁伊朗、库存低等因素推动。纯碱趋势偏弱，供应端逐步复产，需求端玻璃行业弱势，库存攀升，价格承压。
- 有色金属：锌中期偏空，内外正套可持有，受供应增量、需求淡季影响。国内显性库存极低，价格阴跌为主，可观测显性库存指标。
- 黑色：煤焦期现背离，弱现实压制盘面，价格仍处于动态寻底阶段。
市场数据
- 成交额&持仓量：本周商品市场成交金额上升至历史69分位，持仓金额略有下降至历史83分位，整体成交活跃度回升。
分板块动量表现
- 本周商品市场小幅震荡，20日动量略有上升。截面动量好于时序动量，量价因子好于基本面因子。
- 短期动量：截面动量上涨2.70%，时序动量上涨0.09%。
- 长期动量：截面动量上涨0.72%，时序动量下跌0.54%。
- 期限结构：上涨0.35%，能源、化工板块盈利，农产品板块亏损。
- 偏度：上涨0.26%，化工板块盈利，能源板块亏损。
- 仓单：下跌0.48%，化工板块盈利，其他板块亏损。
- 库存：上涨0.7%，化工板块盈利，黑色、农产品板块亏损。
CTA因子分析
- 本周因子表现分化，量价因子好于基本面因子，截面动量好于时序动量。
- 短期动量：截面动量在各板块均盈利，时序动量在黑色板块亏损。
- 长期动量：截面动量在能源板块盈利，时序动量在黑色板块亏损。
核心观察池CTA策略表现回顾与展望
- 上周市场反转上行，板块间强弱关系变化，各类策略均有磨损。本周市场震荡上行，能化领涨，中短周期趋势及截面策略或有修复。
