广发海外电子通信AI行业PCB乘ASIC热潮

核心观点与关键数据

• AI行业PCB需求增长：受ASIC热潮驱动，PCB规格提升，推动市场容量增长。ASIC服务器对PCB要求高于GPU平台，单芯片价值量达400-900美元，远超英伟达平台的350美元。
• 关键材料与供应商：NVIDIA评估M9材料潜力，预计每片价格超420美元，较M8 Gen1翻倍，显著提升CCL及PCB供应商内容增长。GB300采用Bianca，PTFE与M9成关键材料。
• 市场预测：2025/2026年ASIC服务器PCB TAM预计达190亿元/370亿元人民币，CSP于2026年扩大CoWoS产能将加速增长。OpenAI及微软ASIC规格待定，但需关注其发展。

研究结论与股票偏好

• 胜宏（300476 CH）：市场最青睐的PCB供应商，主导英伟达平台，下一关键是其在谷歌的市场潜力。
• 沪电（002463 CH）：估值吸引人（2026年市盈率16倍），但产能扩张谨慎，可能限制盈利上行空间。
• TTM（TTMI US）：刚进入AWS供应链，Meta中可能抢占约20%份额，2026年收入增量预计达0.3亿美元（高于共识预期的0.14亿美元）。