豆类油脂日报：美农报告无亮点 豆类震荡油脂反弹

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数继续下滑。从得克萨斯州到中西部的大范围降雨量远高于正常水平，有效缓解了干旱状况。总体而言，美国大平原、中西部、南部和东北部的干旱状况普遍改善，特别是从得克萨斯州北部到伊利诺伊州南部，1至3英寸的降雨量减少了短期干旱。堪萨斯州、内布拉斯加州和科罗拉多州东部干旱明显改善。在中西部地区，密苏里州、伊利诺伊州、印第安纳州和密歇根州的干旱状况有所缓解，但明尼苏达州北部和衣阿华州东部的旱情有所恶化。截至2025年6月10日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为100,一周前是104，去年同期45。干旱地区人口7,318万，上周7,049万。2）美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度第43周，美国没有对中国（大陆）装运大豆，尚未装运数量降至零。截至2025年6月5日，2024/25年度（始于9月1日），美国对中国（大陆地区）大豆出口量为2248万吨，低于去年同期的2388万吨。当周美国没有对中国装运大豆，上周装运量为6.5万吨。迄今美国对中国已经销售但是尚未装运的2024/25年度大豆数量为零，低于去年同期的14.4万吨。本年度迄今，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2248万吨，同比减少6.4%，上周同比降低6.0%，两周前同比减少6.0%。2024/25年度迄今美国大豆销售总量约4871万吨，同比增长11.4%。上周同比增长12.1%。3）6月USDA供需报告对2025/26年度美豆供需数据及价格预测保持不变。尽管美国农业部维持2024/25年和2025/26年美豆期末库存分别在3.5亿蒲和2.95亿蒲不变，2024/25年和2025/26年美豆期末库存分别维持在3.5亿蒲和2.95亿蒲，与市场预期基本一致，但略低于部分机构预测。尽管库存持平，但出口疲软+南美增产导致市场解读偏空，美豆价格跌至周内低点。2025/26年度全球库存上调97万吨至1.253亿吨，同比+0.8%，主要是因为中国压榨量调降100万吨。这也意味着全球供应宽松格局强化，抵消美豆低库存的支撑效应。4）周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布周报，将2024/25年度阿根廷大豆产量预期调高了30万吨，达到5030万吨，高于此预期的5000万吨，也高于2023/24年度的5020万吨。迄今阿根廷大豆收获进度为93.2%，高于一周前的88.7%。5）阿根廷农业部称，上周阿根廷大豆销售加快。截至6月4日，阿根廷农户预售1963万吨2024/25年度大豆，比一周前高出176万吨，去年同期销售量是2022万吨。作为对比，上周销售91万吨。农户还销售4,046万吨2023/24年度大豆，比一周前高出10万吨，去年同期2,081万吨。作为对比，之前一周销售7万吨。上周阿根廷官方汇率和平行汇率的价差扩大。截至2025年6月4日，阿根廷官方汇率和平行汇率之差为15，一周前0；5月底为24；4月底为23，3月底为242，2月底为154，1月底为 专业研究·创造价值3/6请务必阅读文末免责条款160；2024年12月底为189。近期阿根廷政府降低出口税，以鼓励销售加快。1月27日到6月30日期间，大豆出口税从33%降至26%，豆粕和豆油的出口税从31%降至24.5%。不过阿根廷政府近期表示不会在6月30日延长大豆和制成品的减税。6月4日，阿根廷大豆现货价格为322,500比索/吨，一周前311,000比索/吨。2024/25年度大豆出口许可申请336万吨，去年同期333万吨。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等37200大豆（均价）——39460豆粕（张家港）≥43%2900+20豆粕（均价）——2968+2豆油（张家港）四级8080+80豆油（均价）——8054+80棕油（广东）24度8530+180棕油（均价）——8588+180菜油（张家港）进口四级9530+180菜油（均价）——9533+180数据来源：汇易网、宝城期货 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款