豆类油脂日报：美农报告喜忧参半 豆类油脂震荡偏弱

2025年4月1日 豆类油脂 美农报告喜忧参半豆类油脂震荡偏弱 豆类油脂 核心观点 4月1日，豆类油脂震荡偏弱。豆一期价暂时获得5日和10日均线支撑，盘面资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价跌破多条均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价承压于10日均线压力，盘面大幅减仓6.2万手，部分资金移仓远月09合约；菜粕期价跌幅超2%，期价下探60日均线支撑，资金变化不大。油脂期价整体偏弱，豆油期价跌幅近1%，跌破多条均线支撑，下探60日均线支撑，伴随减仓3.5万手；棕榈油期价震荡偏强，期价依托30日均线支撑上行，伴随增仓1.3万手；菜籽油期价高位回落，均线形态多头排列，盘面减仓2万手。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类期价来看，昨夜美国农业部公布了备受市场关注的种植面积意向报告。报告中美国农业部下调今年美国大豆播种面积至5年最低水平，但同时美国农业部上调美豆季度库存至三年高位，报告后近月美豆期价承压，远月偏强。随着美国农业部报告喜忧参半，对国内豆类市场的影响弱化。国内随着进口大豆到港量预期增加，下游库存偏高，普遍消化库存为主，采购恢复谨慎，豆粕期现货联动走弱，基差持续回归。短期豆粕期价震荡偏弱，向下调整空间受限，关注中美谈判进展对豆类市场的影响。 油脂市场仍未摆脱震荡格局，前期领涨的菜籽油今日自高位出现回落。棕榈油盘中表现偏强。目前三大油脂期价并无明显驱动，资金关注度有所回落。棕榈油近期出口有所改善，对棕榈油期价形成提振，在国内棕榈油库存一降再降的背景下，棕榈油市场的交易情绪有所回升，但短期高频数据对价格影响仅为脉冲影响，难有持续性。油脂市场的风险因素仍集中在豆油和菜籽油两大品种，短期油脂板块仍是区间震荡行情，等待产业政策和关税政策进展对价格的进一步驱动，由于油脂板块的动荡风险仍未解除，短线交易为宜。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）周一美国农业部发布的播种意向报告显示，2025年美国大豆和小麦种植意向面积低于市场共识，而玉米种植面积高于预期。基于农户调查的数据显示，2025年美国农户计划播种8349.5万英亩大豆，同比降低4%。29个州中有23个州的种植面积下降或保持不变。报告发布前，分析师们平均预估2025年大豆种植面积为8376万英亩（范围8250-8550万英亩）。2025年美国玉米种植面积预计为9532.6万英亩，比去年增加473万英亩或5%。48个州中有40个州的玉米种植面积将增加或保持不变。报告发布前，分析师平均预估2025年美国玉米种植面积为9436万英亩（范围9300-9600万英亩）。2025年所有小麦种植面积为4540万英亩，比2024年下降2%。如果实现，这将是自1919年有记录以来第二低点。报告发布前，分析师平均预计今年美国所有小麦播种面积为4650万英亩，高于上年的4610万英亩。美国农业部周一表示，2025年冬小麦种植面积为3330万英亩，比之前估计低了2%，同比下降不到1%。其中2360万英亩为硬红冬小麦，609万英亩为软红冬小麦，366万英亩为白冬麦。2025年其他春小麦种植面积为1000万英亩，同比下降6%。其中约940万英亩为硬红春小麦。2025年美国杜伦麦种植面积将达到202万英亩，同比下降2%。 2）2025年3月1日所有仓位的美国大豆库存总计19.1亿蒲，同比增加4%。农场库存8.77亿蒲，同比下降6%。农场外库存10.3亿蒲，同比增长13%。2024年12月至2025年2月季度的消耗量为11.9亿蒲，同比增长3%。 3）美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量增长54%，去年同期增长190%。截至2025年3月27日的一周，美国对中国（大陆地区）装运622,005吨大豆，作为对比，前一周装运404,561吨，2024年同期对华装运214,220吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的78.4%，上周49.2%，两周前49.2%。 4）美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量增长54%，去年同期增长190%。截至2025年3月27日的一周，美国对中国（大陆地区）装运622,005吨大豆，作为对比，前一周装运404,561吨，2024年同期对华装运214,220吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的78.4%，上周49.2%，两周前49.2%。 5）咨询机构AgRural周一称，截至3月27日，巴西2024/25年度大豆收获进度为82%,一周前为77%，高于去年同期的74%，创下2010/11年度开始发布该犀利数据以来的最高值。报告称，干燥天气有助于南里奥格兰德的收获工作。随着收获推进，炎热干燥天气对作物单产造成的严重损失正在得到证实。在巴西北部和东北部，由于天气良好，收获工作也在快速推进。AgRural在3月24日预测2024/25年度巴西大豆 产量估计为1.659亿吨，低于2月24日预测的1.682亿吨，也低于1月份预测的1.71亿吨（当时调低了50万吨），这也连续第三个月调低产量预期。 6）船运调查机构ITS周一表示，3月1-31日马来西亚棕榈油出口量为106.7万吨，比2月份的106.1万吨提高0.4%。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。