内联2025财年第二季度结果；人工智能产品预计在2025财年结束前达到2.5亿美元年收入目标

数字媒体（DM）业务保持增长势头，收入同比增长11%至43.5亿美元，ARR同比增长12%至180.9亿美元。Acrobat和Express产品的月活跃用户数同比增长25%以上，达到7亿，AI助手月活跃用户数和通用AI月活跃用户数同比增长超过3倍。创意云方面，Firefly图像模型4和Firefly视频模型的发布推动用户和收入增长，Firefly应用流量环比增长超过30%，付费订阅量环比增长近一倍。

内联2025年第三季度展望，非公认营业利润(Non-GAAP OPM)同比基本稳定在46%，S&M和R&D投资增加被效率提升所抵消。预计总收入同比将增加9-10%至58.75-59.25亿美元，其中DM/DE收入同比将增加9-10%/7-9%至43.7-44亿美元/14.5-14.7亿美元。

Adobe宣布2025财年第二季度财务业绩：总收入同比增长11%至58.7亿美元，非GAAP净利润同比增长7%至21.7亿美元。公司将2025财年总收入目标上调至235.0-236.0亿美元，非GAAP每股收益目标上调至20.5-20.7美元，主要得益于DM业务的强劲ARR表现和AI产品的采用。AI优先产品将在2025财年结束时实现2.5亿美元ARR目标。

数字体验（DE）业务收入同比增长10%，达到14.6亿美元，主要得益于AEP和应用的订阅收入增长强劲。AI驱动的GenStudio年收入增长率超过25%，Firefly服务和定制模型需求强劲，年收入同比增长4倍。

CMBIGM将2025-2027财年总收入预测上调0-1%，目标价下调至590.0美元，维持买入评级。公司估值定为2640亿美元，目标市盈率相对于行业平均水平有所折让，因为Adobe处于更成熟的企业阶段，盈利增长速度较慢。