资产配置周报：事件推动油价大幅波动，及对资产配置的影响

核心观点

• 事件推动油价大幅波动，及对资产配置的影响：以色列与伊朗的冲突导致布伦特原油价格飙升，欧美及日韩股市下跌，美国10年期国债收益率上升，黄金受益于避险情绪提升。预计短期内布伦特原油将在60~90美元/桶区间震荡运行。建议关注甲醇、乙二醇、苯乙烯、聚烯烃等产品，推荐石油石化、煤化工板块；关注美联储降息节奏，警惕全球需求下行；看好自主可控、内需刚性的国内中游制造产业链以及军工板块。
• 利率与人民币汇率：央行呵护及财政支撑下，流动性有望保持充裕。利率债短期仍偏震荡，关注下半年内外部约束缓解。美债短期在需求放缓、通胀压力与稳健就业僵持局下仍维持震荡，下半年若就业压力上升、通胀压力放缓，收益率将进入下行通道。人民币汇率在7.20左右波动。

关键数据

• 全球大类资产回顾：6月13日当周，全球股市多数收跌，原油大幅反弹，黄金、铝收涨，铜收跌；美元指数小幅下跌，非美货币中欧元、日元升值、人民币小幅贬值。
• 国内权益市场：至6月13日当周，风格方面，金融>周期>成长>消费，申万一级行业中，有色金属（+3.79%）、石油石化（+3.50%）、农林牧渔（+1.62%）涨幅靠前；食品饮料（-4.37%）、家用电器（-3.26%）、建筑材料（-2.77%）跌幅靠前。
• 原油：布伦特原油价格受中东局势升级影响大幅上涨，预计短期内仍将在60~90美元/桶区间震荡运行。
• 黄金：金价受益于避险情绪提升，长期上涨逻辑增强。
• 金属铜：金属铜价持续震荡上行，全球铜金属供应相对紧缺，短期内价格波动较大。
• 国内经济数据：5月CPI同比-0.1%，环比-0.2%；PPI同比-3.3%，环比-0.4%。5月出口同比4.8%，进口同比-3.4%。
• 美国经济数据：5月CPI同比2.4%，环比0.1%；核心CPI同比2.8%，环比0.1%。

研究结论

• 油价上涨对资产配置的影响：建议关注甲醇、乙二醇、苯乙烯、聚烯烃等产品，推荐石油石化、煤化工板块；关注美联储降息节奏，警惕全球需求下行；看好自主可控、内需刚性的国内中游制造产业链以及军工板块。
• 利率债市场：短期仍偏震荡，关注下半年内外部约束缓解。
• 美债市场：短期在需求放缓、通胀压力与稳健就业僵持局下仍维持震荡，下半年若就业压力上升、通胀压力放缓，收益率将进入下行通道。
• 人民币汇率：预计在7.20左右波动。