军工行业周报(2025.06.09-2025.06.15)：中国双航母编队首次在西太演练

守正出奇宁静致远报告摘要本周要闻：中国双航母编队首次在西太演练近日，辽宁舰、山东舰航母编队赴西太平洋开展训练，这是中国双航母编队首次同时现身西太平洋。中国海军新闻发言人王学猛海军大校表示，中国海军辽宁舰、山东舰航母编队赴西太平洋等海域开展训练，检验部队远海防卫和联合作战能力。这是根据年度计划组织的例行性训练，旨在不断提高履行使命能力，符合相关国际法和国际实践，不针对特定国家和目标。据军事专家分析，通过近期的远航和训练来看，中国海军航母战斗力又有了新的进步，单舰一昼夜放飞战斗机的数量也明显增加，训练水平不断提升。下一步，配置电磁弹射和阻拦装置的福建舰服役之后，也将会有新的机种、新的机型服役，中国航母作战实力将进一步增强。行业观点：近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。风险提示：军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25May/25沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、行业观点......................................................................4二、板块行情......................................................................4三、行业新闻......................................................................5四、公司跟踪......................................................................7五、风险提示.....................................................................11 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................4图表2：本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................5 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、行业观点近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。二、板块行情从本周的板块涨跌幅看，沪深300指数下跌0.34%，航空航天与国防指数上涨2.21%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300指数下跌0.68%，航空航天与国防指数下跌2.26%。图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较-6%-4%-2%0%2%4%6%能源Ⅱ指数资本货物指数航空航天与国防指数制药、生物科技与生命科学指数材料Ⅱ指数 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理银行指数公用事业Ⅱ指数媒体Ⅱ指数多元金融指数运输指数耐用消费品与服装指数保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数技术硬件与设备指数沪深300指数消费者服务Ⅱ指数医疗保健设备与服务指数商业和专业服务指数汽车与汽车零部件指数零售业指数电信服务Ⅱ指数软件与服务指数半导体与半导体生产设备指数食品、饮料与烟草指数家庭与个人用品指数食品与主要用品零售Ⅱ指数 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理近日，辽宁舰、山东舰航母编队赴西太平洋开展训练，这是中国双航母编队首次同时现身西太平洋。中国海军新闻发言人王学猛海军大校表示，中国海军辽宁舰、山东舰航母编队赴西太平洋等海域开展训练，检验部队远海防卫和联合作战能力。这是根据年度计划组织的例行性训练，旨在不断提高履行使命能力，符合相关国际法和国际实践，不针对特定国家和目标。军事专家张学峰分析表示，这次中国海军航母编队进入西太平洋的一个特点是，前出的距离非常远，可能会创造新的纪录。通过近期的远航和训练来看，中国海军航母战斗力又有了新的进步，单舰一昼夜放飞战斗机的数量也明显增加，训练水平不断提升。下一步，配置电磁弹射和阻拦装置的福建舰服役之后，也将会有新的机种、新的机型服役，中国航母作战实力将进一步增强。 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、行业新闻1、中国双航母编队首次在西太演练 请务必阅读正文之后的免责条款部分2、AG600在高高原机场完成测试飞行近日，我国自主研制的大型水陆两栖飞机“鲲龙”AG600在海拔2905.4米的花土沟机场圆满完成测试飞行，标志着我国航空工业在复杂气象条件与高高原运行领域取得重大突破，充分验证了AG600在极端环境下的卓越性能。高高原测试是AG600实现全疆域应用的关键环节。位于柴达木盆地西北部的花土沟机场凭借其独特的高高原地理环境和出色的综合保障能力，成为此次测试的理想场地。作为我国自主研制的大型水陆两栖飞机，AG600集成了多项先进技术，具备在复杂环境下执行多类任务的能力。其成功通过高高原环境验证，将显著拓展其应用范围，为国家应急救援、资源勘探等领域提供更强大的装备支持。3、我国首颗地球物理场探测业务卫星“张衡一号”02星发射成功6月14日15时56分，我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭，成功将电磁监测卫星“张衡一号”02星发射升空。运载火箭将卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。这是我国在地球物理场空间观测领域探测能力建设的又一重大成果，进一步提升我国对重大自然灾害的“天-空-地”立体监测能力。“张衡一号”01星于2018年发射，目前在轨运行正常。“张衡一号”02星继承“张衡一号”01星技术状态，优化了载荷配置，探测物理量更丰富。两星在同一轨道平面的不同相位进行协同观测，可有效提高观测的时空分辨率，更充分满足卫星的应用需求。4、俄罗斯将组建无人系统部队俄罗斯总统普京6月12日表示，由于无人机在实战中的效能正迅速提升，俄将组建无人系统部队，确保其快速高效部署和发展。普京当天在关于审议2027年至2036年国家武器装备计划的会议上，要求军方在武器系统和军事装备中广泛应用前沿数字技术和人工智能。普京说，无人机不仅能够摧毁敌方装甲车辆、据点、通信系统、运输工具及人员，还被广泛用于侦察、地雷布设和清除等任务。俄罗斯在无人机人员培训、生产和供应方面积累了丰富的经验，足以组建无人系统部队这一独立兵种。5、土耳其宣布将向印尼出口48架“可汗”战斗机据美联社6月11日报道，土耳其总统埃尔多安宣布，该国将向印度尼西亚出口48架国产“可汗”战斗机，这是这款仍处于研发阶段的先进战机达成的首笔出口交易。埃尔多安在社交平台X上表示，48架“可汗”战斗机将在土耳其制造并出口至印尼，同时强调印尼的“本土能力”将融 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远入生产流程。据土耳其《晨报》报道，该协议是在“2025印尼雅加达军警防务、海军、空军展览会”期间达成的。“可汗”战斗机是土耳其首款国产第五代战斗机，于2024年成功完成首飞，该协议首批战机预计于2028年交付。该协议的达成正值土耳其与印尼的经济和防务合作日益紧密之际。今年早些时候，两国已达成协议，将在印尼联合建设巴伊卡尔战斗无人机工厂。据报道，与土耳其同样保持紧密防务关系的巴基斯坦和阿塞拜疆，也对采购“可汗”战斗机表现出兴趣。四、公司跟踪1、四川九洲：首次回购公司股份公司于2025年6月13日首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份，回购股份数量为221,100股，占公司总股本的0.02%。首次回购股份的最高成交价为15.25元/股，最低成交价为15.22元/股，成交总金额为3,371,083.00元（不含交易费用）。本次回购股份资金来源为公司自筹资金及股票回购专项贷款，回购价格未超过人民币26.27元/股（含本数），符合既定的回购方案和相关法律法规的要求。2、天箭科技：部分董事、高级管理人员减持股份预披露近日收到公司董事、高级管理人员陈涛女士、何健先生分别出具的《股份减持计划告知函》。持有公司股份168,000股（占本公司总股本比例0.1399%）的董事、高级管理人员陈涛女士计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2025年7月7日至2025年10月6日，且窗口期不减持），以集中竞价方式减持本公司股份不超过42,000股（即不超过公司总股本的0.0350%）；持有公司股份149,107股（占本公司总股本比例0.1241%）的董事、高级管理人员何健先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2025年7月7日至2025年10月6日，且窗口期不减持），以集中竞价方式减持本公司股份不超过37,276股（即不超过公司总股本的0.0310%）。3、七一二：控股股东增持计划实施完毕暨增持股份结果公司于2025年6月13日收到控股股东智博科技出具的关于增持公司股份权益变动触及1%暨增持计划完成的通知。截至2025年6月13日，智博科技通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司A股股份2,770,800股，累计增持比例占公司总股本的0.3589%，累计增持金额约为人民币5,494.67万元（不含交易费用），本次增持计划已实施完毕。 请务必阅读正文之后的免责条款部分4、宝钛股份：控股股东首次增持公司股份暨增持计划进展公司控股股东宝钛集团于2025年6月13日通过上海证券交易所系统以集中竞价方式实施了首次增持，共增持本公司50万股A股股份，占公司总股本的比例约为0.104651%，对应增持金额为14,964,345元（不含交易费用），本次增持计划尚未实施完毕。5、电科芯片：控股股东之一致行动人增持计划实施完毕暨增持股份结果截至本公告披露之日，公司控股股东之一致行动人电科投资通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份20,277,573股，占公司目前总股本的比例为1.71%，增持股份金额251,958,306.88元（不含交易费用），本次增持计划实施完毕。6、北方股份：持股5%以上股东减持计划实施完毕暨减持结果近日，公司收到持股5%以上股东特沃（上海）企业管理咨询有限公司出具的《股份减持告知函》。截至2025年6月11日，特沃上海本次的减持计划已实施完毕。特沃上海已通过集中竞价方式累计减持公司股份170万股，占公司总股本的1%，通过大宗交易方式累计减持公司股份340万股，占公司总股本的2%。7、景嘉微：高级管理人员减持股份的预披露公司于近日收到上述股东出具的《股份减持计划告知函》，直接持有公司股份29,925股（占公司总股本比例为0.0057%）的公司高级管理人员刘培福先生拟自本公告披露之日起15个交易日后的三个月内（窗口期不减持）以集中竞价方式减持本公司股份不超过7,400股（占公司总股本比例为0.0014%）。8、邦彦技术：股东减持股份结果公司近日收到上述股东股东南通杉富股权投资合伙企业(有限合伙)和深圳市福田区杉创中小微股权投资基金合伙企业（有限合伙）出具的《关于减持股份结果告知函》，截至2025年6月